00:00:03 欢迎接入金门财经电话会议系统,请输入参会密码并以井号键结束。您已成功加入会议。 00:00:27 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:00:52 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. 00:01:03 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. 00:01:29 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:02:00 嘟嘟。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后。 00:02:15 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meetingis ready to start. 00:02:45 Please remain on the line.哒。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanksfor your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting isready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 00:04:01 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready tostart.Please remain on the line.嗯。嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting isready to start.Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:06:22 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.嗯。 00:06:47 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. 00:07:24 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is readyto start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meetingis ready to start. 00:09:05 Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanksfor your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meetingis ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 00:11:12 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始,请稍。 00:12:00 大家好,欢迎参加财通公用电力科技成长及红利防守的最大公约数。目前所有参会者均处于静音状态,下面开始播报声明,本次会议仅面向财通证券的受邀嘉宾。在任何情况下,财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见,并不构成对任何人的投资建议。投资者应充分了解各类投资风险,自主做出决策,并自行承担投资风险。 00:12:26 未经财通证券及演讲嘉宾书面授权许可,任何机构和个人不得以任何形式转发、复制、引用会议的内容与观点,包括不得制作镜像及指向链接,不得传播音频、视频、图片、文字等内容。如有上述行为,财通证券保留追究相关方法律责任的权利。 00:12:51 诶,好的,各位投作朋友大家这个中午好。对,因为我们这个也是观察到今天整个的电力行业呃走的是非常的强势,对吧,非常强势。呃,但是呢, 00:13:01 其实我们大概在两个月前5月份的时候其实也开过类似的电话会呃,当时呢其实跟现在的情况就不太一样,是当时的整个电力呢,其实借着这个算力的这个产业链的这个这个概念在往上走。然后今天呢,其实我们也同观察到,就是说除了算力的这个呃,算力整整个其实已经在大概调整了大概半个多月的时间是吧,半个多月的时间。那但是呢,我们觉个这一轮电力的表面的催化剂肯定还是在呃,在这个这个高温缺电这一块,尤其是我们你像呃我们应该是昨天,呃前天应该刚开了这个这个厄尔尼诺的这个这个电话会对吧。 00:13:36 其实也是在厄尔尼诺的这个下季高温因素之下啊,传统的这个下炒电下炒煤的这种呃交易行情肯定是存在的。 00:13:44 那我们一直强调就是除了这个阶段性的这些概念,不管是前面5月份的这个算力,还是说这个最最近。定的这个这个厄尔尼诺夏季高温,那电力本身有什么东西对吧?这个也是我们一直强调的。 00:13:58 那电力本身呢,其实我们细的拆分下来有几点啊啊,第一点是今年的电力肯定是业绩压力是存在的。我们这前也大概拆解过对吧,除了说像这个水电的话,可能业绩还是呃今年可能相对OK,但然里面的话分化也比较明显对吧。 00:14:13 南方的水电表现会相对更好一点,就全市桂光这种对吧,包括像今天桂光也拉涨停板了,那北方就是偏西南或者是偏相对西北一点的水电对吧,比如说在往这个云南四川往往上游走,往往偏北方向走的。这是水电可能表现得这个相对弱一点对吧,这也是水电内部分化。但除了水电以外的话,像今年的火电,火电的话就实像最近呃出的业绩预报,像智能这些就表现得很明显对吧。 00:14:39 其实今年整个火电单纯火电的业绩压力是巨大的是吧,不管是长期电价的这个同比的下降,然后煤价的同比的上升,这个在二季度是终于开始有个全面的一个显现,呃,包括后面看三季度的话,可能这个呃效应会更加的明显一些。 00:14:56 然后呢,像绿电这块儿啊,绿电这块同期出的业绩越高,那可能这个这个下降的幅度就是比火电可能下降的啊,还要更大一些是吧。因为现在看呃光伏的全行业性的亏损是吧,现在已经是出现端倪,然后包括像这个风电已经开始出现了小面积的亏损是吧,然后这个这个可能后面的上市公司,因为上市公司是还是相对资产会更好一些。那上市公司的这个风面营商的层面,包括供电产面的层面,可能后面都会有一些更呃相对更明显一些的反应。 对这是我们就是相对拆解下来,包括对哦对,还有一个核电。 00:15:28 那核电现在看呢,就是今年的总体还是四平八稳的业绩,但整个确实包包括就比如说像这个中国核电,那为块有这个绿电部分,那可能它的这个业绩今争还是有一定的压力的。广和呢可能相对来说有一些新技术的一些去帮助对吧,能对冲的一部分电价的这个这个压力。所以所以说其实今年呃业绩这块可能是建立一个最大的一个一个缺陷。 00:15:53 但是我们也知道,其实买股票其实很多时候是买预期对吧?那电力现在最大的预期就是今年这个业绩是有压力,但是明年呢反而是有一个非常好的向上的一个动力,为什么? 00:16:04 就是因为现在看明年的整个的电价,其实是在一个非常确定的上行的通道当中的。那这个这个观点呢,其实我们在去年25年年底今年年初提出来之后,其实一开始市场的认知并不是很好,是吧?很多人其实提出很多的质疑啊,不管是买方的同买方的这个小伙伴们,还是卖方的同行们都提出很多质疑。但是这个质疑的声音随着二三月份的这个中东冲突之后啊,全球大宗品大品大宗品尤其