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东北医药 药品产业链系列会议3为何再强调药品产业链投资机会

2026-07-15 未知机构 付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶
报告封面

00:00:01 下面开始播放免责声明,本次电话会议仅面向东北证券的专业投资机构客户或受邀客户,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点。所有信息或观点不构成投资建议。根据监管规定,未经东北证券事先书面许可,任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的,我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持,谢谢。 00:00:45 大家好,欢迎参加东北医药cxo近期第四场推荐会议。为何在强调药品产业链投资机会?目前所有参会者均处于静音状态,现在有请主持人开始发言,谢谢。 00:01:09 周老师您好,可以开始发言了。嗯,呃,现在可以听到吗?可以听到的。嗯,好的好的,嗯,各位各位投资人好,然后这个然后这么晚的时间还参还来参会,感谢大家的时间。嗯,我我跟大家汇报一下我们最近的一个cxo的一个观点。 00:01:29 然后整体来说的话,整个板块来说的话,我们认为整体行业的话是一个趋势向上的这么一个阶段。包括这个我们也看到要么呃从从海外来看的话,包括整个一个投融资的一个改善,然后海外的一个CTR板块的一个全面的一个回暖哈,然后我们也看订单情况的话也也有所改善。呃, 00:01:47 然后我们看国内的一个情况,包括药明康德康文化成以及这一个凯莱。因为我们认为是这这些海外为主的这些CX公司啊,我们认为在整个整个年终的整个的一个中报的一个数据,我们也是我们认为也是非常好的。呃这种情况之下,我们在这种科技的一个呃就是溢出的一个高估的一个,或者说这个这个位置相对来说比较高的一个情况之下,呃生物医药板块的这个CX板块来说的话,我们认为是一个相对来说是一个比较好的一个选择。嗯 对, 00:02:17然后整个而且板块的话在整个中报来说的话也是有非常有业绩的,包括杨明康的可能在中报的时候,能在一个第二季度130~140亿的一个营收。 00:02:26 我们认为能看到的小分子CDMO的话会在今年会比较非会非常亮眼, 00:02:30 因为今年的话对于药明康看来说是一个呃是一个大年。如果说你从一个更更长的一个维度来看药明康的话,药明康德的话,整体来说是一个你会觉得它是一个更更非常优秀的一家公司。因为它整个的一个小分子CPM是远远超出了一个就同比的口径啊,小分子CPM是远远超出一个行业的一个平均水平的,我们认为这是一个呃一一个一个不仅仅是公司的一个商业模式,还有它的品牌。而且今年的话是是药明康的小分子CDM的一个概念,呃不仅仅是以某些订单的一个影响,还更多的是我们认为是商业模式的一个一个结果。 00:03:06 整体来说的话,今年的话我们认为会有会有会有多个分子啊,就是从三一转转商业化,今年我们对小分子CDMO的一个增长的话,我们的预期的话是非常高的。 00:03:17 的啊,T尔泊泰这块的话,就是可以说是太子这个业务这块的话,我们认为今年的话依然是一个呃依然是一个非常高的一个增长,所以我们对今年呃年终啊全年的话我们都都是非常有信心的。药明康的依然是我们这边的话,在海外其他公司里面是一个是一个首推的公司,嗯,这这一点,然后呢,其他的话,康龙发展凯莱啊,我们认为也是一个非常好的公司,也都是非常好的公司,然后康龙发展这边的话。 00:03:45 它是一个从从三期转转商业化这么一个非常非常好的一个窗口。这个窗口的话我们是也明确了它有一些订单啊,这些订单的话我们也看到了一些,就是说呃还是有一些比较亮眼的一些一一一些一些项目。 00:04:00 所以我们认为是今年的话会到今年年终到明年的话,我们认为是一个呃抗龙化成,它是一个戴维斯双击的啊,就是今年是到明年戴维一斯双击的两年。 00:04:11 我们认为是估值的话,我们觉得我们我们认为是还是有进一步上升的一个,一个一个可能一个一个非非常大概呃高概率的事件吧,就是从从20倍到30倍的一个一个一个PE的一个拔一个拔升。这里面的话我们认为是从三级转商业化这么一个商业模式,包括它的盈利能力的一个确定性, 00:04:31 这是一个伴随着这么一个阶段啊对于凯恩来说的话,我们认为是今年的话,呃呃增增速的话也也是比去年增速好的,有20%的增速。这是因为它整个板块来说的话,新兴业务啊。新兴业务的这个这个这个大分子业务的话,我们认为是它是一个在去年高基数的情况之下的话,今年又能翻倍,明年还明年有可能还是一个保持一个比较快的增速。 00:04:55 这一块的话,能够拉动它整个一个增长的一个驱动的一个,也是也会进进入一个一个中枢的一个增速中速的一个一个一个变化,一个上移,所以我们认为凯雷因抗文化能的话,我们认为是一个也是非常好。 00:05:08 阳明康德的话,我们认为是它是一个非常基础盘的一个基础配置的一个公司,但是我们认为是比其他公司的话,对其他对其他可能市场来说的话,我们认为是对这个药明康德的小分子CDM,我们今年是非常有信心的。所以说我们可能时间会比较担心这个他的业务降速啊,我们认为是呃小分子GDM完全可以弥补这个降速的一个风险。嗯,所以说我们一个估值的话,我们觉得还是专门可能也有一定的可能性往上走。嗯,所以说对这几家公司我们是重点推荐的公司。 00:05:41 对于国内的公司来看的话,我们觉得是呃,对国内的公司的话,我们也看到是安平公司啊,包括这个呃包括包括朝阳啊一些啊,其实我们看它二季度订单的一个增速是非常快的,增增速是非常快的。呃临床端的话可能大家觉得可能我们觉得这是一个。这是一个滞后效应哈,可能是他需要他需要可能一两年的时间,它可能是慢慢就传到临床上面去。临 床目前还是处在一个相对来说比较稳健的一个增长,可能它不像这种临床前,临床前啊,整个市场是一个相对来说整个需求的话是非常火爆的啊。 00:06:16 如果我们看这个猴价的话,目前的整个猴子的一个交易价格已经到了一个一个18万这个水平,嗯,然后我们也看到这个呃订单的一个环比也是一个非常快的一个增速。 00:06:28 所以说我所以说我因为因为这里面的话,背后的话是中国的整个的一个创业药的需求啊,包括这些呃创新药的一个整个板块的一个放量啊,这些的话,都会就是说促进了这个,呃一个一个一个研发的一个支付能力的一个就是说提升嘛。对这些这个呃对这些对这些下游步的创新药公司,所以我们也看到这一个呃,整个一个安全板块的一个非常好的一个呃进展。 00:06:53 另外是我们认为股价的话还有可能会进一步上涨,因为呃因为整体来说的话,虽然整个猴子的一个利润是非常高的哈,嗯我们认为这个利润的话肯定每一个猴子都有10万以上。 00:07:05 如果你有自有猴场的话,但是呃但是它的扩展能力其实并不是那么容易的,嗯对吧。它需要它需要并不是说就是说,呃他可能需要两三年的三四年的温度送三四年的温度才能够才能完成,完成这么这样的一个扩产,或者说是呃包括零星种活啊,这些我们就我们认为这些可能也是需要一个需要需要一定周期的一个。一个一个呃一个一个往一一个增加这个市场的一个供应,所以我们在这个阶段的话,我们还是非常看好股价,嗯。 00:07:37 呃,整体来说的话,我们认为这个轮呃整个下游的一个需求的话,它的一个呃整体的这个市场的话,它是比2015年到2021年上一轮,上一轮的这个创业的一个周期啊,它就更加的稳健,而且更加基础,就它整个的一个底座也更加踏实。所以说我们认为这一轮的需求一定是要高于上一轮的需求的,而且持续的这个时间要比市场想象的还要长一些,嗯,所以说我们觉得是临床阶段啊,临床前向临床阶段这么一个呃不断的传导的一个过程。我们认为临床这个板块,我我在这样一个平淡的市场,我们反而呃建议大家要重视。 00:08:15 嗯,大概是这么一个大概是这么一个观点吧。就是说我们整体来说的话就是对整个CR板块啊,一个是一个一个一个科技的一个溢出啊。另一方面整个板块的一个基本面是一个非常好的一个向上的啊,有业绩啊, 00:08:28 然后基本面的一个全年指标的订单的话啊,也是一个就是说呃比如招远的话,他可能会签到历史上最好的订单,可能今年的话我们认为是招远能签40亿订单。他最好年份的话,22年就签了20亿订单,二二三十七亿订单。所以说我们觉得是已经成,而且是这是在一个飞猴类的这个这个这个这个项目的话,目前处还是处在一个六七折的这样一个水平的一个情况之下。我们也看到它的订单率已经创新高了,所以整个行业来说的话,我们认为是在供给收缩,就这样的情况之下,我们认为是呃整个板块来说的话,我们还是非常非常看好,嗯。 00:09:03 就是我们这边的话对C他板块的一个简单的一个观点,嗯,然后那个呃基本上是这样的这么一个情况,然后呢呃大家如果有详细的一个交流啊,然后这边的话我们也有非常多的资料,然后我们在一起的一个探讨,嗯今天的会议就呃先这样嗯。 00:09:21 感谢大家参加今天的会议,祝大家生活愉快,再见。