金信期货日刊由金信期货研究院撰写,日期为2026年4月14日。
纯碱期货:移仓换月,后续怎么看
- 核心看多逻辑:成本托底、远月政策、需求旺季、基差修复。
- 成本支撑强,下行空间封闭:当前价格逼近天然碱法成本线(1050—1150元/吨),氨碱法、联碱法企业持续亏损,减产意愿增强,价格跌无可跌,具备强技术支撑。
- 政策驱动产能出清(远月核心):GB29140-2024能耗新政严格执行,约200—300万吨高能耗落后产能面临关停,中长期供应将实质性收缩,供需格局有望从过剩转向平衡。
- 需求旺季预期(6—9月):夏季玻璃传统旺季来临,浮法玻璃补库、光伏玻璃产能利用率回升,叠加出口回暖,纯碱刚需与补库需求共振,去库周期有望启动。
- 远月升水+基差修复:相对近月升水,反映市场对下半年改善预期;期货贴水现货,后期期现回归将带动期货上涨。
- 技术面反弹信号:短期止跌回升,资金逐步回流,多头占优,突破关键压力位后打开上行空间。
- 结论:以成本托底+政策减产+旺季需求为核心看多逻辑。
主力动向
- 股指期货:周一沪指低开高走全天震荡向上,15分钟级别调整充分,预计次日有望继续向上;早盘调整是好的低吸机会。
- 黄金:受伊朗冲突影响,夜盘高开后一路震荡走高,白天重新回到震荡区间,后市回踩企稳仍以震荡偏多思路对待。
- 铁矿:全球铁矿发运维持高位,中长期处于矿山产能释放周期,供应宽松预期仍存;国内钢厂处于温和复产阶段,但终端需求疲软,过半钢厂仍处亏损,补库动能有限,制约复产高度;港口高库存积压至近年来高位;供需宽松格局有望强化。技术面上,今日收阳,短期转为震荡思路。
- 玻璃:产量有所下滑,冷修加速但复产预期仍在,供应端随时面临增量压力;需求上,当前地产复苏缓慢成为最大拖累,下游深加工企业订单偏少,终端市场未见明显补库迹象;同时上中游持续的高库存始终压制玻价上方空间。技术面上,跌破震荡区间下沿,可顺势看空。
- 甲醇:供应端仍有扰动,中东地缘冲突未完全平息,沙特装置不可抗力影响仍在,进口到港预期偏低,支撑市场心态。短期震荡对待。
- 纸浆:现货市场交投情绪一般,个别浆企装置维持检修状态,下旬也有装置检修,国内港口库存量继续去库,但仍处历史高位附近,下游需求短期仍缺乏持续带动,随着生产成本下降,四大原纸毛利润整体有所回升,但仍较为低迷,期货盘面近期呈弱势区间震荡走势。
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