东方证券周期夜话第23期流动性预警碰风格乱动周期如何承接

2026-07-19 未知机构善护念

核心观点：当前周期板块不必悲观，关注三条主线机会：供给属性、科技属性修复以及红利属性反攻。

全球局势与经济预期：美伊局势升温导致全球油价上涨，通胀预期反复，但美国经济预期下修。国内科技股调整压力小于海外，微观交易结构恶化问题有所缓解。

周期板块机会：

各板块观点：

公用事业：防御属性突出，推荐水电、核电、有股息率的火电公司（防守）；推荐广东火电、天然气公司（进攻）。
有色金属：整体震荡修复，铜和黄金排序靠前。黄金震荡修复，股票估值低；铜股票跌主要因估值，供需紧张传导在下半年；稀土板块供给端优势仍在，价格看好。
化工：化工股相对收益强，因股价回调明显，市场对冲突影响钝化。推荐龙头企业，关注下游领域如轮胎、化纤、钛白粉、磷化工等，因原料端压力缓解，人民币汇率改善。
基础化工：龙头超跌具备配置价值，看反弹机会。推荐价格稳住或上修的品种（氨纶、氟化工），成本大幅改善的品种（轮胎、润滑油添加剂），科技相关成长板块（氟化工、PCB上游材料、AI相关材料）。
交运：油运受美伊局势影响，霍尔木兹海峡通航存在不确定性。中期维度看，补库逻辑仍在，推荐招商轮船、中远海能、招商能油。
农业：养殖是好的布局阶段，猪价进入右侧，9-10月将上涨，四季度和明年上半年猪价有延续性。橡胶符合高胜率和赔率兼备的状态，等待三季度中后期数据验证。
煤炭：行情转向右侧，回调是配置良机。推荐煤炭ETF及个股，关注头部标的。