核心观点与关键数据
- 库存:全球三大地库存连续4周环比上升,阶段性去库基本结束。SHFE库存去库绝对水平较低,COMEX库存累积,LME库存去化进程结束。
- 利润:现货冶炼利润为-6279元/吨,利润率-7.6%。TC录得-42.98,可能见底,铜价或将迎来终极审判。
- 价差及结构:长江现货对主力合约基差为40元/吨,现货升水143元/吨,进口溢价49.2。沪铜合约结构出现巨大分化,近远月价差快速缩短至-30,动能已消退。
- 技术分析:沪铜反弹测试8万关口后回落,扰动或暂完成。年K在2021、2022上方收2根上引线,7月季K和月K背靠8万上方冲高回落,印证康波大泡沫区域。
研究结论
- 战略层面:铜价正处在空头阶段,但战役层面处于较强波动窗口区。
- 交易建议:暂维持不变,本周反抽或有结束迹象,战役上重点把握9月合约之后。
- 风险提示:现货端较为紧张,产业界强烈看多,需保持战略高度,8万上方定义为泡沫,应回避做多思维,寻找机遇做空。
数据来源