华泰汽车 小鹏L03于今日全球上市 展望月销至1.5w台-0716

#7.16日晚19:00面向全球上市 公司股价今天大涨，主要系L03此前预售表现不错，且将于今晚上市。此前预售价最低14.18万元（含2k优惠）。参考M03上市后平均月销1.3w台，如果价格有更多惊喜（13万元出头），L03月销或至1.5w+台。 #L03终端情况：预售首日小定2.5w、颜值/质感/IP是战胜因素 预售首日小定2.5w（历史上仅次于p7+）。参考GX超90%转化率，我们认为L03大定数据或表现亮眼。从终端反馈来看，L03的外观漂亮，“姐妹花”设计延续M03优势，内饰针对女性用户优化（补光灯、磁吸贴、收纳架等），且质感、口碑、IP标签成功（便宜+帅+潮流）。空间是主要不足之处。 对小鹏自己，L03最重要的是验证MONA品牌能不能从M03轿车爆款，复制到SUV爆款。如果L03跑通，MONA就不再是单车红利，而是小鹏在10-20万级市场的第二条走量曲线。同时，L03从研发开始锚定全球市场，也承担小鹏MONA品牌全球化的任务。 #市值： 1、汽车业务：给予汽车销售业务0.85x 2026E PS，对应汽车销售业务估值约924亿港币。 2、机器人：参考可比公司，给予人形机器人业务300亿港币估值。 3、Robotaxi：给予290亿港币估值，核心看26H2批量测试和量产车参与测试。 4、大众合作/技术输出：给予大众合作带来的技术输出业务293亿港币估值。综合分部估值约1807亿港币。