《有色》日报

锌产业期现日报 周敏波Z0015979 2026年7月21日 供应端，锌矿紧缺格局支撑锌价，锌矿TC今年以来持续下行；治炼端在硫酸及小金属价格大幅上行背景下生产积极性较高，这也同步加剧了锌矿市场的紧缺程度；若后续TC或副产品收益进一一步下降．冶炼利润受损，下半年冶炼厂减产或检修或使得精炼锌产量环比回落，叠加内外比值承压，我们认为国内锌锭供应压力进一步加剧的空问或有限。需求，市场本身就对锌的需求预期偏低，终端需求也未有超预期表现，国内现货持续维持贴水，7月步入淡季社库出现累库：国内基建投资信弱，海外在加息预期走强背景下，市场对后续需求端出现显著复苏的信心也不足。整体来看，锌仍处在供需双弱的格局中，由于其估值相对信低，价格下方空间有限；但需求端未有显著亮眼驱动，后续可能的价格上行驱动或源于供应端减产、宏观层面流动性宽松以及海外阶段性软逼仓风险等。因此，综合考虑供应端紧缺与地域错配逻辑，交易层面长线以逢低买入思路对待或具有较高安全边际，但短期而言价格上行后终端基差变化，主力关注24000-24500支撑。 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铜产业期现日报务资格：证监许可【2011】1292号2026年7月21日 原于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但不作任有保证 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝产业链期现日报 周强，求实奉献，客户至上，合作共赢 铝合金产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 镍产业期现日报投资咨询业务资 可保证，本报告反映！货所有不来斑严楼接车美授技价何伙不接对术覆告提行任何隐息的发本报复在发引前广判货得注销出处身他专期贷 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 不锈钢产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年7月21日 本报告中的信回产发期货对这型书静要变的住价或调价对获接者播化询形风防复相、本报告旨在发送输广发期货特定签户及基 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 碳酸锂产业期现日报发期货 2026年7月21日 林嘉旅Z0020770 非目碳酸期货盘面大跌，近期资金外流锂电股连续大跌，对市场心态有明显拖累，基本面紧平衡持续但缺乏有效新驱动。盘面在现实韧性和预期情绪偏弱中博奔。昨目资金交易远期悲观预期。01合约迅速下探。带动09合约午后跌幅加深，截至收盘，主力合约LC2609下跌5.61%至143900。消息面上，近目财政部责税，自2027年9月1日征收4%消费税增加电芯成本。基本直而言，上周产量维持小幅减少，锂辉石减量带动为主，云母和盐湖料均有增加，非洲原料尚未集中到港冶炼有部分检修，云母大厂复产补充供应增量，盐湖新投项目陆续爬源车终端今年单车主要由带电量提升和出口改善带动：储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增．新项目投产爬坡三季度仍有产能释放。结构上酸铁锂产量持续增加三元结构性相对弱但排产也维持环增。上周社会环节库存去化幅度继续放大，其他环节库存消化趋势性消化，上下游环节上周库存小幅累积。整体来看，近期盘面主要受远期悲观预期和锂电股的情绪施压，现实淡季下游排产强劲和去库预期维持。近期上大宽幅调整为主，主力参考14-15万区间。需求不证伪预期下调破位后多空收益比提升。但考虑短期情绪未企稳价格波动加剧。单边暂观望谨慎入场。 散据来 保证。本报告 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 广发期货GFFUTURES 锡产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号2026年7月21日 寇帝斯Z0021810 锡观点 免贡声明 本报告中的信息均未源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内客仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为"广发期货”。 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 光伏产业期现日报 多晶硅现货报价继续下跌，N型复投料下跌150元/吨至31750元/吨，会多晶硅期货主卷工作仍在推进，消息众多，包括但不限于查验能耗水平、设定限价强制减产处罚低价销售等。多头认为若政策落地有望带来价格大幅回升，逢低试多情绪较浓，面对多重政策利好，空头也相对来说比较谨慎，因而多晶硅期价相对现货价格始终偏强震荡。在供过于求的市场中，期货高升水给生产企业套期保值的空间硅、组件价格均承压下跌。从估值角度来看，绝对价格确实在低位，但现货依旧低位承压，套利窗口继续扩大，期货偏高估。策略方面，维持政策给予远期行业改善预期，引导产业低能耗高转换效率的先进技术升级，但短期内的供应压力仍存，现货及下游产品价格承压，若无限价，依旧维持短期内底部偏弱震荡观点期货有望向下向现货收敛的预期，若有空单可持有观望。但价格低位做空仍需注意仓位控制和风险管理。期现无风险套利窗口扩大，生产企业可考虑参与套保。 专中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证：本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 光伏产业期现日报 务资格：证监许可【2011】1292 多晶硅现货报价企稳。多晶硅期货主力合约震荡回落625元/吨至33360元/吨：套利窗口收窄至1600元/吨左右。弱需求逐辑主导，组件仍在下跌，期货价格回落向现周度产量稳步增长至2.19万吨，上涨0.02万吨。硅片周度产量12.34GW，环比回落0.17GW。供增需减，库存增加0.8万吨至31.8万吨。维持政策给予远期行业改善预期。引导产业向低能耗高转换效率的先进技术升级。但短期内的供应压力仍存，现货及下游产品价格承压，若无限价，依旧维持短期内底部偏弱震荡观点，期货有望向下向现货收敛的预期。从估值角度来看，绝对价格确实在低位，但现货依旧低位承压，套利窗口继续扩大，期货偏高估。技术面来看，日线跌至均线下方，偏弱。策略方面，虽然目前供需面依旧较弱、但可以关注下周会议是否会有利好消息，若有空单可减仓/平仓。期现无风险套利窗口收窄。 见人员的只 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢