天弘基金涨跌全知道--跌破年线 A股何去何从

00:00:00 分散风险选基金，关键在于踩准风口。第三，留好后路再冲锋。用3年以上不用的闲钱投资，再留足6个月生活费，才能在风浪来临时站得稳。参照前三轮牛市高点，本轮可能还有空间。 00:00:19 如果你想清楚了以上三点，接下来一个建议是，别等人声鼎沸再入场。至于可以关注什么，历史经验告诉我们，高成长的赛道更容易迸发力量，AI浪潮重塑千行百业，国产替代催生万亿机会，本土创新正在孕育全球新巨头，可以关注这些契合时代发展趋势的核心赛道，按需取用。当然，你还可以直接看看牛市旗手，历史不会简单重复，但总押着相似的韵脚。新一轮慢牛正在路上，但牛。 00:01:00 牛市不是终点，而是资产重配的起点，这次你准备好了吗？ 00:01:16 当饭桌上的闲聊都开始谈股论今，说明最近的市场波动确实牵动了不少人心。牛市到底能不能继续？今天我们用一期视频讲明白牛市的前世今生，也想与你分享，如果牛市来了，我们普通人可以做什么。时钟拨回2005年、2014年、2019年，那些被铭记的牛市起点，都藏着相似的密码，牛市的第一推手是经济增长造就的盈利预期改善。就像一家餐馆，客流多了，翻台率高了，菜价稳了，大家自然相信它能赚更多钱。企业盈利的预期扎实了，股。 00:02:01 哈喽各位投资者大家下午好，今天是7月17号下午的1:31，如果您不是这个时间段打开我们的直播的话，看到的就是本场直播的回放。 00:02:11 今天是一个无比惨烈的日子啊，市场情绪也是崩溃到了一个极致的这么一个边缘，上证指数已经跌破了3800点。呃。看样子国家队是没有一个进场救的这么一个态势啊，然后市 场情绪，嗯，很很处于很。很困顿的这么一个时间节点上面，呃一路的连跌啊，其实在本周一的时候跌破年线，呃本周一跌破年线，周二是反弹站上了年线，周三呢在年线之上，周四的时候又大幅地跌下了年年线，今天又是出现了这么一个大滑坡的这么一个态势。呃，相对来说这一个行情我觉得超出了很多人的一个预料，然后也对于市场来说也是一个比较大的一个波折， 00:03:07 到目前为止，行业方面只有银行电力这两个板块是在微红的这么一个状态，其他的板块基本上都是。处于暴跌或者是血流成河的这么一个状态，我看了一下通信设备是跌超了10个点，科创芯片设计是跌了8个点，人工智能是跌了7个点，是创新药其实今天也是跌了7个点没有。呃，可以说是尸流成河啊，没有任何一个行业能独善其身的这么一个状态。有投资者说下周不来看看能不能涨。 00:03:47 我看到有投资者也是在问问题啊。我们先说一下今天的标题吧，就是关于跌破年限的这个话题啊。呃，其实是7月份其实A股市场经过了一轮比较大的一个调整，然后整体的情绪呢其实是崩坏的会比较的厉害。在之前的时候我们预料的时候是上旬会出现一个底点，但是没有想到的点就是这个底点，呃，在上旬之后微微地起稳反弹了，感觉好像要起稳住了，开始往上反弹了。没想到一骑绝尘的， 00:04:22 或者是按照大家的这个讨论区，我看评论区留的就是东南飞的这么一个状态，一路的往下的这么一个情况。那这一次调整，它不是一个单一的一个因素导致，而是多重利空在同一时间共振发酵的这么一个情况。 00:04:36 呃，如果有印象上一周的，我看一下是上一周的直播还是。三号。应该上上周的直播当时就说过这个点啊，但是其实我也没有太多引起注意，因为当时已经观测到，然后我也和大家说过，就是国家队是赶在630之前把所有的筹码完完全全清空了。呃就是在四呃在一季度那一次，还留了差不多4000亿到5000亿的这么一个体量在，就是在相应的ETF的里面，那到了6月份这一次的话是直接完全的清空了筹码。呃，那这是从国家队的一个表象， 00:05:18 那回到这一次的一个共振的情况，第一个就是巨量IPO的一个虹吸的一个效应，市场也关注这一次长兴科技的一个询价的这么一个过程。本轮调整最直接的出发点就是年内最大的IPO o,就是长兴科技启动往下询价，呃，募资的规模差不多是。呃，大几百亿的这么一个情况，然后整体的估值是来到了5000多亿，然后市场的预计就是呃它是一个万亿级别的一个市值的公司，也就意味着打新中了之后应该会有一个大比例的一个增长幅度，是科创板历史上第二大融资项目。 00:05:50 呃，参与打新的公募基金也好，社保基金也好，还有保险机构也好，都需要预留现金参与配售，那不得不集中抛售一些上半年浮盈最丰厚，流动性最好的科技赛道的一些重仓的一些个股，直接就带崩了像科创50和创业板的走势。 00:06:08 这是从整个直接的原因，第二个点呢就是呃。 00:06:14 外围市场剧烈波动传导所致啊，那韩国股市在盘中是大跌超过了6%，那触发了熔断，那三星电子也好，或者是呃SK海力士，那整个存储龙头的股价是重挫，那其实在像昨天其实韩国股市也开市嘛呃。到呃韩国股市开市的时候，是韩国股市的三星海力士在跌，然后香港市场的两倍海力士做多也在跌。 00:06:42 然后到了美国股市的时候，呃韩国股市就是三星海力士的a Dr也在跌。就是你去啊，像海力士是完全7成，我看那个呃段子说的是七成24小时的都在跌，就是因为有这两个指标性的公司，就是三星电子和SK海力士的这么一个股价的一个重挫，那就会导致A股的半导体和存储板块。呃，因为和韩国的公司是有高度的关联性，那就形成了一个情绪上的一个共振和走势上的一个联动。 00:07:12 第二点就是美国通胀数据是超市场的预期，市场呢推迟了美国降息的一个时间表。美债收益率和美债美元指数在近期是有一些走强和走高的，这么一个态势，也压制了全球高估值成长板块的一个估值的一个空间。 00:07:30 这是第二个原因，第三个原因呢，就是中东局势的一个冲突的一个升级，呃，我们在。6月上旬的时候，当时直播的时候就是中东局势已经渐缓和的时候。当时我们也说过，就是说诶，感觉好像这是我们最后一次聊中东话题了，大概率后面不会有了。既然双方都已经这样子了，各自都有面临到不同的压力，然后都怎么怎么样，然后能达成这种备忘录，最终又在那个瑞士签署了相应的一个这个备忘录，呃做下来真真正正签署了之后呢，诶就感觉应该这个事情就呃结束了。但是没想到近期其实这个事情又恢复了， 00:08:09 美国方面呢宣布对霍尔木兹海峡的一就是整个进行了相应的一些封锁。那中东冲突升级就推动了原油价格的一个上行，也推动了市场对于通胀上行的担忧以及经济增长的一个拖累。 00:08:23 美联储。呃，理事也是表示，如果通胀持续高涨的话呢，也会考虑诶加息。呃，因此全球资产呢是从风险资产撤离转移到避险资产。现在其实转移到避险资产转到哪儿呢？就转到纯现金。其实黄金现在这个这个节点上也没有更强的避险属性，黄现金转到哪儿更多的都是直接买美元，这是。 00:08:48 整个中东局势所导致的那第四个原因就是获利盘集中的兑现，以及多杀多的一个踩踏的这么一个现象。上半年AI算力以及存储整个科技赛道的涨幅是惊人的，那科创50在半年的维度是涨超60%。那6月底之后呢，其实公募的半年考核收官之后，集体开集中开启了一个所收益的这么一个操作，那高位赛道就抱团松动。呃，融资资金是从7月2号之的时候就开始进行连续性的一个净流出，那杠杆资金主动止盈叠加被被动的一个平仓，就形成了一个多杀多的一个踩踏的一个效果。 00:09:25 第五个原因就是量化策略的一个趋同，然后放大了这么一个波动，当前市场主流的量化策略的关键支撑位是高度重合的。当指数跌破。关键的心理关口之后，量化程序就会同步触发自动止止损的信号。这个止损的信号完成之后呢，它是一个批量，同时又是不计成本地卖出，就会形成一个流动性的真空，全天就是一个单边下行的这么一个状态。 00:09:52 这种模式说一下，就是近两年量化的策略是呃很流行，这种流行之后呢，它会放大市场交易的一个波动。当市场交易在下行的过程之中。进一步的放大了之后，同时国家队的资金不能跟得上的时候，没有信心的支持之后，市场就会形成这种多杀多趋同放大的这么一个波动的一个效果，这是这几次为什么跌下来的一个最深层次的一个原因。 00:10:20 如果我们再往下探的话，那其实更深层次的结构性的原因，就是科技板块业绩的一个真空期的一个脆弱，整体科技股调整的最核心的一个点就是科技股最好的朋友业绩期，那最大的敌人呢是真空期业绩期能够有效地验证它的基本面。那科技行情业绩大概率是超预期，而业绩真空期是缺乏龙头企业的基本面验证，最容易出现负面传闻来扰动市场情绪。那这一次调整呢，是在一个业绩真空期叠加Meta之前传出的算力过剩，各行业的层面上的一些不确定性的事件增加之后，就对市场情绪形成了一个明显的一个冲击的这么一个效果。第2点呢就是存量博弈格局。 00:11:05 下的一个资金的一个失血的这么一个过程，当前市场核心的矛盾就是增量资金是一个不足的这么一个状态，处于存量博弈的这么一个态势。融资资金呢是净流出的这么一个态势。从7月2号起到现在，其实整个呃连续多个交易日都是维持一个净流出。虽然国家队资金在过程之中就是713和714，我印象中是有一些转向净流入的，但是整体的资金面还是偏弱，像TMT整个行业虽然获得了大规模的资金的流入，但是难以完全对冲掉杠杆资金流出的一个压力。这是。 00:11:42 第二个增最底层的，然后第三一个就是PPI见顶，然后压制了企业的盈利的这么一个情况，PPI同比已经或者即将见顶啊，这个核心的原因就是国际油价目前在这个位置，内需又不够强劲，以及基数效应的一个消退。那PPI见顶之后呢，对于企业的盈利的预期就会产生一些负面性的一些影响，这个是市场担忧的一个点。 00:12:07 嗯，会不会加仓？加加加，我昨天都都加，今天必须还得加，但是昨天加了半导体材料设备，今天我就到时候一会儿看加什么吧。嗯，已经跌成这样子了，就是就是。就是不要轻 易交出筹码就行，不要轻易交出筹码就行。 00:12:26 呃，下面一个事情就是关于牛市跌破年限，就是牛市之中跌破年线的一个底部信号的这么一个特征啊，有一点点夸张，但是这个事情又必须。面对的情况，全面的牛市的时候是不会出现跌破年线的这么一个情况，而结构性的牛市之中呢会跌破年限，通常短时间内会重新站回来。呃，短期市场见顶1就是也是一个短期市场见顶的一个信号，就站回来之后呢，后面上行的空间。就是在尾部的时候，上行的空间还有一波能冲破前高，呃，但是后面有可能就行情有可能就会结束。 00:13:09 但是我们先说一下历史上的情况，然后再说一下后续的分析啊。 00:13:13 呃，去年4月7号和8号的时候，受到全面对等关税的影响，其实是跌破了年限，两天之后又重新站上去了。在2020年疫情期间的时候，是受全球经济危机的影呃就是那个呃疫情的危影响，疫情的影响导致了供应链的危机，然后形成了相应的冲击，持续时间是比较长。 00:13:35 2019年8月份的时候呢，是受中美贸易战的影响，跌破6天之后重新站上去。2019年11月份的时候呢，是受白酒征税的传言的影响，跌破了四天之后又重新站上去，2027年的7月份到。就是7月底的那一次是受双减政策的影响，跌破了年限四天之后又重新站上去了。 00:13:59 那这一次呢，是2026年牛市期间上证跌破年线的这么一个态势，那符合这种结构性牛市下跌破的一个特征，具备明显的市场底部的一个指引的一个效果。这个底部的效应就是说跌破了之后，这个阶段性的底部应该就在这个区域，但是它的幅度。就如果我觉得算上今天已经是很惨烈的这么一个态势，如果再往下跌再往下探，呃市场信心的崩塌会更为严重一点点， 00:14:31 就是从呃整个跌破年限意味着什么？首先意味着这一轮的行情绝对不是一个全面的牛市， 00:14:39 其实在上半年的时候我们也和大家说过，这个赚钱的效应和15年0708年来比，相比而言差得太多太多，就是有一些行业赚得盆满钵满，但是大部分行业都还没有见到自己的高点。呃，压根儿就没有没有高点，都不是见到自己的高点问题，都都属于这种还在熊市的这么一个区区区