光大电新公用 燃气轮机行业近况更新

00:00:01 大家好，欢迎参加光大电新公用燃气轮机行业近况更新。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。 00:00:13 特别声明，本会议为光大证券专业机构投资者设计，任何情形下会议内容不构成对任何人的投资建议。参会者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险，嘉宾发言内容仅代表嘉宾的个人观点和立场，研究人员发言内容来自于以外发报告或对研报的跟踪解读，观点仅代表报告发布当日的判断。本会议内容的知识产权仅归光大证券所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容，亦不得擅自录音、制作会议纪要对外传播。 00:01:04 呃，各位投资者大家晚上好，感谢大家呢晚上来抽出时间参加我们的呃交流，我是光大电信的郝谦。那今天晚上呢，我们也是很荣幸地邀请到了海外的头部的这个燃气轮机主机厂，负责销售方面的资深的这个专家老师，来帮我们更新一下近期整体市场的一个情况。 00:01:24 专家您这边可以听到吗？啊，可以。哎好呀，那第一块儿呢，可能是想就着整体呃订单的一个情况嘛。就站在您的角度，可能过去的大概半年的时间，我不知道26年开始，咱们整体不管是行业还是公司新签订单的一个大概的增速也好，结构也好，和之前相比有什么变化，能不能请您先更新一下啊。 00:01:53 啊，可以，嗯，我们呢。呃，主要是看一季度的情况吧，因为二季度还在统计啊，也刚二季度刚刚过去，所以呢一季度正在统计。嗯，那么主要的市场呢，还是在呃一季度看呢，还是在北美和中东。呃，那么北美的市场呢？ 00:02:16 我们大概看了一下，北美市场的一季度整个订单大概已经超过了呃18个G瓦。啊，全球大概是呃一季度是不到30个G瓦啊，所以就是整个北美一季度订单就照全球总订单呢，已经超过了63%左右了，所以它是一个绝对的一个呃核心市场啊嗯嗯，主要呢还是在北美国的本土。 00:02:44 美国本土大概我们统计看了一下，大概有呃17个G瓦以上，所以基本95%左右都是在美国本土啊，那大部分的这个订单呢还是啊。 00:02:59 三三大厂商三大这个OEM m啊，基本上呃占据了80%以上啊，所以呢最最大的还是基于我Nova。整个北美它一季度订单也超过了50%，将近百分啊，没超过了将近50%吧啊，所以大概有个9个G瓦左右啊。 00:03:22 就这个一季度，呃西门子呢可能占个1/4左右啊，5个G瓦左右，大概这个水平。所以像三菱呢，呃在北美不是它的重要市场啊，但是呢，它也有大概有两个G瓦左右的这么一个订单啊的情况，嗯。嗯，所以像呃其他的一些小型中小燃机的系列，比如什么贝克休斯啊、卡特呀索拉呀这些地方呢，包括甚至现在的这个呃韩国的斗山，在一季度呃也在北美市场拿到了一些订单。 00:03:58 啊，然后这是整个的规模的情况，那一季度呢，我我我现在在看的就是整个的市场的价格的情况。较呃25年年底也有了比较大的一个增长啊，价格也大概是到了呃上涨了20%左右啊，那单位像H级的单位全网造价可能已经快到哦。单位票号造价已经突破了600美元了。所以这个整个价格也在涨啊，呃，市场的规模也在涨，因为我们看就是如果对比25年的呃一季度的话。你看25年的一季度呢，整个一季度可能只有呃。全球只有20不不到20个G瓦，20个G瓦左右啊，现在已经上涨到了29个G瓦，这个增长比例还是比较高的啊。 00:04:56 所以这个呃量价齐升可以这么说吧，就整个呃一季度的这个燃气市场还是量价齐升的啊。明白明白，那呃，因为您刚也提到二季度具体的数据还没有出来，就我不知道有一个趋势 性的这个判断吗？就比如说我们二季度环比和一季度相比，这个订单的规模包括价格还是在往上的，还是说可能现在没有办法看得很清楚？呃。就是由因为呃我从我们自己看啊，我们自己自己的手头订单看，价格还是基本上能维持在一季度这个水平啊，因为这个具体的项目。 00:05:36 但是呢有一个比较呃比较突出的一个现象是，现在的亚洲东南亚亚洲的市场开始有爆发了啊，二季度像越南马来西亚啊，像文莱泰国这些国家的订单有大幅度的增长，尤其在越南啊。所以现在看。呃，这个原来我们觉得可能北美这个AI数据中心，这个需求不可能持续太长时间，可能会往下走，但是现在看亚洲的市场在在增增长，而且尤其是呃中国，我们相信中国在27年。啊，也就今年下半年年末到27年上27年整个127年吧，啊，由于十五五规划的出台以后，呃，相关的这些气垫的项目会争相地去报核准，然后会。大上快上啊，因为现在判断呢， 00:06:34 二呃整个十五五期间，中国的这个气电的规划，全国的气电规划大概在70个G瓦到90个G瓦期间啊，取个中间数也是80个G瓦，这比十四五期间的50个G瓦也上涨了大概60%左右。啊，所以啊。这么大的一个容量啊，而且很多现在这个像浙江啊，我们所知道的浙江江苏啊，四川安徽都已经发布了它的就初步已经公开了它的整个气电的容量，然后也开始在已经开始在啊发改委能源局已经开始在遴选项目了。那么呃下半年可能是集中的一个核准高峰期，然后明年的上半年和明年的一个一年可能是一个集中的招标期。 00:07:22 所以这个呃这个给如果平均到每年大概有呃这个你看8个G瓦的话，5年呃80个G瓦，每年也有将近有16个G瓦的水平，这个也是一个相当大的一个增量啊。 00:07:39 明白明白，就过会儿我可能会回过头来跟您请教中国具体的一个情况。的确是比较，反正按照我们之前了解，应该是比之前预期要高不少的。 00:07:47 那还是说回来刚刚您说的这个全球的，比如说其他地方，就可能咱们在二季度看到了东南亚市场的爆发，那价格层面会和北美这边的价格有明显的差距吗？ 00:07:59 因为您刚刚也提到说，按照看咱们自身好像这个价格能稳住，那我的理解是东南亚的市场是不是本来这个价格应该要低一些？嗯，本来是是低一些，但你知道现在这种情况。已经啊。已经完全是卖方市场了啊，我刚才说这个。北美的价格，嗯，我我看了一个，就是虽然我们我们自己不不太认同这个，这个价格涨得那么高哈，但是实际上看，基本上确实是南京的价格已经翻番了啊那么。嗯。 00:08:40 但是呃，我我是说现在这种情况下呢，没有一个单独的市场会说我还能保持着一个相对较低的价格啊。当然中国市场有点特殊性啊，东南亚是完全不一样的，尤其越南市场，越南香场现在的价格基本上和北美中东的价格是持平的。 00:08:57 因为这里有一个原因是什么呢，所有的项目现在都是要缺这个货的状态，那缺货的状态呢，这些项目就都会到总部去竞争，在一个水平线上去竞争。你的利润率、你的这个价格，整个整体的这个合同额都要一起来竞争， 00:09:18 去抢货的情况下，没有一个。单没有一个单独的市场会以保持维持一个相对的低价了，现在这种情况。 00:09:28 因为明白，我不知道我我讲清楚没有，因为总部看总部这些大领导们看这个项目的时候，他不管你是从哪哪个市场的。啊，在他那里现在就是比如说现在基本上是什么状态呢，是一个我们叫一个出货，就是这个出货时间啊可能一台机，比如说我说29年上半年，29年的1月份有一台机要。要出要能出场啊，就我们这个产能安排出他这个slot出来，那大家后面都是3~4个项目去排队。那这个3~4个项目，谁能拿到这个slot？那就是要看就要比。你就要跟其他的各个全球各个不同市场来的这个比你的利润率，比你的合同额，比你的整个的这个价值价值量啊。 00:10:22 明白，那那我能理解为，就东南亚市场反而可能在我们说25年或者到26年上半年这段时 间，这个价格的涨幅会比美国要更多吗？因为本来基数低。呃，如果是对你说涨幅度的话，是的。明白明白明白， 00:10:38 然后从这个呃订单的这个结构来看，我不知道咱们这边儿是否有拆啊，就比如说一季度的这个29个计划里面，AI数据中心的这个配套的，当然你也可以说什么b TM behind themeter或者什么，Bring your own power.或者不管怎么怎么叫吧，就这种纯AI数据中心配套和非数据中心场景的这个比例，或者这个这个这个。 00:11:00 数量大概是什么样的一个拆分这个您这儿有数据吗？啊。嗯，在北美现在的新需求的订单啊，还真的是大部分是呃头部的云厂商的这个AI数据中心的需求。啊呃，我们去年我们就整个年终以后统计了一下啊，但是我们这个一季度就没有呃单独去统计AI数据中心的这么一个模，但是按照去年来看呢，今年一季度应该已经呃，我们去年大概是25%左右的的这个订单来自于AI数据中心。啊，那今年看一季度肯定超过了这个比例了啊。 00:11:46 明白明白，也就是来自数据中心的这个量在占比在增加， 00:11:49 那呃是不是有我也听到有一种说法，说这个数据中心它需求的这个呃机型的这个单照吧，或者说这个。大小是比一般的这种发电场景要小一些的，咱们有有这种感官吗？还是说可能没有区别？呃，是的。现在呃就是尤其现在啊，就是这个后续在因为已经拿不到。嗯，就是说我们所说的这个大容量的机组的，对啊，你这个定就是这个货已经拿不到了啊啊，那么哦对，我们自己看了一下还真的是。呃，我在翻这个。那我们自己的那个还真的是这个AI数据中心，一季度应该呃贡献了将近70%的新增订单量啊。70%OK. 00:12:45 嗯，明白，因为之前好像您也提到去年大概是25左右，OK啊对，现现在这个呃可能你们也看到了，因为就是说呃，美国它现在新发布的这个政策是要求你AI数据中心要自备发电厂。啊，不能从公网上对要电了啊，不能从电网上再要电。你你自己建需要多大的这个电量，你得自备发电。所以这个确实这个现在的订单激增， 00:13:13 呃，比较大，嗯。明白明白，然后第二个可能大概在两个，嗯。嗯。诶，我刚好像就是这个，这个这个具体就是这个占比的这个情况啊，然后本来我想我我想问的是，因为可能一两个月前，您估计也看到了外资一家券商的这个研报，呃，就是今年可能大他们的判断，这个订单可能会到一个。顶峰吧，或者明年的这个订单就不会再上去了。我不知道咱们在现在这个时点有这种感受吗？还是说可能会预判明年整体的全球的订单规模还会再往上走。 00:13:55 哎呀。今年我们自己判断应该是能维持，就我们自己看的自己的订单啊。啊，自己的订单应该能维持和我们自己的订单的数量，去年应该能维持差不多这个水平啊。呃，嗯。我就是，但是呢，呃。整体来看，今年的订单可能突破不了像去年的这个100个G瓦这个水平了啊，我们自己看啊。 00:14:30 呃，您指的这个订单是仅限于重燃吗？还是说是各类的全球的？啊各类的各类的各类的各类的，因为去年二五年，我们全球整个的就是macay统计的呃订单呢是99.9个G瓦，这是只是燃机啊，还没做联合循环呢。联合循环再还得加个1/3啊，那么那99就100个G瓦，100个G瓦现在我们看呢，可能今年呃应该维持在90个G瓦左右，我们自己判断啊，目前从这么看啊，但是嗯。我们自己的订单可能还能维持跟去年持平啊，因为今年北美的订单呃更多了。因为对我我们主要的市场是北美市场的话，那就我们自己还能维持住去年跟去年相同吧，啊，大概就这个水平。 00:15:26 明白，那对明年的话，咱们暂时没有一个太清晰的判断，可能要到今年的下半年或者年底再去看明年的情况。 00:15:35 是的，是的啊，现在有一个呃，有有很多变数这个嗯。就是北美市场。下降会不会下降？AI数据中心是不是会会下降啊？需求会下降，但是其他的市场，刚才像我说的亚洲啊，其他的市场会不会接上啊？接上这波儿这个都不好说，我们可能要看到年到年底就再再看一下啊，或者下半年。明白明白明白， 00:16:11 然后呃，还有一个问题是机型相关的，因为咱们刚刚大概有提到AI数据中心的这个需要的机型可能会小一点。 00:16:19 那我不知道咱们一季度有统计，比如说对于我们自己或者整体29个计划里面的订单里面，像重燃、轻燃、航改燃这种机型的分布会有这个统计吗？或者大