公司信息更新报告：大幅上修销售商品额，超节点交换芯片龙头蓄势待发

2026-07-20 蒋颖开源证券健康🧧

核心观点：公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，产品研发持续突破，发明专利铸就技术护城河，有望核心受益于AI带来的高速互联网络需求。
关键数据：
- 高性能核心交换芯片项目：2025年完成2.4T-25.6T系列产品研发，2.4T芯片已量产，12.8T/25.6T产品进入市场推广阶段；汇聚与接入交换芯片项目大部分已量产；SDN系统解决方案项目已量产数款交换机。
- 向中国电子销售商品金额：2026年度预计从6亿上调至22亿，同比增长267%，印证国产交换芯片需求景气度。
- 自研专利：2026年以来新获得专利授权12个，包括“网络数据的控制方法、装置和存储介质及电子设备”发明专利。
研究结论：
- 维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元，对应PS为105.4/101.7/97.9倍。
- 认为2026年向中国电子的销售订单或成为国产交换芯片订单持续增长的起点，随着超节点时代的来临，公司有望深度受益。
风险提示：网络建设不及预期、交换芯片放量不及预期、上游供应链风险等。