每日观点
- 供给端：上周碳酸锂产量为24548吨，环比减少1.23%，但高于历史同期平均水平。外购锂辉石精矿成本为151432元/吨，日环比减少2.16%，生产所得为-2536元/吨，亏损；外购锂云母成本为135712元/吨，日环比减少2.48%，生产所得为9446元/吨，盈利；回收端生产成本普遍高于矿石端成本，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为34050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
- 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存为136800吨，环比增加0.28%；三元材料样本企业库存为20456吨，环比增加1.27%。
- 成本端：6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平。
- 市场行情：07月16日，电池级碳酸锂现货价为151000元/吨，09合约基差为-660元/吨，现货贴水期货。冶炼厂库存为13273吨，环比增加6.91%；下游库存为51642吨，环比增加2.59%；其他库存为24722吨，环比减少16.14%；总体库存为89637吨，环比减少2.81%，低于历史同期平均水平。
- 预期：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。利多因素包括新能源车产销两旺、储能订单增加、部分矿山减产、政策以旧换新；利空因素包括供给过剩格局未改、社会库存高位、锂盐厂复产、下游采购谨慎。主要逻辑为供过于求压制价格，成本支撑限制下跌，旺季需求不及预期。主要风险点包括矿端新增产能投产、海外需求萎缩、环保政策不确定性。
碳酸锂行情概览
- 昨日行情：电池级碳酸锂现货价为151000元/吨，09合约基差为-660元/吨，现货贴水期货。
- 库存：冶炼厂库存环比增加，下游库存环比增加，其他库存环比减少，总体库存环比减少，低于历史同期平均水平。
- 供需预测：2026年6月碳酸锂产量为115320实物吨，预测下月产量为115410实物吨，环比增加0.08%；6月碳酸锂进口量为34000实物吨，预测下月进口量为31000实物吨，环比减少8.82%。预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
- 价格区间：碳酸锂2609合约在146540-154140区间震荡。
核心观点
- 供给端产量环比减少但高于历史同期，成本端锂辉石生产亏损，锂云母生产盈利，盐湖端成本优势明显。
- 需求端库存略有增加，但总体库存水平低于历史同期。
- 现货贴水期货，市场供过于求格局未改，但成本支撑限制下跌。
- 预计下月需求强化，库存去化，价格或震荡运行。
- 利多因素包括新能源车产销两旺、储能订单增加等；利空因素包括供给过剩、社会库存高位等。
- 主要风险点包括矿端新增产能投产、海外需求萎缩等。
