恩捷股份机构调研纪要

调研日期: 2026-07-20 云南恩捷新材料股份有限公司成立于2016年，前身为云南创新新材料股份有限公司，于2016年9月在中国A股上市挂牌。公司股票简称恩捷股份，股票代码002812。公司涵盖“新能源”和“包装”两大业务体系，以及“膜类产品”、“包装印刷产品”、“纸制品包装”三大产品板块。恩捷股份致力于为客户提供高品质的产品，服务于全球大型锂电池生产企业、卷烟生产企业、食品饮料生产企业、塑料包装企业、印刷企业等。在包装业务方面，恩捷股份旗下涵盖云南红塑、云南红创、德新纸业等公司。在新能源领域，恩捷股份先后建设、建成、并购了上海恩捷、珠海恩捷、无锡恩捷、江西通瑞、苏州捷力、重庆恩捷、玉溪恩捷、荆门恩捷、匈牙利恩捷工厂、美国俄亥俄州工厂等。恩捷股份是全球新能源锂离子电池隔膜龙头企业，与宁德时代、松下、SAMSUNG SDI、LG ES、比亚迪、国轩高科等知名企业保持长期良好合作关系。2021年，恩捷股份以2235亿元的总市值位列2021年中国上市公司500强第75位。 公司就投资者以下问题进行回复: 1、公司对当下以及未来行业供需怎么看? 从供给端看,今年新增有效产能较低,供给持续改善;从需求端看,储能电池需求旺盛,动力电池需求维持增长,下游总需求维持增长。展望明年,隔膜产能的释放需经历建设、客户验证、产能爬坡等,周期较长,隔膜供给增长仍旧难以匹配下游需求增长。目前隔膜行业供需偏紧,随着下游需求增长,供给释放缓慢,供需有望进一步紧张。 2、对行业及公司未来盈利怎么看? 公司隔膜产品的价格受供需及产品本身性能决定,目前行业头部产能利用率均处于高位,行业供需紧张,公司将根据市场情形与下游客户进行沟通,在保障下游客 户对优质隔膜的需求和供应稳定的情况下,努力逐步修复公司盈利。随着下游需求的持续增长,行业的产能利用率 水平也稳步提高,在供需格局逐步好转的背景下,公司预计未来隔膜产品价格将有望进一步得到良性的恢复。 3、公司后续的扩产计划? 未来几年内,随着动力电池、储能电池需求的增长以及更下游包括交通领域、算力领域等对绿色能源、稳定能源的需求,锂电池产业链的市场容量仍将保持稳定增长,同时隔膜行业扩产周期相对较长,产能难以短期内释放。公司的扩产计划以及投产节奏会根据下游需求合理安排,会密切关注下游需求变化情况,以合理布局产能,满足下游客户需要,同时努力修复盈利,稳定市场份额,提升市场竞争力。 4、公司当下订单情况? 公司目前在手订单充沛,产能利用率处于高位水平,同时近期公司的下游客户需求和订单呈现稳定增长态势,在下游储能需求较为旺盛的基础上,公司2026年出货量有望进一步增长。