煤焦周报：焦煤产量环比回升，焦炭现提降预期

焦 煤 产 量 环 比 回 升 ， 焦 炭 现 提 降 预 期 主要观点 周度观点焦煤：焦煤产量环比回升，市场成交有所转弱 ◼观点：山西产地大面积停产排查，近期合规煤矿逐步复产，山西焦煤价格上涨后仍然坚挺，山西近期再次出现矿难事故，但由于套保压力和钢材弱势，期货提前出现调整走势，唐山15号到月底钢厂开始限产停产，焦炭有传提降预期。现货方面，山西现货价格高位运行，但部分煤种出现松动，蒙煤报价跟随盘面波动。供应端，山西地区煤矿产量近期有所回升，复产后开工仍处于偏低水平，沁源地区个别煤矿开始验收复产，其他地区阶段性自查+督察，本周山西停产煤矿产能保持在6000万吨左右；进口煤方面，蒙煤通关量高位回落，口岸库存高位去库。需求端，钢厂铁水下降，焦炭产量回落，补库需求下滑、利润下滑限制焦煤上涨空间。库存端，库存总体去库，停产带来供给缺口，下游库存持续下降。策略方面，期货利空预期透支充分，现货下跌空间有限，单边建议逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1200-1400，套利建议9-1反套。 ◼策略： 1.单边：期货利空预期透支充分，现货下跌空间有限，单边建议逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1200-1400； 2.套利：盘面近月承压，现货开始松动，套利推荐焦煤9-1反套； 周度观点焦炭：第九轮提涨落地，钢厂计划后期提降 ◼观点：矿难后焦煤供应受限，近期伴随煤矿复产有所恢复，山西近期再次突发矿难事故，唐山限产利空原料需求，市场传后期有提降可能。焦煤价格大幅上涨给予焦炭成本支撑，焦炭现货连续提涨，期货跟随焦煤见顶回落，近期有所企稳。现货端，主流焦企提涨第九轮于7月1日落地，7月3日提涨第十轮。供应端，尽管焦炭连续提涨，但焦煤上涨更多，焦化利润下滑，焦化开工本周继续下滑。需求端，钢厂复产放缓，铁水产量小幅回升，钢材表需下降，钢价偏弱走势对于煤焦上涨造成压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅去库，港口去库，整体库存中位水平。策略方面，期货提前走接近6轮提降，利空预期兑现充分，现货下跌空间有限，单边建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考1850-2100，套利建议9-1反套。 ◼策略： 1.单边：下游需求走弱造成焦炭第十轮提涨难以落地，但盘面提前兑现6轮提降，单边建议逢低做多焦炭2609合约，波动区间参考1850-2100； 焦煤周度焦煤：焦煤产量环比回升，市场成交有所转弱 ◼市场概述：截至7月17日收盘，焦煤期货震荡走势，以收盘价统计，主力合约JM2609上涨0.24%（+3.0）至1260.5，远月合约JM2701下跌0.41%（-6.0）至1465.0，9-1价差走强至-204.5。S1.3 G75山西主焦煤（介休）仓单1680元/吨，周环比+0.0元/吨，基差+419.5元/吨；S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1365元/吨（对标），周环比-10.0元/吨，蒙5仓单基差+104.5元/吨。 ◼宏观：日前，国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，这是消费领域第一份国家级专项规划，为未来五年我国持续扩大内需、大力提振消费标出“任务书”“路线图”。规划明确提出核心发展目标：到2030年，消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，全社会商品和服务消费较快增长，社会消费品零售总额达到60万亿元左右。2025年我国社零总额已突破50.1万亿元大关，近10万亿元的消费增量对经济增长的拉动作用进一步增强。 ◼供应：原煤生产同比下降。6月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；日均产量1270万吨。1-6月份，规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。 截至7月16日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率69.11%，环比+1.34%，原煤产量698.03万吨/周，周环比+4.58万吨/周，原煤库存143.02万吨，周环比+4.95万吨，精煤产量358.46万吨/周，周环比+4.58万吨/周，精煤库存99.19万吨，周环比+6.24万吨。截至7月15日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率67.8%，周环比+1.7%，原煤日产152.3万吨/日，周环比+3.8万吨/日，原煤库存439.8万吨，周环比-7.7万吨，精煤日产63.1吨/日，周环比+0.6万吨/日，精煤库存195.8万吨，周环比+2.8万吨。 ◼进口：海关总署公布数据显示，今年6月份，全国煤炭进口量激增。中国2026年6月份进口煤炭4277.95万吨，较去年同期的3303.73万吨增加974.21万吨，增长29.49%，环比5月份的3326.50万吨增加951.45万吨，增长28.60%。2026年1-6月份，全国共进口煤炭22539.98万吨，同比增长1.7%。 ◼需求：截至7月16日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.0万吨/日，周环比-0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为111.2万吨/日，周环比-0.2万吨/日。截至7月16日，日均铁水产量239.21万吨/日，环比-2.06万吨/日；高炉开工率82.73%，环比-1.11%；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比-0.77%；钢厂盈利率37.23%，环比-3.03%。 ◼库存：截至7月16日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-80.9至3732.4吨。其中，523家矿山库存环比-0.9至418.7万吨，314家洗煤厂环比-6.5至421.1万吨，全样本焦化厂环比-39.4至944.5万吨，247家钢厂环比-1.4至774.3万吨；沿海16港库存环比+27.8至747.7万吨；三大口岸库存-60.5至426.2万吨。 ◼估值：现货供应偏紧，但部分煤种有所松动，蒙煤跟随期货波动，期货下跌企稳，盘面贴水于山西现货仓单，贴水蒙煤仓单，估值偏低。 焦炭周度第九轮提涨落地，钢厂计划后期提降 ◼市场概述：截至7月17日收盘，焦炭期货震荡走势，以收盘价统计，焦炭主力合约J2609下跌2.56%（-49.0）至1864.0，远月合约J2701下跌2.09%（-41.5）至1948.0，9-1价差走弱至-84.0。主流焦企第9轮提涨于7月1日落地,第10轮启动，预计难以落地，后期有提降可能；港口跟随期货小幅下跌。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1970元/吨（第9轮提涨价格），周环比+0.0元/吨，对应厂库仓单2170元/吨，基差+306.0；日照准一级冶金焦贸易价格报1680元/吨，周环比-40.0元/吨，对应港口仓单1961元/吨（对标），基差+97.0。 ◼宏观：国家发展改革委印发的《循环经济发展“十五五”规划》明确，到2030年，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系更加完善，主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元。到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平。山西地区各级检查不断，持续压制煤矿供给，煤矿停复产现象反复。且考虑到安全、前期超产以及其他煤矿自身原因等因素，主产地多数煤矿开工低至30%-70%，区域内供应仍处低位。 ◼利润：全国独立焦化厂全国平均吨焦53元/吨；山西准一级焦平均盈利74元/吨，山东准一级焦平均盈利82元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利56元/吨，河北准一级焦平均盈利97元/吨。 ◼供应：国家统计局数据显示，2026年6月份，全国焦炭产量4204万吨，同比增长1.1%，环比下降0.19%；1-6月份，全国焦炭累计产量25250万吨，同比增长1.6%。 截至7月16日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.0万吨/日，周环比-0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比-0.1万吨/日，总产量为111.2万吨/日，周环比-0.2万吨/日。 ◼出口：海关总署公布数据显示，2026年5月，中国出口焦炭及半焦炭52.5万吨，环比下降31.1%，同比下降22.68%；1-5月中国累计出口323.94万吨，同比增长8.21%。 ◼需求：据国家统计局发布的2026年6月规模以上工业生产主要数据，2026年6月中国生铁产量7199万吨，同比下降0.9%；1-6月累计产量42664万吨，同比下降2.8%。2026年6月粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；1-6月累计产量49995万吨，同比下降3%。2026年6月钢材产量12656万吨，同比持平；1-6月累计产量71878万吨，同比下降0.9%。 截至7月16日，日均铁水产量239.21万吨/日，环比-2.06万吨/日；高炉开工率82.73%，环比-1.11%；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比-0.77%；钢厂盈利率37.23%，环比-3.03%。 ◼库存：截至7月16日，焦炭总库存1083.9万吨，周环比+2.0万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存120.4万吨，周环比+9.4万吨，247家钢厂焦炭库存6万吨78.4，周环比-3.4万吨，港口库存285.1万吨，周环比-4.0万吨。 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯◼估值：现货第9轮提涨落地，第10轮可能落空，后市有提降预期，盘面贴水工厂现货仓单，贴水于港口贸易仓单，估值偏低。 焦煤价格 截至7月17日收盘，焦煤期货震荡走势，以收盘价统计，主力合约JM2609上涨0.24%（+3.0）至1260.5，远月合约JM2701下跌0.41%（-6.0）至1465.0，9-1价差走强至-204.5。 现货端，本周产地煤价高位弱稳运行。山西临汾地区，本周安泽部分低硫主焦煤（S0.5G90）暂稳于现汇价2020元/吨，煤矿签单尚可，暂无库存压力。吕梁地区，离石地区低硫主焦煤（A11 S1.0 V23 G80）暂稳于出厂含税价1900元/吨。竞拍成交弱势运行。盘面对标的山西中硫主焦煤（S1.3G75）现汇价1680元/吨，暂稳运行。 海运煤方面，港口整体交投氛围一般，贸易商多稳价观望，部分高价小幅回调，目前北方港口部分澳洲准一线现货价格1700-1740元/吨左右，周环比基本持平。 蒙煤方面，目前蒙5原煤价格在1160-1170元/吨左右，周环比下降20元/吨左右。本周蒙煤线上竞拍由于那达慕大会暂停，无挂牌。 基差 由于矿难后各地煤炭产区安监加强，煤价大幅上涨，近期涨势放缓，部分煤种开始松动，期货见顶回落，山西焦煤仓单基差扩大，蒙煤仓单基差略增。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1680元/吨，周环比+0.0元/吨，基差+419.5元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1365元/吨（对标），周环比-10.0元/吨，蒙5仓单基差+104.5元/吨。 期货端，截至7月17日下午收盘，9-1价差走强至-204.5，价差收窄9，再次转为正套走势。 焦煤产量 ➢原煤生产同比下降。6月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；日均产量1270万吨。1-6月份，规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。 ➢截至7月16日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率69.11%，环比+1.34%，原煤产量698.03万吨/周，周环比+4.58万吨/周，原煤库存143.02万吨，周环比+4.95万吨，精煤产量358.46万吨/周，周环比+4.58万吨/周，精煤库存99.19万吨，周环比+6.24万吨。 ➢截至7月15日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率67.8%，周环比+1.7%，原煤日产152.3万吨/日，周环比+3.8万吨/日，原煤库存439.8万吨，周环比-7.7万吨，精煤日产63.1吨/日，周环比+0.6万吨/日，精煤库存195.8万吨，周环比+2.8万吨。 ➢进口：海关总署公布数据显示，今年6月份，全国煤炭进口量激增。中国2026年6月份进口煤炭4277.95万吨，较去年同期的3303.73万吨增加974.21万吨，增长29.49%，环