随着中短端信用利差重回历史低位,长端信用债相对性价比有所提升。6月中旬以来,流动性重回相对宽松基调,导致中短端信用债利差压缩明显,而长端信用债受流动性溢价和久期风险溢价等因素影响,利差压缩幅度相对滞后。对于能够承受一定负债端波动的投资者,长端信用债在票息价值方面更具吸引力。
从存续规模与利差分布来看,长期限信用债(7Y及以上)的挖掘推荐以隐含评级AA+及以上为主,普信债的票息略高于二级永续债。截至7月14日,长端信用债存续规模为27713亿元,其中产业债、城投债和二级永续债的存续规模分别为16212亿元、590亿元。