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公司事件点评报告：公司业绩拐点确立，算力新核启航

2026-07-20 庄宇,何鹏程,石俊烨华鑫证券王月

公司业绩拐点确立，算力新核启航—宇顺电子（002289.SZ）公司事件点评报告

事件

宇顺电子发布2026年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润32,272.42万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润9,101.49万元，同比大幅扭亏。主要原因是重大资产重组购买的中恩云数据中心100%股权并表释放效应，以及传统触控显示业务优化减亏。

投资要点

传统业务企稳筑底，增量核心实现业绩拐点
- 2026年Q1实现营业收入2.65亿元，同比增长480.44%；净利润4,925.58万元，同比增长4202.23%。
- 核心原因：中恩云数据中心并表释放效应，传统业务通过精简产品结构、优化供应链实现减亏。
跨界并购中恩云确立算力核心，孚邦实业协同构建数能一体化平台
- 中恩云数据中心拥有约8,000个规模化标准机柜，单机柜功率8-12KW，属于北方地区超大规模国家A级算力承载基础设施。
- 核心机柜资产已与头部互联网企业及大型政企机构签署10年以上长期租赁协议，采用批发服务模式，锁定高上架率。
- 孚邦实业加速向数据中心配电设备供应链转型，与中恩云协同降本，提升能耗控制效率。
- 自主开发的“数据中心智能一体化管理系统”及电力安全监测系统，推动公司从单一空间硬件出租向“硬件+软件+一体化高算力运维服务”升级。
算力爆发驱动AIDC高景气，算电协同催化复合平台新需求
- 数字经济、东数西算、人工智能算力爆发等多重因素驱动下，国内AIDC/IDC行业保持高景气度。
- 高算力、高等级、低能耗的数据中心成为行业主流趋势，预计2026年中国智能算力规模将达到1460.3 EFLOPS。
- 国内服务器行业2025年市场规模预计突破3115亿元，2026年达到3738亿元。
- 政策端“算电协同”纳入新型基础设施建设工程，推动AIDC/IDC行业从传统模式向“电力资源+算力交付+能源运营”的复合型平台模式升级。