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再论周期价值

2026-07-19 未知机构 Silent

会议主题：周期价值

核心观点：

市场底部：研究员认为中国市场已走到阶段性底部，并视其为年内最后一次做多机会。与悲观共识不同，他们对中国市场保持乐观，并相信国家队将有效稳定市场。
流动性与龙头公司：由于流动性无法推动所有股票上涨，下一阶段更看好各个环节的龙头公司。
推荐方向：建议关注科技制造和金融板块，以及能够参与全球竞争的公司。
行业观点：
- 策略：看好长兴上市后推动的三季度行情，并认为K型分化后，出口制造和价值股的价值将提升。
- 地产：销售保持正常交易水平，租金价格有所上涨，现金流改善，开发商拿地趋于谨慎。建议布局国资央企龙头和交易链公司。
- 石油化工：油价反弹，板块估值处于底部，看好中长期逻辑。建议关注上游能源股和化工板块，如中海油、中石油、涤纶长丝、卫星石化等。
- 建材：玻纤电子布景气度高，价格上涨提速。水泥板块海外景气超预期，建议关注华新建材、东方雨虹等。
- 金属：贵金属和铜价格震荡，但估值便宜，成长性强，具备配置价值。看好铝板块，推荐龙宇、天山铝业等。稀土、铀等战略金属中长期乐观。
- 煤炭：基本面拐点已至，供给端持续偏紧，煤价震荡向上。建议关注陕西煤业、永康能源等。
- 交运：油运方面，霍尔木兹海峡通行锐减，运价平稳，但股价悲观预期。建议关注中长期合规市场需求。干散运价反弹，看好三、四季度行情，推荐海龙发展、太平洋航运等。特种船运输景气度高，海特船舶业绩优秀，推荐海特船舶。
- 快递： Q2业绩高增，行业竞争良性竞争。建议关注中通快递、圆通速递等。
- 航空： Q2亏损，但中欧航线票价大涨。暑运启动晚，客流增长创同期新高。建议关注国航、东航、吉祥航空等。
- 建筑：基建和地产投资下行趋势延续，建筑公司业绩可能低于预期，建议保持谨慎。
- 化工：周期和新材料板块面临挑战，但龙头白马估值具吸引力。看好氨纶、氟化工、聚氨酯等板块，推荐华邦化学、新乡化纤、巨化股份等。
- 公共事业：发电量增速放缓主要受气温偏低影响，供需改善带来提电价机会。建议关注电力板块，推荐华能国际、长电股份等。