《黑色》日报

铁矿石产业期现日报

核心观点：

• 短期铁矿石市场多空因素交织，价格趋势需等待新的驱动出现。
• 地缘冲突推升海运费，为铁矿石价格提供下方支撑。
• 高库存、弱需求仍是市场主要压制因素。

关键数据：

• 铁矿石主力合约在地缘冲突溢价回升、宏观利空出尽、FMG谈判等因素下震荡偏弱运行，夜盘跌幅扩大，760一线承压。
• 现货部分品种贴水幅度加深，海运费加速回落，但整体支撑仍存。
• 全球铁矿石发运环比回升，澳巴发运显著回升，非主流环比继续走弱。
• 台风过境后，到港量升至高位。
• 上周铁水产量环比回落至239万吨左右，钢厂盈利率下滑至37%附近，亏损压力加剧。
• 钢联预估铁水预计仍存在3-4万吨下滑空间。
• 成材总量矛盾有限，减产后库存去化加速，但淡季需求转弱或需减产定价实现供需再平衡。
• 港口库存去化加速，钢厂库存维持降势，受台风影响局部地区沿海港口作业停滞，铁矿疏港量降，但在港船舶数量增加。
• 整体铁矿全口径库存小幅去化，目前到港中枢继续下滑。

研究结论：

• 短期价格宽幅运行，区间参考720-760。
• 需关注铁水减产后的持续性，预计铁矿库存将持平或小幅累库。