全球AI行情能否继续,需要观察的风向标:缺货的故事哪天会提前收场,答案不在内存这边,全在买内存的人那边。供应能不能追上需求,这是所有人盯着的,但供应端的实锤都摆在台面上了,原厂的产能表就那么多,晶圆厂哪年投产哪年上量都是死数。真正会突然变脸的是需求端,而恰恰是这一头,几乎没人给过一张能跟踪的清单。今天就把这张清单补上。先接住一个很多人挂在嘴边的质疑,说英伟达的卡真正落地用起来的没多少,已经装上的利用率也不高,这种情况下还在喊缺内存,纯属话术。这个质疑戳得对,它戳的正是需求到底是真烧还是虚火。但结论下反了。卡的兑现率低和利用率低,更可能说明这波才刚铺开,而不是快到头了。真正该慌的是反过来的信号,