023 三未信安20260716 导读

2026年07月16日19:24 关键词 云计算 抗量子 密码服务 云安全 金融 能源 算法 标准 应收账款 回款周期 经营现金流 密码产业链 收入贡献试点 订单节奏 密码法 网络安全 政策驱动 密码设备 收购 全文摘要 中泰计算机团队举办了一场线上闭门交流会，主题聚焦于中泰证券的业务动态与未来规划。会议伊始，主持人致欢迎词后，公司领导层概述了近期业务进展，特别强调了云计算、云密码服务与抗量子密码技术的创新发展。提到，云计算作为核心战略，通过并购江南天安加深了与阿里云等头部公有云厂商的合作。在抗量子技术领域，公司已推出抗量子产品，并在多个场景中试点应用，展现了技术与市场准备。财务状况方面，虽然去年净利润出现亏损主要因非现金因素，但公司预期随着市场回暖及订单增加，将实现扭亏为盈。会议最后，投资者就产品发展、市场展望及财务表现等议题提问，公司领导层提供了详尽解答。 章节速览 l00:00三卫信安公司发展动态与抗量子技术进展 公司重点发展云计算与抗量子技术，云计算业务已与阿里云、腾讯云等头部云厂商建立合作，提供跨云数据加密和密钥管理服务。抗量子技术方面，公司已完成从芯片到系统的全品类产品线布局，并积累了政务通信、金融、能源领域的项目经验。财务方面，尽管去年净利润首次亏损，但一季度营收增长10%，亏损收窄，预计二季度将持续改善。 l07:04抗量子密码技术在金融等行业的应用及收入预期 讨论了抗量子密码技术在金融、通信和能源领域的试点进展及未来订单转化节奏，强调了公司在算法层面的领先性及对国家抗量子算法标准的准备。去年，公司在抗量子领域已实现几百万的收入，预计随着国家标准算法的出台，政策将迅速落地，推动抗量子密码设备的迁移，确保业务的确定性和领先地位。 l12:58网络身份认证与财务状况解析 对话围绕网络身份认证需求及未来订单预测展开，提及2026年订单节奏及密码产品需求。同时，讨论了高占比应收账款及经营现金流压力，阐述了回款周期长的原因及采取的管理措施，强调了信用良好客户的支付能力，表明去年现金流状况良好，今年将持续优化回款效率。 l18:41 2026年商用密码市场增速及关键行业采购意愿分析 对话探讨了2026年商用密码市场的预期增速，指出年复合增长率约20%-30%，市场规模已超千亿。政策驱动和数据安全需求是主要推动力，其中金融行业因重视数据安全和支付能力强，采购意愿尤为显著。 l22:33公司扭亏可见度分析及财务因素拆解 对话中详细分析了公司去年亏损的主要原因，包括收购江南天安和世纪天城导致的固定资产减值、存货跌价及商誉减值，以及股份支付费用增加。通过剔除这些一次性因素，公司实际亏损大幅减少。今年，随着订单增长、需求复苏及控费措施的实施，公司对全年扭亏充满信心。 l27:21智能无人设备安全合作与市场展望 对话围绕智能无人设备安全展开，强调2026年公司将此领域作为新方向。提及与语数等厂商合作，已在机器人加密、通道安全加固等方面取得进展。目前合作项目处于市场铺垫阶段，预计未来市场放量将带动安全需求增长，尤其在无人机、无人车及人形机器人领域。 l30:21 2026年密码芯片、云密码与AI安全研发资源分配规划 公司计划在2026年持续投入密码芯片、云密码和AI安全领域的研发，保持每年二三十的研发投入。芯片方面，已成功研发多款芯片，并将继续探索新应用场景；云密码技术持续更新迭代，满足公有云需求；AI安全实验室成立，聚焦AI安全领域。研发人员规模维持在40%左右，高端人才引进与业务线重要性挂钩，不会放缓。 l35:39公司资本公积转增股本与核心技术团队激励计划 讨论了公司使用资本公积转增股本的原因，旨在扩大资本储备并降低股价，同时提及核心技术团队的股权激励覆盖情况，显示了中层以上员工已全面覆盖，体现了公司在人才保留方面的努力。 问答回顾 发言人 问：在云计算方面，公司有哪些战略，并且与哪些头部云厂商建立了合作关系？ 发言人 答：公司在云计算领域有两个战略：核心技术芯片化和软件服务化。通过并购江南天安，公司现已成为全国各大头部公有云厂商的主要客户，包括阿里云、腾讯云、华为云等。 发言人 问：云计算密码服务在当前企业上云后面临的主要挑战是什么？公司如何解决企业跨云环境下的数据安全问题？ 发言人 答：当前企业面临的主要挑战是如何在跨云环境下的数据加密、密钥管理和审计等方面实现合规，并确保数据在不同云平台间的安全。公司已经研发出统一的云密码服务平台，能够有效解决客户在跨云环境下的数据安全和身份认证的安全问题。 发言人 问：公司在抗量子方向的发展布局及产品情况如何？ 发言人 答：公司紧跟国家“十五五规划”中关于量子科技和抗量子的相关要求，已发布具备抗量子能力的密码卡、密码机、密码芯片等全品类产品线，并在政务、通信、金融、能源等领域积累了试点经验和项目案例。 发言人 问：除了抗量子业务线外，公司在其他业务领域的发展和财务状况如何？ 发言人 答：公司AI安全和智能无人设备安全等其他业务线也受到关注。从财务状况来看，虽然去年净利润首亏主要是非现金性因素导致的一次性亏损，但今年一季度营收增长10%，且净利润亏损收窄。预计二季度将继续保持此趋势。 发言人 问：抗量子业务线的商业化进程以及预期收入贡献是怎样的？ 发言人 答：公司已在前期与客户进行试点，目前处于算法升级阶段，预计下半年或明年上半年会有节点性成果。公司已在产品和技术上做好准备，对于抗量子相关收入贡献的内部预期将在未来逐步显现，但具体转化为正式订单的时间和节奏尚未明确。 发言人 问：在去年，你们有单独统计抗量子方面的收入吗？ 发言人 答：没有单独统计，因为当时还在试点阶段且涉及保密信息。但从公开招标信息来看，去年我们在能源（如澜沧江水电站密码设备招标）和管网（石油石化领域）等方面有较大规模的抗量子项目，总体收入达到了大几百万体量。 发言人 问：你们在抗量子产品和技术上保持何种地位？2026年商用密码市场的增速以及各类客户中预 算恢复和采购意愿改善最明显的是哪一类？ 发言人 答：我们保持了抗量子产品和技术的领先性。虽然国家抗量子算法国标还未出台，但我们的全品类密码产品已支持国际和国内优秀的抗量子算法，并能随时切换至国家标准算法。我们参考美国时间线进行准备，预计在国家标准算法落地后，相关厂商会紧随其后进行系统迁移。（未给出明确回答） 发言人 问：对于网络身份认证这一块，密码产品需求及订单节奏有何情况？ 发言人 答：我们很早就参与并深度介入网络身份认证相关的密标委和新安标委起草密码标准工作，此业务线一直是我们的正常经营项目。虽然未单独统计收入，但其与传统业务同步增长，回款周期通常在1到2年内。 发言人 问：关于财务方面，尤其是应收账款和回款周期问题？ 发言人 答：去年我们关注到应收账款问题，通过加大内部考核管理，与销售奖金挂钩，提高了回款动力。客户的信用较好，主要为政府、企业及金融机构，坏账较少，回款周期一般在1到2年。通过改进管理措施，去年应收账款已有所降低，经营现金流良好，近1亿的水平，因此现金流压力不大。 发言人 问：商品市场在近几年的发展情况如何？商品市场的统计口径和增速如何？ 发言人 答：从2020年开始，商品市场的年复合增长率在百分之二三十，目前规模已超过上千亿。不同机构对商品市场的统计口径存在差异，但近年来其增速较快，以年复合增长率百分之二三十的速度增长。 发言人 问：公司全年扭亏的可见度如何？ 发言人 答：公司去年亏损4300万，主要受收购江南天安和世纪天城产生的固定资产减值计提、存货跌价、商誉减值等因素影响。若剔除这些一次性因素，公司去年实际亏损约1000万。今年通过加强订单获取、控费措施以及市场需求复苏增长，预计扭亏概率较大。 发言人 问：智能无人设备安全领域的开拓计划是什么？智能无人设备安全领域的密码安全需求最先可能在哪个场景出现？ 发言人 答：公司计划在2026年将智能无人设备安全作为新的开拓方向，并已与部分厂商如比数、九号机器人等开展合作，进行产品加密和安全性加固工作。智能无人设备中的车联网、无人机和机器人场景都有密码安全需求，目前与比数的合作项目中，已经完成了通道加密、数据加密及无人设备身份安全性等方面的 开发工作。 发言人 问：在无人车、无人机和人形机器人方面，目前是否有合作并计划何时放量？ 发言人 答：我们确实与相关领域有合作，但还未达到放量阶段。在市场铺完后会同步进入放量阶段，届时安全方面的提升将带动业务发展。 发言人 问：关于2026年研发资源分配问题，以及后续研发人员规模变化和高端人才引进节奏是否会放缓？ 发言人 答：公司每年保持着二三十亿的研发投入，即使在营收不佳的年份也坚持投资密码研究。2015年组建了芯片团队以保证上游密码底层设备的先进性，并且芯片募投项目预计在今年下半年结项。芯片研发并未停止，已有叉S100等多款芯片推出，并在探索C端应用场景。云密码方面，持续投入并拥有SRRUV硬件虚拟化技术，服务于大数据高并发和大容量加解密需求。AI安全领域，去年成立了AI安全实验室和团队，推出IR安全一体机产品，虽然目前市场尚未大规模落地应用场景，但认为AI安全是未来重要的发展方向。研发人员规模约40%为研发人员，预计会保持这个比例，高端人才引进会根据业务线重要性持续进行。 发言人 问：关于以15转增4.8股并起的方案，主要考虑因素是什么？核心技术团队的激励覆盖和解锁考核进展如何？ 发言人 答：高送转方案是由于发行价较高，为扩大资本公积做储备并降低股价影响而参考同行做法选择十送4.8的节奏。至于核心技术团队的激励覆盖和解锁考核进展，股权激励计划从上市前至今每年都会推出1-2期，目前覆盖了240多名中层以上员工，基本上已实现对核心技术和管理人员的有效激励。