沪铜期货周报

沪铜期货周报 一、核心观点 行情分析 本周沪铜期货主力合约整体呈现震荡回落走势，周初受外盘上涨带动冲高，后半周连续两日收跌回吐周初涨幅。技术面来看，周内价格在10.28-10.514万元/吨区间震荡，周五收盘价回落至10.355万元/吨，周内累计涨幅约0.44%，整体仍处于区间震荡格局，未出现明确趋势性突破。 短期展望 短期沪铜仍将维持震荡格局，价格波动主要受美国铜关税政策落地消息驱动，若关税落地不超预期，铜价大概率继续区间震荡运行。 宏观预期 近一周美元指数呈现震荡回落走势，从7月13日的101.305回落至7月17日的100.7174，美元走弱对铜价形成一定支撑；国内6月综合PMI产出指数为50.6%，处于扩张区间，美国6月CPI同比3.5%，通胀仍有粘性，宏观环境整体对铜价的支撑偏弱未形成明确的趋势性驱动。 风险关注 美国铜232关税政策落地的不确定性，若出台超预期高关税将引发市场情绪大幅波动 宏观流动性变化，若美国通胀粘性引发加息预期升温，将推动美元反弹压制铜价； 国内下游需求复苏强度不及预期，会进一步弱化铜价上行驱 动。 二、当周主力合约行情简述 本周（2026.07.13-2026.07.17）沪铜期货主力合约行情数据如下: 周内成交量整体呈现先升后降，周度累计总成交35.62万手， 三、主要分析逻辑 核心逻辑 当前铜价的核心驱动因素是美国232铜关税调查的政策预期市场正等待最终结果落地，在此之前资金情绪偏谨慎，价格维持区间震荡。若最终实施阶梯关税，将推高美国进口成本，推动全球铜价上行：若政策延期或出台豁免，前期囤货预期将证伪，铜价存在回落压力，目前市场情绪整体偏观望。 重要逻辑 宏观流动性是次要影响因素，近一周美元指数震荡回落，一定程度支撑了铜价，但美国通胀仍高于美联储目标，加息预期尚未完全消退，对铜价的支撑力度有限。同时国内铜板块上市公司中报业绩预增，行业迎来估值修复窗口，对市场情绪有一定正向带动。 中期观点 未来1-3个月铜价整体呈现震荡上行概率偏高：长期来看全球铜矿与冶炼端供给偏紧，新兴领域（新能源、AI产业链）对铜的需求持续增长，供需紧平衡格局支撑铜价重心逐步上移；短期宏观波动和政策不确定性仅会造成价格区间震荡，不会改变中期偏强的趋势。 四、基本面分析 库存情况 COMEX铜库存近一周连续上升，从7月13日的678045短吨升至7月16日的690858短吨，累计增加12813短吨，海外库存出现累积；国内方面，7月15日沪铜期货仓单为43944吨，环比上个交易日减少753吨，延续去库态势。国内废铜价格本周跟随期货价格震荡回落，7月17日江西光亮铜价格为90750元/吨，较7月15日下跌750元/吨，反映现货市场随期货价格波动调整，整体需求平稳。国金期货 供需情况 全球铜矿端长期存在供给扰动，TC持续下行也反映矿端偏紧的格局，供给端整体支撑铜价。需求端来看，前期铜价回落带动下游企业逢低补库，国内库存去化明显，新兴领域需求增长对铜价形成长期支撑。 五、重大消息面信息汇总 2026年7月13日，有色金属行业多家龙头企业发布2026年中期业绩预增公告，同比实现大幅增长。铜板块多家上市公司中报业绩高增，AI产业链带动新材料需求，估值具备明显修复空间，有色金属板块龙头中报超预期正推动行业迎来估值修复行情，贵金属、铜铝及战略金属领域机会相对突出。 2026年7月17日，有色金属板块整体下跌1.72%。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！