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碳酸锂期货早报

2026-07-20 胡毓秀大越期货木子学长v3.5

每日观点

供给端：上周碳酸锂产量为24548吨，环比减少1.23%，但高于历史同期平均水平。6月碳酸锂产量预测为115320实物吨，下月预测为115410实物吨，环比增加0.08%；6月进口量预测为31000实物吨，环比减少8.82%。
需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存为136800吨，环比增加0.28%；三元材料样本企业库存为20456吨，环比增加1.27%。预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
成本端：外购锂辉石精矿成本为151785元/吨，日环比增长0.23%，生产所得为-1899元/吨，亏损；外购锂云母成本为138019元/吨，日环比增长1.70%，生产所得为8118元/吨，盈利；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，盐湖端季度现金生产成本为34050元/吨，盈利空间充足。
价格：电池级碳酸锂现货价为152000元/吨，09合约基差为1860元/吨，现货升水期货。
库存：冶炼厂库存为13273吨，环比增加6.91%；下游库存为51642吨，环比增加2.59%；其他库存为24722吨，环比减少16.14%；总体库存为89637吨，环比减少2.81%，低于历史同期平均水平。
盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，多减。
预期：碳酸锂2609合约在145260-152940区间震荡。利多因素包括新能源汽车产销超预期、储能需求增长、成本支撑；利空因素包括供应过剩持续、库存高位、下游补库谨慎。主要逻辑为供给过剩边际改善，需求温和增长，价格低位震荡。主要风险点包括减产不及预期、海外政策扰动、需求增速放缓。