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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 7 / 2 1 热点聚焦 原油系品种大幅上涨，美伊冲突加剧下地缘溢价 1.盘面表现与核心逻辑：今日原油系期货品种全线爆发，LPG大涨超8%，低硫燃料油（LU）涨超6%，SC原油及燃料油涨超5%。近期美伊报复性攻击节奏加快，中东局势骤然升温，叠加霍尔木兹海峡石油运输受限，市场对供应中断的担忧加剧，油价强势反弹并重新计价地缘溢价。2.冲突高频互袭，地缘外溢风险加剧：美伊敌对行动不断升级，美军已连续第九晚实施空袭，且在此前行动 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com中出现人员伤亡。伊朗方面则表示美伊停火协议实质上已作废，并将过境油轮列为打击目标。双方陷入高频互袭的恶性状态，中东地缘局部失控的风险显著走高。 3.运输通道受阻，原油供应面临考验：受紧张局势影响，红海航道面临关闭风险，霍尔木兹海峡通行量大幅下降。目前海峡石油流动“七天截尾均值”已低于700万桶/日，海上浮库再次显著增加。若冲突进一步加剧引发库容危机，中东部分产油国或被迫停产。4.当前市场重新进入计价地缘冲突加剧阶段，油价重心呈现低位大幅反弹。随着双方对抗烈度提升，供应端 担忧的计价权重将大幅增加。此外，市场结构性供应短缺矛盾依然凸出，亚洲国家原料成本上升将影响进口和加工量，预计油价短期重心将延续抬升态势。 5.受周末局势刺激，Brent原油站上90美元/桶。短期来看局部失控风险走高，但全面冲突概率有限，暗船及船对船过驳保留了部分出口量级。中长期看，互袭将反噬双方，最终仍可能回归谈判桌，但在海峡管控等核心问题上摩擦或长期循环，需密切关注冲突走势。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今日大盘整体呈现大幅破位杀跌走势，科技板块受到利空的影响继续大跌；预计明天早盘技术上有修复。 技术解盘-鸡蛋 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 鸡蛋远期供给宽松，暑期需求淡季、高价抑制采购，产业高位套保持续压制。技术面：今日大幅下挫跌破短期均线，MACD死叉多头资金离场，前期上涨获利盘集中兑现，反弹承压，短期延续下行趋势。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 全球铁矿发运维持高位，国内到港处于偏高区域；需求端钢厂亏损扩大，铁水见顶预期增强；港口高库存延续，基本面有所松动；技术上，突破底部震荡区间，低多思路维持！ 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 供应收缩延续，浮法玻璃日熔量再度下滑；需求端来看，光伏、汽车玻璃需求稳定但难补地产缺口；库存绝对水平偏高，全行业陷入亏损困局，基本面羸弱。技术面上，破位下行，震荡偏空看待！ 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 美军打击伊朗目标，霍尔木兹海峡航运再添不确定性，市场担忧伊朗甲醇出货受阻，地缘溢价快速回归；四季度中东天然气制甲醇装置季节性检修，海外供给存在阶段性收缩，利多甲醇。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纸浆价格持续下跌的过程中也出现了一些积极信号：一方面，低价针叶浆的下跌速度已有所放缓，且成交有所回暖；另一方面，海外针叶浆厂的减产、停产动作仍在继续，盘面将维持低位震荡。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、程伟（投资咨询编号：Z0022193）、蒋毅（投资咨询编号：Z0023814）、陈强（投资咨询编号：Z0023825）、鹿席（投资咨询编号：Z0023839）、纪海滨（投资咨询编号：Z0021708）、于佳敏（投资咨询编号：Z0023934）、王超（投资咨询编号：Z0024195）。