焦煤焦炭周报：新一轮提涨落地，焦化利润环比修复，基差震荡走弱
新 一 轮 提 涨 落 地 ， 焦 化 利 润 环 比 修 复 ， 基 差 震 荡 走 弱 周敏波从业资格：F0284159投资咨询资格：Z0010559 一、焦煤 焦煤行情展望 期现：现货价格（以蒙5为例）1640元，焦煤主力合约1573.5元，基差66.5元。现货价格来看，山西主焦煤1760；蒙3沙河驿现货仓单1565元。 供给：汾渭样本来看，周度供应环比+7.75至822.32万吨。其中，原煤+7.31至588.67万吨，精煤+0.44至233.65万吨。 需求：本周焦炭日均总产量环比+0.1至114.1万吨，其中全样本焦化厂产量环比+0.3至67.2万吨，钢厂-0.1至46.9万吨。 库存：Mysteel口径来看，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比+30.6至3355.7万吨。其中，523家矿山库存环比+6至459.2万吨，110家洗煤厂环比-5.0至79.9万吨，全样本焦化厂-9.8至912.3万吨，247家钢厂环比-5.4至748.9万吨，16港+17.1至843.8万吨，口岸+27.6至311.6万吨。 观点：降碳政策与粗钢产能调控预期仍存，钢材需求进入淡季，原料反弹空间受限。基本面上，供需双减，库存持平。周环比来看，供增需减，库存环比上升。供应来看，汾渭样本下产量环比增加，增量主要由原煤贡献。需求来看，前期钢厂利润有修复，本周铁水小幅增加，本周铁水产量-0.5至239.44万吨。焦煤总库存环比+30.6至3355.7万吨，其中矿山、港口与口岸库存均环比上升，洗煤厂、焦化厂与钢厂环比下降。新一轮提涨正式落地，市场情绪环比修复，但Mysteel口径下铁水产量小幅下降，叠加五大材库存环比上升，盘面维持震荡走势。整体来看，钢材需求进入淡季，产业端缺乏上涨驱动，预计双焦跟随钢材走势，考虑到降碳政策与钢材产能调控预期仍存，操作上，多材空煤套利可继续持有。 供应：焦煤月度进口数据 ◆按地区来看，1-5月全国焦煤进口量同比+1007万吨（+26.9%）。 ◆分地区来看，北美洲同比+142万吨（+28%）至654万吨，亚洲同比+511（+26%）至2507万吨，大洋洲同比+189（+235%）至269万吨，南美洲同比+2（+8%）至27万吨。 供应：焦煤月度进口数据 供应：分地区原煤产量（汾渭口径） 分地区产量来看，山西原煤产量环比+1.6%，河北+1.0%，山东+0.5%。 供应：分煤种产量（汾渭口径） 供应：焦煤开工率（汾渭口径） 供应：蒙煤高频进口数据（甘其毛都口岸） 库存：焦煤总库存环比+0.1%，同比+4.3%（Mysteel口径) 库存：煤矿端总库存（汾渭口径） 库存：主产区原煤库存（汾渭口径） 分地区库存来看，河北原煤库存环比-2.0%，山西+3.6%，山东+11.8%。 库存：主产区精煤库存（汾渭口径） 分地区库存来看，山西原煤库存环比-1.6%，河北-1.9%，山东+10.9%。 库存：分煤种库存（汾渭口径） 价格：国产主焦煤 价格：蒙古煤 价差：新一轮提涨落地，期货价格涨幅大于现货，基差震荡走弱 价差：跨期价差 利润：本周焦煤利润小幅下降 二、焦炭 焦炭行情展望 期现：现货2142.86元，焦炭主力合约价格2250元，基差-107.14元。现货价格来看，汾渭CCI吕梁准一级1810元，唐山2010元，日照港1950元。 利润：新一轮提涨落地，本周焦化利润环比上升，全国平均利润环比+42至44元/吨。其中，山西+40至47元/吨，河北+46至107元/吨，山东+56至101元/吨，内蒙古+28至1元/吨。 供给：本周焦炭日均总产量环比+0.1至114.1万吨，其中全样本焦化厂产量环比+0.3至67.2万吨，钢厂-0.1至46.9万吨。 需求：前期原料跌幅大于钢材，钢厂利润有所恢复，铁水产量维持高位运行的，本周铁水产量-0.5至239.44万吨。 库存：总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+4至861万吨。其中，全样本焦化厂+1.4至62.8万吨，钢厂+1.3至557.4万吨，18港+1.3至240.8万吨。 观点：降碳政策与粗钢产能调控预期仍存，钢材需求进入淡季，原料反弹空间受限。基本面上，供需双减，库存下降。周环比来看，供增需减，库存小幅上升。供应来看，本周焦炭日均总产量环比+0.1至114.1万吨，其中焦化厂产量环比上升，钢厂环比下降。需求来看，前期钢厂利润有修复，铁水维持高位运行的，本周铁水产量-0.5至239.44万吨。总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+4至861万吨，其中各环节均小幅累库。新一轮提涨正式落地，市场情绪环比修复，但Mysteel口径下铁水产量小幅下降，叠加五大材库存环比上升，盘面维持震荡走势。整体来看，钢材需求进入淡季，产业端缺乏上涨驱动，预计双焦跟随钢材走势，考虑到降碳政策与钢材产能调控预期仍存，操作上，多材空煤套利可继续持有。 需求：1-5月海外生铁产量同比+0.04% 1-5月全球高炉生铁累计产量同比-2137（-3.9%）至52890万吨。其中，全球除中国外产量同比+7（+0.04%）至17310万吨；中国累计产量同比-2144（-5.7%）至35573万吨。分大洲来看，亚洲同比-2182（-4.7%）至44088万吨，北美洲同比-21（-1.8%）至1142万吨，欧洲同比+132 （+4.0%）至3467万吨，大洋洲同比-25（-14.4%）至147万吨，南美洲+8（+0.7%）至1200万吨。 需求：印度、乌克兰生铁产量同比上升，日本、韩国、俄罗斯同比下降 分国家来看，韩国生铁产量同比-14.1（-0.8%）至1799.4万吨，印度同比+60.2（+1.7%）至3645.3万吨，乌克兰同比+235（+20.8%）至283.9万吨，日本-73.8（-2.8%）至2560万吨，俄罗斯-96.9（-4.2%）至2185.5万吨。 供应：产量 本周焦炭日均产量环比+0.10%，其中焦化厂产量环比-0.37%，钢厂-0.32%。 需求：本周焦炭供增需减 库存：焦炭总库存环比+0.6%，同比-10.1% 价差：现货价格小幅上升 价差：新一轮提涨落地，期货价格涨幅大于现货，基差震荡走弱 价差：跨期价差 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559王凌翔投资咨询资格：Z0014488数据来源：Wind、Mysteel、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn
