加码布局AI感知赛道，延伸拓展MEMS探针业务

加码布局AI感知赛道，延伸拓展MEMS探针业务 glmszqdatemark2026年07月19日 事件：7月14日，敏芯股份新增一项发明专利授权，专利名称为“一种MEMS传感器的形成方法和MEMS传感器”，该专利既可提升MEMS传感器的检测精度与稳定性，还能降低该类传感器的生产成本，助推产品规模化量产。 推荐维持评级当前价格：45.43元 聚焦AI感知核心赛道，敏芯股份拓宽下游多元应用版图。本次发明专利授权落地，是敏芯股份长期深耕MEMS底层工艺与芯片设计自研的成果，技术端的持续突破不仅直接夯实了公司产品性能与成本端的核心竞争力，更为其多品类传感产品的规模化放量与高端场景渗透筑牢了底层技术底座。 依托不断迭代的自研技术壁垒，国内MEMS传感器龙头企业敏芯股份，同步锚定全域AI感知长期发展主线，全方位布局AI终端、人形机器人、工业医疗等增量赛道领域，持续向高壁垒、高毛利的前沿感知应用场景纵深延伸。 分析师薛宏伟执业证书：S0590526060002邮箱：xuehongwei@glms.com.cn AI终端方面，随着新型消费电子需求增长，MEMS声学传感器面临信噪比等规格升级需求；机器人方向，公司针对性布局核心传感器产品，覆盖机器人力觉感知、姿态调节、平衡控制等关键应用场景；工业及医疗领域，公司推进工业级振动传感器、热电堆红外阵列、红外Emitter器件等产品研发迭代，逐步形成多元化产品矩阵与解决方案。 分析师李少青执业证书：S0590525110049邮箱：lishaoqing@glms.com.cn研究助理蔡濠宇 执业证书：S0590125110078邮箱：caihaoyu@glms.com.cn 此外，公司还通过控股子公司敏成芯切入MEMS探针领域，尝试向半导体测试零部件环节延展。子公司工艺体系与MEMS探针高度同源，以现有传感器制造能力为基础切入该赛道，产品对标国际MEMS探针领域头部企业，后续将逐步推进产品落地与业务延伸。 从经营业务层面，25年公司盈利能力显著修复，26Q1短期承压。2025年公司在连续三年经营亏损后实现扭亏为盈，主要得益于新产品领域多年研发投入和市场推广取得成效，压力产品线和惯性传感器收入均较去年同期实现大幅增长，推动营业收入同比提升22.69%。 进入2026Q1，公司受市场波动影响，压力传感器销售量下降，导致收入同比下滑20.70%；利润端则受收入下降及资产减值损失增加影响，归母净利润转为亏损。公司26Q1研发投入为1,766.31万元，同比增长5.69%，研发投入占营业收入比例提升至16.50%，仍维持较高研发强度，后续新产品导入及产品结构升级进展仍值得关注。 相关研究 1．敏芯股份（688286.SH）2025年半年报点评：产品结构持续优化，多元化布局驱动增长新引擎-2025/08/302．敏芯股份（688286.SH）2024年年报点评：经营业绩持续改善，压力产品线开拓增长新曲线-2025/04/283．敏芯股份（688286.SH）2024年三季报点评：Q3营收创新高，经营拐点有望来临-2024/11/01 投资建议：考虑到公司多元拓展下游应用，布局AI终端、机器人等领域，我们预计 公 司2026-2028年 营 收 为6.72/8.61/10.89亿 元 ， 归 母 净 利 润 为0.40/0.91/1.34亿元，EPS为0.51/1.17/1.71元，当前股价对应PE为89/39/27倍，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。 风险提示：下游复苏不及预期；技术人员变动的风险；竞争格局变化的风险。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室