尿素日报：地缘情绪偏强，现货降价成交好转

市场分析 价格与基差：2026-07-20，尿素主力收盘1720元/吨（+33）；河南小颗粒出厂价报价：1750元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1750元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1750元/吨（-30）；小块无烟煤1100元/吨（+0），山东基差：30元/吨（-33）；河南基差：30元/吨（-43）；江苏基差：30元/吨（-63）；尿素生产利润-25元/吨（+0），出口利润634元/吨（+8）。 供应端：截至2026-07-20，企业产能利用率89.91%（0.08%）。样本企业总库存量为140.89万吨（+17.31），港口样本库存量为21.49万吨（+3.50）。 需求端：截至2026-07-20，复合肥产能利用率33.41%（+3.61%）；三聚氰胺产能利用率为58.50%（-2.13%）；尿素企业预收订单天数4.82日（-0.24）。 地缘情绪偏强带动盘面，现货新单低价成交好转。出口政策动态调整，出口流速或逐步改善，但受印度招标推迟至8月的影响，短期出口放量或后延；国际地缘冲突再起，海外尿素价格小幅上涨，关注后续变动。供应端，尿素开工率小幅下降，同比处于高位。需求侧农业追肥已进入尾声，但局部农需与出口订单采购仍在持续；复合肥开工小幅提升，山东、河南、湖北等地秋季肥排产增加；三聚氰胺开工小幅下降，终端处于消费淡季，对原料尿素维持刚需采购，低价采购情绪有好转。库存方面，雨水天气偏多导致终端提货意愿下降，部分企业出口订单仍处于备货待发状态，厂内库存本周大幅累积；港口库存则因出口订单陆续集港而小幅增加。当前出口利润仍在，出口窗口期内备货需求叠加刚需采购将对尿素价格形成底部支撑，后市重点关注出口兑现情况以及下游采购节奏。 策略 单边：震荡跨期：UR09-01逢低正套跨品种：无 风险 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒价格........................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒价格........................................................................................................................................................3图3：河南基差............................................................................................................................................................................3图4：河南基差............................................................................................................................................................................3图5：尿素主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：尿素生产成本..................................................................................................................................................................4图12：尿素生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：尿素产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：天然气制产能利用率......................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国FOB..................................................................................................