铜日报：低库存对抗淡季需求，铜价10万附近徘徊等新驱动

低库存对抗淡季需求，铜价10万附近徘徊等新驱动 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：7月17日，沪铜主力合约价格回落至103530元/吨。同期，LME三个月期铜价格下探至13543.5美元/吨。现货市场方面，国内现货升水显著走强，平水铜由7月13日的贴水30元/吨转为7月17日的升水385元/吨，好铜升水亦同步扩大至430元/吨。LME市场0-3月贴水则从7月13日的47.43美元/吨小幅收窄至7月16日的44.15美元/吨。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交：根据7月16日数据，LME铜持仓量增加628手至242089手。 产业链供需及库存变化分析 供给端：短期供应扰动与成本压力并存。国际能源署（IEA）在7月15日警告，全球超过七分之一的原生铜供应面临硫酸市场危机等短期严峻挑战。主要矿企方面，智利安托法加斯塔公司7月15日公布第二季度铜产量环比微降0.7%，且净现金成本环比大幅攀升近26%至每磅1.36美元。哈萨克斯坦统计局数据显示，其6月精炼铜产量同比大幅下降20.8%国内冶炼端，北方铜业、鹏欣资源等公司上半年净利润同比大幅预增，反映在较高铜价下的盈利改善。 需求端：传统消费淡季特征显著，各领域需求普遍疲软。7月16日数据，铜下游加工行业开工率全面走弱：铜线缆企业开工率环比下降1.88个百分点至68.96%；精铜杆企业开工率环比减少2.96个百分点；黄铜棒企业开工率维持在49.61%的低位，且预计下周将继续回落。高铜价及期货月差结构持续压制下游新增订单意愿和原料备货情绪，线缆企业原料库存环比下降3.13%。仅国网订单稳步释放对需求形成一定底部支撑，但制冷、卫浴、五金等传统领域订单缺乏亮点。 库存端：全球显性库存持续去化，但国内社会库存结构分化。截至7月17日当周，LME铜库存大幅下降7.56%至39652吨；SHFE铜库存下降1.32%至296625吨，延续去库趋势。然而，产业内库存呈现分化：受高升水影响，精炼铜杆企业原料库存下降，但因终端提货放缓，其成品库存环比上升；线缆企业成品库存因终端追涨提货而环比下降1.89%。 价格走势判断 预计未来一到两周，沪铜价格将维持高位震荡，但上行空间受制于疲弱的需求。从驱动因素看，供给端短期扰动与全球显性库存低位对价格形成支撑；需求端则因处于传统淡季且各领域订单普遍疲软，对高价接受度低，形成主要压制；宏观情绪上，IEA关于短期挑战加剧的警告可能加剧市场对供应稳定性的担忧。 三、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，用户让我作为铜期货研究员，基于提供的数据和资讯进行日度市场总结。用户给出了详细的任务要求，包括输出结构、语言风格和注意事项。 嗯，用户可能是一位需要快速掌握市场动态的投资者或同行研究员，深层需求是获得专业、简洁、及时的分析，以辅助投资决策。用户特别强调要引用具体日期、避免引用其他期货公司观点、不用序号和emoji，这些我都要注意。 首先看数据部分，日期是2026年7月13日到17日，有现货价格、期货价格、库存和持仓变化。资讯主要是7月15日到16日的新闻，涉及供给端的矿山产量、需求端的开工率、库存情况等。 我需要按照用户指定的框架来组织内容。第一部分是铜期货市场数据变动分析，要分主力合约与基差、持仓与成交两个模块。数据中SHFE主力合约价格从104490元/吨跌到103530元/吨，LME价格也从13581美元跌到13543.5美元，这可以描述为“小幅回落”。基差方面，国内现货升水在走强，从平水铜贴水30元到升水385元，LME贴水从47.43美元收窄到44.15美元，所以基差整体走强。持仓方面，LME铜持仓增加628手，成交量数据缺失，但结合价格下跌和持仓增加，可能有多空分歧。 第二部分是产业链供需及库存变化分析，要从供给端、需求端、库存端三个角度。供给端，资讯提到IEA警告铜矿面临硫酸危机、安托法加斯塔Q2产量小幅下滑、哈萨克斯坦精炼铜产量下降，这些显示短期供应扰动和成本压力。需求端，SMM数据显示线缆、精铜杆、黄铜棒开工率都在下降，下游处于传统淡季，订单疲软，只有国网订单相对稳定。库存端，LME和SHFE库存都在下降，特别是LME库存降幅较大，但国内社会库存可能因需求弱而累积，形成分化。 第三部分是价格走势判断，要结合以上分析，对未来一到两周走势给出判断，并从供给端、需求端、宏观情绪说明原因，最后用一句话总结价格区间。当前供给有扰动但需求更弱，宏观上IEA报告可能带来情绪压力，预计价格会震荡偏弱运行，区间可能在102000-105000元/吨。 在组织内容时，我要确保语言简洁明了，逻辑清晰。避免使用序号，用自然的分段和模块标题。所有引用都要带上具体日期，比如7月15日、7月16日。不援引其他期货公司观点，只基于数据和资讯本身分析。 现在，我可以按照这个思路开始撰写总结了。