家电行业W29数据周报：6月社零边际回升，家电类需求降幅收窄

6月社零边际回升，家电类需求降幅收窄 家电行业W29数据周报 核心观点 ⚫家电整体需求依旧偏弱，清洁电器线下延续亮眼表现。根据奥维W28数据，分渠道看，传统大家电线上销量继续改善，彩电、冰箱、洗衣机同比分别增长5%、15%和14%，空调降幅由34%收窄至16%；线下彩电、洗衣机分别增长6%和3%，空调降幅收窄至20%，但冰箱降幅扩大至3%，年累计销量仍全面下滑。清洁电器线下高景气延续，扫地机器人、洗地机销量同比增长57%和49%，较W27进一步提速；线上则有所承压，扫地机器人降幅扩大至19%，洗地机增速回落至2%。整体看，传统品类需求边际修复，清洁电器线上线下分化进一步加剧。分品牌看，黑电线上延续分化，长虹、TCL、创维、海信及红米同比增长；白电线上表现改善，线下空调降幅普遍收窄，冰箱表现分化、洗衣机继续回暖。 曲世强执业证书编号：S0860525100004qushiqiang@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫核心原材料价格上涨，海运指数持续回升。截至2026年7月16日，铜、铝、钢、塑料价格环比上周分别为+1.1%/+0.6%/+0.1%/+3.9%，年累计涨跌幅为+2.9%/-1.9%/-1.3%/+19.3%；其中铜铝价格延续回升，铝年内跌幅继续收窄，钢材价格小幅上涨，塑料价格延续反弹且年累计涨幅扩大至19.3%。WTI原油价格报79美元/桶，环比上涨9.5%，年累计涨幅扩大至35.4%。截至2026年7月10日，中国出口集装箱货运价格指数累计57%，环比上周3%，季度内3%。其中美西航线年累80%，环比上周4%，季度内4%；欧洲航线年累55%，环比上周6%，季度内6%；南美航线年累204%，环比上周4%，季度内4%；东南亚航年累10%，环比上周1%，季度内1%；地中海航年累44%，环比上周6%，季度内6%。 李汉颖执业证书编号：S0860525100006lihanying@orientsec.com.cn021-63326320 家电需求偏弱，原材料价格小幅反弹：家电行业W28数据周报2026-07-13多公司业绩预增，关注显示产业链机会2026-07-12家电集团跨界布局通信业务，有望与上市公司形成良性互动：家电公司科技布局专题2026-07-08 ⚫6月社零边际回升，家电和影像类零售降幅收窄，房地产市场持续承压。2026年1-6月，社零同比增长1.3%，6月同比增长1.0%，较5月增速转正；家电和音像器材类零售额1-6月同比下降7.4%，6月同比下降8.7%，较5月环比降幅收窄6.9pct。房地产市场持续承压，竣工及销售面积同比降幅扩大。2026年1-6月，房屋竣工面积同比下降23.7%，6月同比下降25.0%，降幅较前值扩大5.4pct；2026年1-6月，商品房销售面积同比下降12.5%，6月同比下降16.3%，降幅较前值扩大2.2pct，房地产市场竣工与销售端仍持续收缩。 投资建议与投资标的 投资建议：原材料价格持续处于高位，地产市场景气偏弱。大家电龙头与地产关联度逐步弱化，后续增长更多依托换新需求驱动。原料涨价周期下，头部企业议价传导优势突出，依托品牌定价与精细化成本管控，稳固盈利水平。大家电龙头具有定价能力与经营韧性，股息率持续提升，具备稳健红利配置价值。行业新材料、新技术有望开辟相关公司第二成长曲线。 主线一：龙头公司经营效率更高，成本上行周期经营更稳健，结合较高股息率可作为稳健配置首选，相关标的：海尔智家(600690，未评级)。 主线二：出海仍为长期主线，Q2有望迎来拐点。相关标的：科沃斯(603486，未评级)、欧圣电气(301187，未评级)、莱克电气(603355，买入). 风险提示 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、原材料成本波动、宏观经济增长波动。 目录 1.家电整体需求偏弱，清洁电器线下延续亮眼表现......................................42.核心原材料价格延续回升，原油价格环比大幅上涨..................................53.海运周度指数持续回升，地中海航线增幅最显著......................................74.6月社零边际回升，家电和影像类零售降幅收窄......................................75.房地产市场持续承压，竣工及销售面积同比降幅扩大..............................86.行业重点新闻更新...................................................................................87.投资建议...............................................................................................128.风险提示...............................................................................................13 图表目录 图1：黑电线上线下延续小幅增长，其他大家电品类表现分化，清洁电器线下销量同比延续亮眼表现..............................................................................................................................................4图2：黑电线上品牌表现分化，长虹、TCL、创维、海信及红米本周线上销量同比增长，其中TCL转为同比上升........................................................................................................................4图3：白电品牌本周线上空调表现分化，小米、统帅及长虹销量同比转正，线下空调销售压力有所缓解..........................................................................................................................................5图4：核心原材料价格全面环比上涨.............................................................................................6图5：铜铝价格近期延续回升态势................................................................................................6图6：钢材价格小幅回升，塑料价格延续反弹..............................................................................6图7：WTI原油本周环比大幅上涨，年累计涨幅进一步扩大.........................................................6图8：6月中国出口集装箱货运价格指数延续回升........................................................................7图9：各航线指数本周环比继续回升，地中海航线增幅最显著.....................................................7图10：社零6月同比由负转正.....................................................................................................7图11：家电和影像类零售降幅收窄，全年表现仍承压..................................................................7图12：房屋竣工面积降幅再度扩大，整体表现疲软.....................................................................8图13：商品房销售面积降幅扩大，市场需求仍显疲软..................................................................8 表1：本周33家公司发布业绩预告，其中5家预增，28家预减..................................................9 1.家电整体需求偏弱，清洁电器线下延续亮眼表现 家电整体需求依旧偏弱，清洁电器线下延续亮眼表现。根据奥维W28数据，分渠道看，传统大家电线上销量继续改善，彩电、冰箱、洗衣机同比分别增长5%、15%和14%，空调降幅由34%收窄至16%；线下彩电、洗衣机分别增长6%和3%，空调降幅收窄至20%，但冰箱降幅扩大至3%，年累计销量仍全面下滑。清洁电器线下高景气延续，扫地机器人、洗地机销量同比增长57%和49%，较W27进一步提速；线上则有所承压，扫地机器人降幅扩大至19%，洗地机增速回落至2%。整体看，传统品类需求边际修复，清洁电器线上线下分化进一步加剧。分品牌看，黑电线上延续分化，长虹、TCL、创维、海信及红米同比增长；白电线上表现改善，线下空调降幅普遍收窄，冰箱表现分化、洗衣机继续回暖。 2.核心原材料价格延续回升，原油价格环比大幅上涨 核心原材料价格延续回升，原油价格环比大幅上涨。截至2026年7月16日，铜、铝、钢、塑料价格环比上周分别为+1.1%/+0.6%/+0.1%/+3.9%，年累计涨跌幅为+2.9%/-1.9%/-1.3%/+19.3%；其中铜铝价格延续回升，铝年内跌幅继续收窄，钢材价格小幅上涨，塑料价格延续反弹且年累计涨幅扩大至19.3%。WTI原油价格报79美元/桶，环比上涨9.5%，年累计涨幅扩大至35.4%。 数据来源：Wind，东方证券研究 数据来源：Wind，东方证券研究 图7：WTI原油本周环比大幅上涨，年累计涨幅进一步扩大 数据来源：Wind，东方证券研究 3.海运周度指数持续回升，地中海航线增幅最显著 海运周度指数持续回升，地中海航线增幅最显著。截至2026年7月10日，中国出口集装箱货运价格指数累计57%，环比上周3%，季度内3%。其中美西航线年累80%，环比上周4%，季度内4%；欧洲航线年累55%，环比上周6%，季度内6%；南美航线年累204%，环比上周4%，季度内4%；东南亚航年累10%，环比上周1%，季度内1%；地中海航年累44%，环比上周6%，季度内6%。 数据来源：Wind，东方证券研究 数据来源：Wind，东方证券研究 4.6月社零边际回升，家电和影像类零售降幅收窄 6月社零边际回升，家电和影像类零售降幅收窄。2026年1-6月，社零同比增长1.3%，6月同比增长1.0%，较5月增速转正；家电和音像器材类零售额1-6月同比下降7.4%，6月同比下降8.7%，较5月环比降幅收窄6.9pct。 图10：社零6月同比由负转正 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 数据来源：Wind，东方证券研究 数据来源：Wind，东方证券研究 5.房地产市场持续承