再论周期价值

00:00:03欢迎接入金门财经电话会议系统，请输入参会密码并以井号键结束。您已成功加入会议。 00:00:29 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:00:54 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:20 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:45 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:10 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:02:36 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:04:17 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remainon the line. 00:05:59 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. 00:06:10 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. 00:07:00 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请您稍后，Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line. 00:08:05 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready tostart.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanksfor your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:10:12 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后，Thanks for your participation.The meeting is ready tostart.Please remain on the line.The.感谢大家参加本。 00:11:58 大家好，欢迎参加国泰海通证券再论周期价值。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利，国泰海通证券不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:12:44 呃，各位投资人好，然后欢迎大家又来到这周的这个周期文件的活动。我们今这周在这样的一个比较关键的时间点上，还是再度邀请呃，策略团队和10个周期团队，一起给大家做一个观点和行业高频跟踪的这样的一个更新。那么呢，我们今天还是首先邀请我们的策略首席方毅老师，来给大家讲讲策略观点。诶，谢谢，有请方老师。 00:13:08 好呀，呃，各位投资朋友大家晚上好啊，我是方毅。那我想呢，我们又到了一个非常非常重要的这个时间节点啊，国泰通在过去两年当中啊，给了3次击球区。分别是呢这个20。25年的这个4月7号。2025年的11月23号，当然还有2026年今年的这个3月22号， 00:13:36 应该来说国泰海通呢，在过去所有的最低点都给大家了明确判断，那我想呢，在今天我想给出大家第二第四个需求去。我觉得中国市场也走到了一个阶段性的底部。和今年。我认为最最后今年啊年内最后一次做多的机会。啊所以呢，这个啊我想呢，呃各位朋友，我觉 得有别于大家的悲观共识，有别于大家觉得市场是不是不行了，牛市是不是结束了。我们还是要更乐观一些，我觉得呃也走到了非常重要的节点。 00:14:06 那呃我先讲三个结论啊，第一呢，我想说的是，这个我是比较看好接下来的长兴上市前后接下来所推动的。这个三季度的行情。啊，这就是我想说的第一点，第二点呢，这个啊，接下来一个阶段啊，这个我认为呢。它的流动性构不成推动所有股票上涨。因此，下一阶段我们更看更看好的是各个环节的龙头公司。 00:14:37 第三个呢，是这个我们推荐的方向，我认为风格不会切换。我们推荐的方向依然是在科技制造和金融，这是我们整体的这个推荐。那和大家呢初步呢，我们来讨论一下啊，过去这段时间的这个变化啊，其实影响是很多元的。既有监管因素的影响，也有外部挑外部冲突的影响啊，当然还有美伊战争重启啊，各方面的冲击。 00:15:05 啊，当然其实大家不能忽视一个基本面是。 00:15:09 4~6月份我们涨的太多了，4~6月份我给大家回忆一下。这个我们从3月二十二三月22号开始推荐开始，到6月30号科创板涨了55%。创业板涨了35%，所以本身呢，就是说在7月份，它就存在一个内生性的调整需求。你你有长兴的上市抽水啊，还有其他的交易抽水。对吧，还有外部的扰动，所以本身市场存在的内生性的调整需求，这是客观的，当然还有一些额外的这个干预，对吧，它就使得这个波动就更大了一些。那我想呢，这这个对吧， 00:15:44 今天至少我们往后看，因为站是今天我们不能我们不能再往前看了。你再回忆过去一段时间的干预，再回去回忆过去一段时间冲突已经没有意义了，我们还是往后看。 00:15:52 那往后看呢，我觉得第一点呢，是啊，我们中国的重要的稳定器。我们的重度中国最重要稳定功能还在，接下来还会进一步的发挥在这个啊。 00:16:07 在周五的中午和周五的下午呢？啊，这个都召开了一系列的沟通和调研。我想我相信呢，我想跟大家讲的是，稳定是我们中国股市的底色。那只不过这个周五那天没拉住啊，周五那天只不过没拉住，实际上我们的干预从破了4000点以后就已经开始了。啊，呃，这个。这个我认为这次国家队做得非常好，就是破了4000点就已经在开始的这个在上一周的投入，投入了2000亿啊啊投入2000亿，就这周投入投入2000亿。 00:16:43 但是市场在恐慌的时候，市场在疯狂下杀的时候，在止损的时候，因为现在绝对收益很多，所以一开始拉不住是很正常的啊，是很正常的，一开始拉不住，但是大家还是要反应过来，我们重要的稳定机构在稳定市场，它最后一定能拉住。 00:17:00 所以呢，这个呃我觉得构建资本上涨防波，第一大家还是要有个底线思维啊，这个这个市场啊，中国资本市场在今天中国的发展对中国的产业升级。对中国的财富管理都具有非常非常重要的意义，都跟过去很非常不