互联网行业研究：Kimi K3能力大幅跃进，千问接入Apple智能

周观点 电商：6月网上零售全口径总额同增2%，增速较5月小幅回落，电商板块持续承压。 流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。 虚拟资产&资产交易平台：缺乏新叙事和催化，币价承压。 AI&云：月之暗面正式推出开源模型Kimi K3，能力大幅跃进，测评排名全球前三。Apple智能正式完成国内备案，阿里、百度分别为苹果智能提供AI相关能力支撑，通义千问为国行苹果全系设备核心云端大模型合作方，全面接入iPhone、iPad、Mac、VisionOS系统级智能能力。 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 内容目录 一、行业情况跟踪...............................................................................31.1、电商&互联网...........................................................................31.2、流媒体平台............................................................................31.3、虚拟资产&资产交易平台.................................................................41.4、AI&云.................................................................................5 图表目录 图表1：相关行业指数表现（7.13-7.17）.........................................................3图表2：重点个股涨跌幅（7.13-7.17）...........................................................3图表3：相关行业指数表现（7.13-7.17）.........................................................4图表4：重点个股涨跌幅（7.13-7.17）...........................................................4图表5：比特币和以太坊价格（7.13-7.17）.......................................................4图表6：重点个股涨跌幅（7.13-7.17）...........................................................4图表7：相关行业指数表现（7.13-7.17）.........................................................5图表8：重点个股涨跌幅（7.13-7.17）...........................................................5 一、行业情况跟踪 1.1、电商&互联网 本期（2026年7月13日-7月17日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+0.51%，分别较恒生科技指数/恒生指数+2.59pct/-1.10pct。 个股涨跌幅表现：贝壳（+11.75%）、贝壳-W（+10.88%）、美团-W（+6.29%）、京东集团-SW（+5.54%）、叮咚买菜（+5.09%）、京东（+5.04%）、唯品会（+4.02%）、阿里巴巴（+2.35%）、阿里巴巴-W（+2.18%）、腾讯控股（+0.3%）、拼多多（-1.16%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）京东上线京麦AI经营中心，商家迎来AI运营新时代。7月16日，京东宣布正式推出京麦AI经营中心，以AI为底层引擎，搭建集工具赋能、专家智囊、智能托管于一体的全新经营体系，并向商家全量开放22款核心AI工具，助力商家以低成本实现专业化、智能化高效经营。这是京东向着生态聚合转型的重要一步。（新浪科技） 2）魔法原子签约阿里速卖通，WAIC 2026开幕首日宣布独家战略合作。7月17日，正值2026世界人工智能大会（WAIC）开幕首日，魔法原子MagicLab与阿里巴巴旗下跨境零售平台速卖通（AliExpress）共同宣布达成独家战略合作。魔法原子正式加入速卖通“Brand+”超级品牌出海计划，速卖通成为其国际化路径上签约的首家跨境电商平台。双方将在产品、营销、渠道三方面深度协同，依托速卖通全球电商网络及海外托管模式，为高价值机器人产品提供高效履约保障。（中华网） 1.2、流媒体平台 本期（2026年7月13日-7月17日）恒生传媒指数下跌2.81%，跑输恒生指数4.42pct，跑输恒生科技指数0.73pct。关注个股涨跌幅表现:奈飞（-6.02%）、网易云音乐（-3.82%）、Spotify Technology（-0.34%）、腾讯音乐（+2.70%）、腾讯音乐-SW（+4.40%）、爱奇艺（+5.31%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）腾讯音乐娱乐集团与澳门银河共同宣布，第七届TMEA腾讯音乐娱乐盛典将于2026年8月16日在澳门银河综艺馆盛大举行。本届盛典将于2026年8月16日隆重举行，届时将揭晓多项年度音乐荣誉，表彰过去一年为乐坛作出卓越贡献的音乐人及音乐单位，肯定其努力与成就，同时激励业界持续创新突破，为全球乐迷创作更多优秀作品，绽放音乐无限可能。（澳门力报） 1.3、虚拟资产&资产交易平台 本期（2026年7月13日-7月17日）末，比特币和以太币价格分别达到63899美元和1840.72美元，分别较上期末-0.35%、+2.51%。 关注个股涨跌幅表现：耀才证券金融（-12.91%）、Robinhood（-10.73%）、盈透证券（-3.78%）、嘉信理财（-1.51%）、富途控股（-1.28%）、Coinbase（-1.23%）、老虎证券（+0.00%）。 来源：Coingecko，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）Bybit上线OpenAI和Anthropic Pre-IPO永续合约。Bybit已上线OPENAI USDT和ANTHROPIC USDT Pre-IPO永续合约，最高支持20倍杠杆。待IPO完成后将自动转换为标准股票永续合约。Bybit表示，上述两家公司均尚未公开提交S-1文件，实际股本数量、估值及IPO时间表均存在不确定性。（Foresight News） 2）Kalshi向公众开放专业交易终端Kalshi Pro。预测市场平台Kalshi于7月13日向公众开放专业交易终端Kalshi Pro（Beta版），面向同时交易多个市场的活跃交易者。该产品支持挂单交易、全公开交易流实时推送、合约订单簿查看及多腿合约分析等功能，并为永续合约交易者提供专业图表工具和仓位风险管理功能。Kalshi表示，此举旨在为此前依赖自建软件进行交易的高频用户提供统一平台。（Foresight News） 3）以太坊工程与研究公司EthSystems正式成立。由创建并运营以太坊基金会机构隐私工作组的团队创立的工程与研究公司EthSystems正式成立，已获得了SNZ、BitMine、Sharplink、Joe Lubin及其他生态系统支持者的初始投资。EthSystems旨在开发隐私技术，使银行、资产管理公司及其他受监管机构能够在以太坊上大规模执行金融交易，同时避免泄露交易详情或客户身份等敏感信息。（Foresight News） 4）Coinbase开放中国用户注册。Foresight News消息，吴说区块链已通过Coinbase工作人员证实，Coinbase已接受使用中国身份证和中国内地地址通过平台验证，而此前的要求是「中国护照加香港地址」。（Foresight News） 5）白宫高层或将与参议员会面，就《CLARITY Act》伦理条款寻求突破。据CoinDesk报道，美国白宫高级官员预计将于本周四与参议员会面，就《CLARITY Act》最具争议的伦理条款寻求妥协，参与者可能包括白宫幕僚长SusieWiles。目前《CLARITY Act》的主要未决问题是限制政府高级官员个人加密资产利益的伦理条款，民主党参议员要求对总统、副总统及国会议员的加密相关商业利益加以限制，矛头主要指向特朗普本人，其2025年已从加密行业相关活动中获益逾10亿美元。（Foresight News） 1.4、AI&云 本期（2026年7月13日-7月17日），纳斯达克互联网累计涨跌幅+0.30%，较纳斯达克综指+3.20pct。 关注个股涨跌幅表现：阿里巴巴（+2.35%）、微软（+2.26%）、亚马逊（+0.77%）、腾讯控股（+0.3%）、谷歌A（-2.91%）、Meta（-3.47%）、英伟达（-3.86%）、特斯拉（-6.6%）、百度（-8.76%）、甲骨文（-10.12%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）月之暗面正式推出开源模型Kimi K3。7月17日，月之暗面正式推出Kimi K3。Kimi K3是一个2.8万亿参数模型，基于KDA混合线性注意力机制（Kimi Delta Attention）和注意力残差（Attention Residuals)、技术构建，原生支持视觉理解，并拥有100万token上下文窗口。它是全球首个开源的3万亿级别模型，面向长程编程、知识工作和推理等前沿智能场景而设计。（36氪） 2）谷歌据悉推迟发布Gemini 3.5Pro，因持续提升模型编程能力。谷歌最强旗舰AI模型Gemini 3.5 Pro的发布时间已较原计划推迟数月，因为该公司投入了更多时间提升模型能力，尤其是编程能力。据10名现任及前员工透露，Gemini 3.5 Pro延期发布已引起谷歌工程师、AI研究人员和管理层的不满，他们担心，随着Anthropic和OpenAI相继推出性能超越Gemini的模型，谷歌可能失去市场领先优势。（36氪） 3）马斯克旗下SpaceXAI宣布开源Grok Build。当地时间7月15日，马斯克旗下SpaceXAI宣布开源Grok Build，并重置所有用户的使用限制。针对用户关于隐私的问题，公司表示，自上线以来，Grok Build完全尊重零数据保留（ZDR）原则。所有用户始终能够在命令行界面中禁用数据上传。在早期测试版中，非ZDR用户默认启用了数据保留。自7月12日起，公司已为所有GrokBuild用户禁用默认数据保留，此外正在删除之前保留的所有编码数据，确保每位用户的偏好得到尊重。（36氪） 4）DeepSeek估值超3500亿元，启动第二轮融资。开润股份16日晚间的一纸投资进展公告，意外披露了国内头部人工智能企业“深度求索”（DeepSeek）的最新市场估值。按公告数据推算，DeepSeek本轮融资后估值已攀升至约3510亿元。从接近DeepSeek处人士确认，随着本轮融资完成，该公司目前已经开始启动第二轮融资，但是年底是否冲刺科创板，目前并未确定。（36氪） 5）阿里、百度分别为苹果智能提供AI相关能力支撑。网信办公布7款端侧生成式AI服务备案，苹果“Apple智能”大模型7月8日完成备案。阿里千问将为苹果