当升科技2026年上半年业绩符合市场预期。公司预告归母净利4.8-5.3亿元,同比增长54%-70%;扣非归母净利4.3-4.8亿元,同比增长71%-91%。其中,Q2归母净利中值为2.3亿元,同环比增长14%/-18%;扣非归母净利中值为2.4亿元,同环比增长31%/+13%。
三元正极材料方面,Q2出货持续满产满销,出货量达2万吨,环比微增,全年出货预计8万吨以上,同比增长60%。盈利端,测算Q2单吨净利0.7-0.8万元,若加回汇兑影响,实际经营性单吨净利预计达1万元/吨,环比持续提升;国际客户占比提升至55-60%。随着国际客户占比的扩大,公司盈利能力有望进一步增强。