月度黄金罗盘

1. 黄金

• 历史表现：自2000年以来，黄金在主要货币中的表现表现出色，年化复合增长率（CAGR）为10.5%。在2000-2026年的YTD（年初至今）表现中，黄金在所有主要货币中均取得正收益，其中在欧元、瑞士法郎和日元中的表现最为突出。黄金的购买力也显著提升，对主要货币的贬值幅度远超其他资产。
• 季节性分析：黄金表现出明显的季节性，每年1月和2月的表现通常优于其他月份。
• ETF持仓：全球黄金ETF持仓在过去几年中持续增长，主要集中在美国和欧洲。
• 央行储备：各国央行持续增持黄金，显示了对黄金作为储备资产的信心。
• 未来展望：Incrementum AG的 proprietary 模型预测，到2030年，黄金价格在基准情景下将达到4822美元/盎司，在通胀情景下将达到8926美元/盎司。

2. 白银

• 历史表现：白银的历史表现优于黄金，2000-2026年的YTD表现中，白银在所有主要货币中均取得正收益，其中在美元和加元中的表现最为突出。白银的年化复合增长率（CAGR）为9.4%。
• 季节性分析：白银也表现出一定的季节性，每年1月和2月的表现通常优于其他月份。
• ETF持仓：白银ETF持仓也呈现增长趋势，但规模不及黄金ETF。
• 与黄金的比价：黄金/白银比价在过去几年中持续下降，目前处于历史较低水平。

3. 矿业股票

• 表现：矿业股票的表现与黄金价格密切相关，但波动性更大。2024年7月至2026年6月期间，矿业股票经历了大幅波动，整体表现不如黄金和白银行情。
• 资金流向：矿业股票的资金流向与黄金ETF的资金流向趋势一致。
• 风险因素：矿业股票投资风险较高，受公司经营状况、矿产价格等多种因素影响。

4. 宏观经济

• 通货膨胀：全球主要经济体均面临通货膨胀压力，新兴市场国家的通胀率尤为高企。
• 市场表现：大宗商品市场表现优于股票市场，黄金和白银等贵金属表现突出。
• 货币政策：各国央行维持较高利率，但市场预期未来可能降息。
• 央行资产负债表：全球央行资产负债表持续扩张，为黄金等贵金属提供了支撑。

5. 专用模型

• Incrementum Active Aurum Signal：该模型预测黄金价格未来将上涨。
• Incrementum Inflation Signal：该模型预测未来通胀压力将持续存在。
• IGWT 经济衰退阶段模型：该模型将经济衰退分为五个阶段，并预测黄金和白银在衰退期间将表现良好。

研究结论

• 黄金和白银作为贵金属，具有保值增值的潜力，尤其在通胀高企和货币贬值的情况下。
• 矿业股票投资风险较高，需要谨慎评估。
• 宏观经济环境和货币政策对贵金属价格具有重要影响。
• Incrementum AG的专用模型预测未来黄金价格将继续上涨。