业绩预告Q2盈利改善明显，动力煤止跌探涨

行业周报（20260713-20260719）领先大市-A(维持)业绩预告Q2盈利改善明显，动力煤止跌探涨 2026年7月20日 行业研究/行业周报 投资要点 动态数据跟踪 动力煤：止跌探涨。产地煤矿安检力度依旧严格，高温提升用电负荷，非电需求有限。截至7月17日，环渤海动力煤现货参考价820元/吨，周变化+2.5%；秦皇岛港动力煤平仓价722元/吨，周变化+0.14%。截至7月17日，环渤海港口库存2944万吨，周变化+2.62%。 冶金煤：国内炼焦煤震荡偏弱。国内炼焦煤价格震荡偏弱，供应端受安检持续偏紧。截至7月17日，京唐港主焦煤库提价2090元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1560元/吨，周变化-3.11%；日照港喷吹煤1380元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别794.46万吨和774.27万吨，周变化分别-4.56%、-0.19%；喷吹煤库存435.62万吨，周变化-2.8%。 资料来源：常闻 相关报告： 【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评6月：供应加速收缩，旺季需求有望支撑煤价2026.7.15 本周观点及投资建议 本周动力煤止跌震荡上行，高温用电负荷提升，环渤海港口库存仍处高位，短期预计偏强，中长期需关注高温用电旺季兑现程度。 投资建议：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。 【山证煤炭】业绩预告陆续发布，电煤出现止跌迹象-行业周报（20260706-20260712）2026.7.13 分析师： 胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com 风险提示 反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。 程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com 目录 1.上市公司重要公告简述...................................................................................................................................................4 2.1动力煤.........................................................................................................................................................................62.2冶金煤.........................................................................................................................................................................72.3焦钢产业链.................................................................................................................................................................92.4煤炭运输...................................................................................................................................................................102.5煤炭相关期货...........................................................................................................................................................102.6煤炭板块行情回顾...................................................................................................................................................11 图表目录 图1：大同浑源动力煤Q5500车板价（元/吨）.............................................................................................................6图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价（元/吨）.............................................................................................................6图3：CECI沿海指数5500k综合价（元/吨）...............................................................................................................6图4：CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数（Q5500）............................................................................................6图5：环渤海港口库存及调度（万吨）...........................................................................................................................6图6：中国电煤采购经理人指数.......................................................................................................................................6图7：产地焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................................................7图8：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价（元/吨）..............................................................................................7图9：京唐港主焦煤价格（元/吨）..................................................................................................................................7图10：京唐港1/3焦煤价格（元/吨）.............................................................................................................................7图11：炼焦煤总库存（万吨）.........................................................................................................................................8图12：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存（万吨）.........................................................................................................8图13：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数.............................................................................................................................8 图14：独立焦化厂产能利用率（%）.............................................................................................................................8图15：一级冶金焦价格（元/吨）....................................................................................................................................9图16：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价（元/吨）........................................................................................................9图17：焦炭主要港口库存（万吨）.................................................................................................................................9图18：样本钢厂焦炭库存可用天数.................................................................................................................................9图19：钢厂高炉开工率（%）.........................................................................................................................................9图20：螺纹钢全社会库存和钢材生产企业库存（万吨）.............................................................................................9图21：中国沿海煤炭运价指数..........................................