红包中泰电新 宁德时代 时间检验产品 2C深入人心

玫瑰动力电池差异性较大。电池依旧是整车安全和寿命的最短板，是决定整车性能最核心的环节；时间是检测电池品质差异的最好方法，23-24年上市的网约车行驶里程超过15万公里，电池品质开始出现较大的差异，衰减/鼓包涨气/漏液问题频繁出现。近期较多公众号拆解相关电池，较多网约车司机表达态度，新华社发文表达态度，车企亦公告说明，一系列的事件均彰显宁德电池品质。这是宁德阿尔法的来源。 玫瑰储能亦有较大差异。随着国内独立储能发展，储能开始进入商业化应用，为达到承诺衰减度/循环寿命，但各家电池配置亦有一定差异。储能集成企业反馈，宁德时代的储能电池表现最好，电池增配的冗余度在5%，而较多的电池若需达到同样的衰减所需冗余度需要达到20-30%（即100kwh储能容量需要120-130kwh电池），海外亦是如此。 玫瑰电池本身型号/外观/企业宣传等差异不明显，对投资者来说判断品质差异难度较大；而时间是检验企业产品优略势的核心；动力电池性能差异使得行业集中度稳定在较高水平，产品亦有较好溢价；而储能电池发展历史较短，表现没有那么明显，但我们认为随着时间的推移，产品一致性差异/寿命衰减等差异相继出现，品牌差异亦将显现。 玫瑰宁德时代当前估值在锂电中属于最为便宜的一类，其竞争力理应带来估值溢价，当其品牌形象深入C端消费者心中，公司议价能力/份额等将持续提升。核心还是企业引领行业创新的能力，不断的电化学迭代塑造更优秀的产品，维持推荐。 风险提示：政策风险。