格林大华期市早班车--股指（20260720）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年7月20日星期一 研究员：于军礼从业资格：F0247894交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com 10、高盛EMEA股票交易主管指出，超大规模云计算商正超额押注AI基建，但近期回报面临巨大不确定性。随着开源模型逼近闭源，市场价值链正由硬件商向掌控分发与工作流的“收费站”平台型企业轮动。算力未来或商品化。 11、堪萨斯城联储主席表示，通胀是他目前最大的担忧，未来数月通胀进一步加速的风险依然存在。6月通胀数据虽好于预期，但视为趋势"为时尚早"，且通胀压力已蔓延至商品、服务及食品等广泛领域。 【市场逻辑】 初创企业正在使用中国开源模型。 【后市展望】 周五两市主要指数开盘后即逐级下跌，跌幅大超预期，上证最低跌至3745点，多只宽基ETF放出巨量。摩根士丹利指出，AI核心瓶颈正从“算力墙”转向“存储墙”：DDR5带宽两年仅增14%，而推理Token同期激增超320倍，DRAM价格重回近30年高位。预计2030年云端存储支出达4180亿美元，存储占云厂商资本开支比重将由12%升至40%。摩根大通发声，聚焦半导体设备材料，首选半导体设备，其次是半导体材料，之后才是晶圆代工、封测，芯片设计只剩下零星的题材机会。海外设备交期不断拉长，国内企业订单已经排到了后面好几年，业绩确定性非常强。中国AI大模型凭借极致性价比与逼近前沿的性能，在美国市场Token占比从一年前的不足2%飙升至46%，超过80%的美国AI初创企业正在使用中国开源模型。三星集团发布投资计划，宣布将投资11.68万亿元人民币布局未来产业，其中8.93万亿元人民币将投向半导体产业集群建设。全球存储芯片大扩产，利国半导体设备材料。华为韬定律V2版发布，国内半导体产业链从韬定律EDA立体芯片设计、到逻辑折叠专用半导体设备、专用半导体材料，都将迎来全新的发展机遇。周五两市主要指数跌幅大超预期，上证最低跌至3745点。多只宽基ETF放出巨量，股票型ETF净流入765亿元，历史第三大流入量。本周股票宽基ETF净流入2000亿元上方，显示政策资金积极护盘。市场非理性下跌属于量化私募的流动性踩踏，踩踏已基本结束。两市主要指数下行风险已充分释放，科技产业基本面并无变化，后市看多。 【交易策略】 股指期货方向交易：周五两市主要指数跌幅大超预期，上证最低跌至3745点。多只宽基ETF放出巨量，股票型ETF净流入765亿元，历史第三大流入量。本周股票宽基ETF净流入2000亿元，显示政策资金积极护盘。市场非理性下跌属于量化私募的流动性踩踏。两市主要指数下行风险已充分释放，科技产业基本面并无变化，后市看多。半导体板块继续补跌，强势板块补跌通常是调整接近尾声的标志。两市主要指数下行风险已充分释放，科技产业基本面并无变化，后市看多。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布， 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。