天弘基金 全球投资--AI行情震荡 亚太高股息配置价值凸显

核心观点

• AI 行业震荡分析：当前 AI 行业震荡是短期交易结构、中期产业预期修正和长期定价锚切换三重因素叠加共振的结果。短期交易拥挤和估值高位导致部分资金获利了结和调仓，市场关注点从算力绝对稀缺转向云厂商资本开支可持续性、AI 投资回报率（ROI）以及供需格局边际变化等长期变量。AI 产业趋势的支撑要素未发生根本性转折，算力中长期需求依然具备产业数据支撑。
• AI 行业长期展望：AI 行业是未来很长一段时间内的投资主线，也是可能对整个人类社会产生重大影响的技术革命。2026 年是 AI Agent 和多模态爆发的元年，AI 算力基础设施投入效果和人类对 AI 能力进步的认识都存在滞后性，算力未来很长一段时间内将持续紧缺。
• 汇理高息股票产品分析：该产品聚焦亚太市场，投资策略涵盖三个篮子：持续性的高股息股、周期性的高股息股和股息增长股。产品力求通过深度研究，筛选符合价值投资理念的公司，力争为投资者获得长期超额回报。
• 高股息陷阱判断：判断高股息是否可持续，需综合考量股息率、派息率、自由现金流、资产负债表和盈利增长等指标，关注企业真实的创现金创造能力和盈利质量。
• 投资建议：投资是一个长周期的事业，投资者需根据自身风险偏好进行资产配置，做好不同年龄阶段的资产配置规划。AI 行业长期看好，但短期存在波动，高息股票策略适合作为权益底仓配置，长期持有以获取回报。

关键数据

• 汇理高息股票产品过去 24 年中有 17 年上涨，其中 10 年优于市场表现，7 年下跌中也全部优于市场表现。
• AI 算力基础设施投入效果和人类对 AI 能力进步的认识存在滞后性。
• DDR5 和 HBM 的需求挤占传统存储产能，新建晶圆厂投产周期需要 2-3 年，供需缺口将持续扩大。

研究结论

• AI 行业短期震荡是正常的，长期投资价值依然存在。
• 汇理高息股票产品适合作为权益底仓配置，长期持有以获取回报。
• 投资者需根据自身风险偏好进行资产配置，做好不同年龄阶段的资产配置规划。