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工程机械 和非科技板块的一些思考比较
2026-07-17
未知机构
还是郁闷闷啊
核心观点与关键数据
行业对比
:工程机械作为高景气出口链,与AI出口、全球供应链备份及国防基建投资、电动化、油价冲击下的化工品等共同构成6月非AI出口的三大景气线索,其中工程机械占两条。
内需链分析
:二季度GDP回落至4.3%,但政府支出边际加快可期,二手机出口导致工程机械存量偏紧平衡,参考2025年初,下游现金流边际改善和新项目将推动内需弹性增长。
红利策略
:中联AH股息率按去年派息计算为5.6%/6.8%,高于中证银行(5.1%),且徐三联现金流持续同比改善,分红持续性强。
赚钱效应
:近期相较沪深300明显超额,但关注度仍受限于市场诟病的赚钱效应问题。
研究结论
工程机械行业景气度高,兼具出口与内需潜力,尤其受益于全球供应链备份和国防基建投资。
政府支出边际加快及下游现金流改善将驱动内需弹性增长。
中联AH具备较高股息率和持续现金流优势,适合红利策略配置。
近期市场表现优于沪深300,但需关注赚钱效应问题。
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