010 道通科技20260719

00:00:00 大家好，欢迎参加道通科技股权激励及回购解读。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次会议为中信建投证券股份有限公司，中信建投协助上市公司组织的白名单会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议，敬请会议参加者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 00:00:31 未经中信建投和演讲嘉宾许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信建投保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:53 那个呃公司领导然后各位投资人中午好，然后欢迎家欢迎参大家参加那个大通科技的这一次股权激励，包括回购的一个呃解读的电话会。我是那个建投计算机的李楚涵。然后今天非常荣幸能够邀请到公司的那个副总裁赵总，然后董李总出席本本次那个电话会。首先是非常感谢两位领导，也感谢各位投资人的时间， 00:01:15 我们看到公司昨天其实是披露了一个回购方案，以及2026年的一个呃限制性股票的激励计划。然后公司是计划用1~2亿进行回购股份，然后用于持股计划和股权激励。 00:01:28 然后我觉得相较于股权激励本身吧，我觉得其本次方案更值得关注的是以考它的考核指标。公司将2026年包括27年的整增长，包括AI行业的这种应用收入啊，以及SST的产品的这种啊研发的包括产业化的一些进展，其实都把它纳入到考核体系，并且去明确提出了，比如说AI行业应用的收入是啊两亿到5亿这种增长的一个发展。方向吧，然后也推动SXT的产品总体从设计往量产去逐步地去去推进。我觉得是整体是体现了公司对于主业的，包括整个啊一些AI行业应用这种新的业务的一个啊，非常强的一个发展的信心。 00:02:07 所以说呃今天的会议呢也主要是分两个部分，还是首先我们先请到啊公司的董秘李总来去介绍一下本次回购以及啊，股权激励的一个背景吧，然后下面时间交给李总，谢谢。 00:02:24 好的，谢谢楚涵。那也感谢各位投资人这个中午参加公司这次的这个交流活动。其实公告刚才大部分内容楚涵也给大家做了一个介绍啊。其实大家可以看到，我们这两次的这个回购跟股权激励其实还是息息相关的。那我们目前审议通过的我们的回购金额是在1~2个亿的这个规模。当然说这个我们也不排除后续进一步增加我们整个回购量级这么一个，一个趋势，但是这个整体结合整体公司的这个。股价的一个表现，我们这边最终再去做一个判断。 00:02:59 那刚才楚涵也提到了，我们现在重点其实大家可以关注到，我们今年的股权激励的这个考核指标。其实相相比于公司以往做的两期二类限制性股票，就是我们在20年跟24年做了两期，其实你可以看到我们还是这次是做了一些不一样的一些变化，以往我们公司在设置考核指标的时候，更多就只是做的收入跟利润。 00:03:24 从经营端去看，那我们今年在考核的时候会增加了更多的产业化的一些方向，特别是是目前市场比较关心的公司的一些核心的业务，这里面可能包括我们第三块AI全检，以及我们在整个ADC领域的一些布局。所以从收入端来看，其实现在我们的整个考核条件，基本还是设置到15%~20%的一个复合增长。 00:03:50 那从产业化来说，我们刚才提到的AI行业应用，其实这两天也有很多投资人在问我们对吧，怎么去定义AI行业应用。这个其实后续公司会在定期报告当中会单列一个科目，就跟我们之前展示我们的数字维修业务有多少收入，数字能源有多少收入，然后后续会再增加一列，就是我们的AI行业应用这边有多少收入。那这里面其实我们在公告里面写到了，我们这里面具体包括公司在巡检、在检测、在维修、在充电等场景当中，通过AI应用所实现的所有的软硬件收入。 00:04:29 那怎么去理解呢？其实这里面就会包括，假如说我们在AI巡检当中，我们有向客户销售一些我们的具身的机器人本体，然后有跟他家客户销售一些我们的AIP还的平台，这里面就会有硬件也会有软件。 00:04:43 那在维修领域当中，我们去年向客户销售的rltra S2,也算是我们第一代引入了我们AIAgent这个功能的这个平板机型。那后续这些AI功能，这些AI Agent在收到客户的一些token费用的时候，我们也会把这部分的软件AI收入会放到我们的这个AI应用里面去，这个收入科目里面去。那包括人员这边产品也是一样的，我们的EMS这边后续如果收到一些to款费用，我们也会把它归纳到这个AI行业应用里面去。 00:05:13 其实大家可以简单去理解的话，就是所有涉及到AI给我们造成的收入增增加的这部分，我们会单另一个科目去展示。那就会把去年我们在2025年年报当中，我们有一个AI及软件的这个科目，我们就可以把它称拆成AI以及软件两个部分了。所以这个跟我们去年的55个多亿的这个收入是没有没有关系的。 00:05:38 那第二个的话，我们这边呢其实也也把这个大家现在比较关心的，我们在ADC领域的一些布局对吧，特别是目前公司重心是签这个主要是集中在SST这个产品上面。那我们也规划了目前我们现在去做的，首先不是像行业现在主流还是在做10千伏的产品，我们现在直接做到高压输入等级做到35千伏，并且额定功率是往2.5兆瓦，在在在做设计。那明年我们的整个目标是至少完成这个产品的样机，那我们最终的目标其实是要完成整个产品的量产以及订单的这个落地。 00:06:16 所以这是公司目前整个回购，跟这个股权激励上面的一些核心的一些内容，然后呢也想问一问看大家有没有一些其他具体的一些问题。 00:06:32 诶，非常感谢吕总的一个介绍，诶，这个介绍的话是非常详细的，那我这边就先抛砖引玉，有几个小问题想请教一下公司的各位领导。 00:06:40 呃，就首先还是是呃这个AI行业应用这一块吧。其实呃公司其实这块业务也布觉得比较久了，然后比如在巡检包括检测、维修、充电这些场景里面，其实都有比较好的一个应用啊啊其实啊，其实之前可能公司披露的相关的可能收入，可能更多是是在可能1000万的一个量级嘛。然后啊不知道怎么咱们今年从这个之前的这种收入体量，然后到今年整体做到两个亿这个这个目标啊，主要是依靠哪些项目包括场景去实现的，可能整体的一个啊，比如说交付啊，验收的节奏大概是什么样的？呃，这边是第一个问题，谢谢。 00:07:20 好的，那首先其实我们从大的方向上来说，其实我们包含了两个大的类型的这个收入。一个是我们之前跟大家讲的，我们在能源产品当中，在交通场景当中，在园区产品当中，这些做的一些项目制的一些一些工作。比如说现在我们现在逐步落地的我们的连云港的项目，我们的重庆的交通项目，我们深圳大学城的项目等等啊， 00:07:45 这些项目制的客户相当于是什么？他们假如说他们有一些具算本体的需求，不管是配置无人机还是配置机器人，那公司相当于是我们会给他提供一些具身本体，并且将我们的aihub平台提供给他们。相当于是我们还会向外部去采购一些，假如说跟我们兄弟公司智能航空那边采购一些无人机，来打包卖给我们的下游的客户，这些是一些项目制的一些这个收入，那我们其实上半年大概的整个订单体量，应该也将近有个1700多万了。 00:08:17 那还有第二块，就是我们跟现在智能航空的一个业务合作，就前期我们跟他也签了一个战略合作协议。那我们相当于是他们在跟下他们的下游客户销售无人机的过程当中，如果他的客户有一些智能化的需求。 00:08:31 因为大家其实现在也了解到，无人机的整个行业发展，其实已经从最开始的只需要去关注到你的无人机的飞控、你的云台、你的数据传输。从这些最基础的工技术要求已经过渡过渡到了它需要去抗干扰，并且必并且要具备这种智能化的一些要求。所以配对于对于他们这部分的客户来说，那我们可能他们在销售无人机的时候，就需要用到我们道合通泰给他们提供的整个AIP的平台，让它实现自主作业这么一个能力。那这个里面现在于是我们会 把我们的软件销售给他们，他们再卖给他们下一个客户，但是说这个卖相当于是对我们来说就是卖一个纯网的， 00:09:13 就那这一方面的这种类型的客户的毛利率，相比我们刚才讲的项目制的这个毛利率。就会更高， 00:09:20 所以按照我们现在跟客户之间的一个拓展的情况来说，我们今年其实还是有希望能够往两个亿的这个收入目标去做冲刺的。当然说大家也能看到我们的考核指标，我们最低的要求也是至少能能达到8000万以上。 00:09:39 嗯。明白，感谢李总的回答。那我这边嗯， 00:09:43 第二个问题就是关于那个SSD这一块儿，就是刚刚其实李总也介绍到了，可能行业更多的讨论的可能更多是比如说啊10千伏啊，或者是15千伏的这种SST。就不知道咱们公司这种35千伏的这种SST，然后可能和这种行业内的其他的这种友商的竞品有什么样的差异呢？对对，没有问题，谢谢。哎，各位领导好，那我好了。哎，好嘞啊，那其实我们这一次股权激励是明确公关35千伏输入，然后以及额定2.5兆瓦的固态变压器SST。那相比较于行业主流的产品，其实我们也形成了一个比较清晰的这种差异化的壁垒。 00:10:26 因为当前其他公司量产SST大部分都还是以呃10千伏作为基础的电压，然后功率的上限大概在2.4兆瓦左右。那么呃35千伏的这种高压路线，它相对于高压绝缘，然后高密度的这种电力电子液冷散热以及多机系统的啊这种连接，它的工程研发难度是远高于10千伏的机型，所以说技术门槛呢也显著会更高一些啊。而且呃在行业内来说的话，能做成这个高压的呃这种SSD，那其实我们再去做低压问题就很问题就不大。 00:10:59 那么呃为什么我们去专注做这个35千伏的啊这个SSD呢， 00:11:04 其实也是因为海外的一些渠道的了解，那我们的目标最终的要公关的客户还是精准匹配啊，海外的这些云厂商比如。像谷歌英伟达这些客户，那通过渠道我们也了解到，其实他们真正需求的SST啊，配网的这些功率啊，包括他们的这个高压的要求，还是以35千伏为啊这个呃这个这个真实的这种需求啊。然后行业的大型的数据中心呢也普遍类似啊，因此所以我们就直接公关这个最难的35千伏的这个高压的SSD。 00:11:34 那么啊从功率上来说呢，大部分是呃这些数据中心是以10兆瓦起步，然后中小型的厂商大概是5~6兆瓦。那我们现在是做单台2.5兆瓦的机型，可以灵活并机。并且呢搭载这个呃最高可以并到这个20兆瓦左右，来实现整个完整的供电，那么叠加其实我们之前在这个电源模块上的散热，然后以及高密度电子电力的技术积累啊，我们已经积累了将近60%~80%的一个基础的能力。 00:12:04 那其实真正最难的那一块，还是刚刚提到的，就是在高压环境下的这些呃处理的这些工具体的工程问题啊，那么35千伏的这个。大功率的SSD也将成为我们在能源收入兑现的一个非常关键的亮点啊，谢谢各位领导诶。 00:12:21 哎，感谢夏总的回答。我这边再稍微追问一下，就是可能咱们公告里面在SSP这一块，其实呃就是给的那个目标是26年去完成整体的产品设计，包括27年去完成产品的量产啊。就是我想呃请教一下，就是咱们公司内部是怎么去定义这两个里程碑的，就是比如说整体的设计完成是包括了啊，比如说方案设计地形啊，工程样片啊，还是包括了比如说工业测试认证、客户送样这一些对不对？主要是这个问题，稍微追问一下，谢谢。 00:12:54 整个产品的样机是我们在明年的任务目标。那今年其实还是按照我们现在的整个高功率的产品，先完成整个产品的设计，包括我们的整个实验室的搭建。我们现在实验室计划是在珠海这边。诶，明白。那我这边就先暂时问到这边，然后把时间开放给其他的投资人，然后马上会议助理播报一下那个提问方式，谢谢。 00:13:29 大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会 者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 00:13:47 的。嗯。啊？