机构对美联储政策路径存在显著分歧。美银给出最激进的加息路径,预测美联储将在9月、10月、12月各加息25bp,联邦基金利率于2026年底升至4.25–4.50%并维持至2027年底,同时2年期与5年期收益率9月将达4.50%,10年期现货报4.55%。摩根士丹利则预测2026年底联邦基金利率为3.625%(全年按兵不动),2027年底降至3.125%(隐含下一步降息50bp),终点利率较美银低75–100bp且方向相反。在美元方向上,摩根大通下半年看多美元,基于“美国例外论”——全球收益率优势、股票回报与增长三重领先,延续了历次加息周期中的观点。