肯尼亚经济更新：保持宏观经济收益，推进财政改革

保持宏观经济收益，推进财政改革 © 2026. World Bank Group 此项工作由世界银行工作人员完成，并得到了外部贡献。此项工作中表达的观点、解释和结论不一定反映世界银行、其执行董事会或其所代表政府的观点。 世界银行不保证本作品中包含的数据的准确性。本作品中任何地图上显示的边界、颜色、名称及其他信息均不表明世界银行集团对任何领土的法律地位或对相关边界的认可或接受有任何评判。 权利与许可 本作品中包含的材料受版权保护。由于世界银行集团鼓励其知识的传播，只要注明出处，本作品可全部或部分复制用于非商业目的。 Any queries on rights and licenses, including subsidiary rights, should be addressed to the Office of the Publisher, The World Bank, 1818 HStreet NW, Washington, DC 20433, USA; fax: 202-522-2422; e-mail: pubrights@worldbank.org. ..................................................................................................................................................................................................................................................i执行摘要.......................................................................................................................缩写词致谢ii 肯尼亚经济的现状 1. 近期经济动态 2. 21.221.1 全球及区域经济肯尼亚近期发展实体经济................................................................................................................................................................................................................................ 3 .........................................................................................................................................................................................................................................................................15参考文献.......................................................................................................................附件1.3 展望、风险与政策建议 ........................................................................................................................................................................................ 11 展望 ..................................................................................................................................................................................................................................................... 11 对展望的风险............................................................................................................................................................................................................................. 12 政策建议.................................................................................................................................................................................................................. 13 图例列表 图1：中东冲突的影响传导渠道与效应 ............................................................................. 表目录 表1：2022-27年中期增长预测（除非另有说明，否则为百分比）........................................................... 9 箱子清单 一、肯尼亚干旱和半干旱地区的民众在2025年10月至12月期间因严重干旱而面临严重饥荒。 肯尼亚经济更新（KEU）是世界银行每年发布两次的报告系列，旨在评估肯尼亚近期的经济和社会发展及前景，并将其置于长期和全球背景下进行分析。该报告面向广泛受众，包括政策制定者、商界领袖、金融市场参与者，以及关注肯尼亚经济变化的分析师和专业人士社群。这份经济更新报告伴随着另一份题为《繁荣肯尼亚：促进增长和就业的改革议程》的平行报告。 肯尼亚经济展望（KEU）的编制由肯尼亚财政政策与增长团队（EAEM1）负责。第一部分——“近期经济发展、展望与风险”——由何塞·图德拉·皮耶、杰拉尔丁·凯亚洛、安热莉克·乌穆特西和斯坦利·穆廷达共同撰写，汤姆·邦德弗沃特、普雷西奥斯·齐哈利和恩达蒂·马伊纳·卡里乌基提供了意见。该部分得益于全球经济展望组的贡献。维拉·罗萨乌尔负责沟通与传播管理，罗伯特·瓦哈罗协助进行设计，克劳尔·朱马和凯文·奥兰加在报告准备期间提供了后勤支持。 该报告在阿婆·普拉萨德（EAEM1实践经理）、马雷克·哈努施（EAEM1首席经济学家）、哈桑·扎曼（东非和南部非洲区域主任）、齐苗·范（肯尼亚、卢旺达、索马里和乌干达部门主任，AECE2）以及安妮·玛格丽特·巴克兰娜（肯尼亚、卢旺达、索马里和乌干达运营经理，AECE2）的总体指导下编制而成。该报告得到了理查德·雷科德（首席经济学家）、弗朗切斯卡·雷卡纳蒂尼（ELCG2首席经济学家）和马克·施iffbauer（WKPTS首席经济学家）的优秀审阅和评论的益处，并得益于与国家财政官员、肯尼亚中央银行、肯尼亚国家统计局以及国际货币基金组织官员的宝贵定期讨论。 本报告所表达的研究结果、解释和结论不一定反映世界银行执行董事或其所代表政府的观点。世界银行不保证本作品中包含的数据的准确性。本作品中任何地图上所示边界、颜色、名称及其他信息均不意味着世界银行对任何领土的法律地位或对其边界认可或接受的任何评判。 For questions about this report please email jtudela@worldbank.org and vrosauer@worldbank.org. 有关世界银行及其在肯尼亚的活动信息，请访问：https://www.worldbank.org/en/country/kenya 执行摘要 2025年经济增长略有放缓，实际国内生产总值（GDP）同比增长4.6%，低于2024年的4.7%。尽管通胀有所缓解、货币政策保持宽松以及私营部门信贷恢复等宏观经济环境向好，但年内第四季度严重干旱对经济造成拖累，导致农业增加值下降1.3%，从而影响了该行业的年度表现。服务业活动在贸易、交通、金融和社会等细分领域也出现放缓，而与旅游业相关的活动持续强劲增长，尤其是在住宿和餐饮服务领域。工业活动显著增强，主要得益于建筑行业的强劲反弹。 与预算相比，税收收入（尤其是所得税和增值税）不及GDP 0.7%，存在缺口。与此同时，支出最终结果（占GDP的17.2%）主要受预期之外的高额养老金缴费、运营维护成本和发展支出驱动。私有化努力和资产出售预计将通过新的国家基础设施基金为具有商业可行性的基础设施项目提供资金。然而，这并不能解决税收征管和支出效率方面的深层结构性缺陷，凸显了持续进行财政整顿和改革的必要性。 截至2024/25财年，公共债务维持在GDP的68.9%，而国内借贷的持续增长仍在限制财政空间。为财政赤字融资对国内借贷的依赖增加（占债务总额超过56%），这反映了外部融资机会有限，并对利息成本产生影响，并可能挤压私营部门信贷。虽然近期的负债管理操作改善了债务的期限结构并降低了短期再融资风险，但截至2025/26财年第三季度，利息支付仍占总收入和补助的35.5%。 2026年初，随着中东冲突爆发，经济状况恶化，通胀压力和外部压力加剧。2026年4月，运输价格同比上涨10%，6月仍维持在9.8%的高位，而食品价格4月份上涨8.8%，6月份上涨8.6%。2026年3月至4月间，柴油价格急剧上涨17.9%，汽油价格上涨10.8%，反映了全球石油供应链的中断。这给运输成本、家庭购买力和企业运营成本带来了上涨压力。微观模拟估计显示，2026年（按3美元国际贫困线计算）贫困率可能上升2至4.5个百分点，相当于额外100万至240万肯尼亚人跌入贫困线。在中东冲突升级前，通胀率在2026年4月前一直保持在4-5%的区间，使肯尼亚央行（CBK）得以将政策利率从2025年1月的11.25%下调至2026年2月的8.75%。 尽管外部缓冲强劲，2026年初外部地位因进口增加和与冲突相关的冲击导致经常账户赤字扩大而适度走弱。经常账户赤字从2025年第四季度的GDP的2.4%扩大至2026年第一季度的GDP的3.7%，主要受商品贸易逆差扩大和汇款流入放缓的推动。国内需求因建筑业复苏而增强，支持了进口增长，尤其是在机械和资本设备方面，而出口增长则持续受到园艺产品、制成品、旅游收入和其他服务出口的支持。然而，中东冲突加剧了外部压力。领先指标显示出口出现急剧的月度下降，同时石油进口成本显著增加。该国还经历了近年来最急剧的月度汇款流入下降之一，高达4000万美元的月度汇款可能面临风险。国际储备从 2025/26财年（FY）前三个季度，由于收入不足和支出压力，财政表现有所疲软。赤字扩大至年GDP的4.7%，高于预算的4.1%（超出GDP 0.6个百分点），主要原因是收入不足和持续的支出压力。总收入占GDP 12.1%，未达预期。 预计中期内增长将逐步加强，尽管中东冲突造成了额