2022年业绩预告点评：负极单位盈利略降，业绩基本符合市场预期

璞泰来发布2022年业绩预告，预计归母净利润为30.5-32亿元，同比增长74-83%。其中，22Q4归母净利润为7.77-9.27亿元，同比增长20%~79%。负极出货环增10%，盈利水平环比略降，23Q1低点将现，整体盈利仍远超行业。涂覆膜出货高增长，PVDF等稳定贡献业绩增量，23年隔膜一体化程度进一步提升。我们预计22Q4涂覆出货13-14亿平米，环增30%左右，22年全年出货42亿平+，同比翻番，23年有望出货65亿平，同增50%。考虑到负极降价因素，我们上修公司22年归母净利预测至31.23亿元，同增79%；下修23-24年归母净利预测至42.26/57.14亿元，同增35%/35%。维持“买入”评级。

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