中际旭创交流纪要20260715

时间：2026/7/14 1、不实传言澄清 •业绩传言澄清：针对近期市场关于公司业绩的不实传言，公司正式澄清：相关传言毫无事实依据，公司对2026年半年度业绩尤其是二季度业绩抱有充足信心。当前部分不实传言已给市场投资人带来恐慌情绪，公司呼吁各方理性看待各类传闻，对公司自身发展、对光模块行业的长期发展继续保有充分信心。 •股价操作传言澄清：针对市场上存在的公司故意压制股价、延后确认收入等传闻，公司正式予以否认：公司在业内拥有良好口碑，高度重视自身在资本市场的形象，相较于股价等短期因素，公司更加珍视自身声誉，不存在无底线配合相关投资者压低股价以获取低价持股机会的行为，此类传言是对公司经营准则与道德底线的误读。除上述两类传言外，目前市场还存在诸多针对行业未来需求、公司经营能力、竞争能力的利空质疑，后续将针对参会者的担忧和疑问逐一进行说明，欢迎参会者主动提出最关注的问题开展充分交流沟通。 2、需求订单与盈利答疑 •1.6T/800G需求答疑：提问规则明确：电话端参会者如需提问请先按话机星号键再按数字一，网络端参会者可在直播间互动区域文字提问，或点击举手按钮申请语音提问。针对1.6T、NPU及800G相关需求疑问，明确不便评论特定客户的需求变化情况；行业维度来看，2027年整 个EML需求强劲无下降，客户群体反而有所增加，800G需求增加更加明显，目前未感受到任何客户需求下降。 •毛利率水平答疑：针对盈利能力及毛利率相关疑问，明确二季度毛利保持稳定，并未因上半年物料端扰动、部分物料涨价出现下滑。今年下半年各类物料将有不同程度缓解，公司备货备料工作十分充分，下半年将出现边际改善，公司有信心持续保持毛利稳定。 •1.6T需求结构答疑：针对1.6T需求变动原因的疑问，明确1.6T整体需求并未下降，仅存在结构性调整：此前未完成全量客户需求统计时曾出现需求下滑的误判，全量统计完成后发现，部分客户因自身原因减少1.6T需求，但NewCloud及AI大模型公司增加了1.6T需求，甚至有客户为首次采购，体现出其对未来需求的较强信心。 •订单覆盖度答疑：针对订单覆盖度及能见度的疑问，明确在手订单已经完全覆盖2026年全年，同时包含部分2027年的需求，部分客户甚至提前给出2027年各季度、各月度的出货量指引，所有已确认需求无变化、无减少，反而800G需求有所增加。 3、供应链与价格体系答疑 •物料供应与保供措施：针对MSAPPCB、DCBDSP芯片等物料的紧缺情况，光器件、光芯片、电芯片、MSB相关PCB等全品类光模块物料，因行业需求增长迅速、基数较大，均存在不同程度紧张，该情况早已逐步显现，但当前未出现边际恶化，反而处于边际逐级改善状态，无需过度担忧缺料影响交付、进而导致业绩不及预期。保供措施主要包括三点：a.提前推动供应商积极扩产；b.通过长协、预付款等方式提升供应商扩产积极性，锁定长期及新增产能订单；c.积极导入更多供应商。缺料缓解效果将在2026年下半年到2027年上半年逐步显现。 •光模块价格体系说明：针对市场上方向不一的光模块价格变动传言，网传降价幅度并不真实，过于夸大的信息给市场造成了行业景气度下滑、恶性竞争加剧的错觉，实际情况并非如此。核心逻辑为：a.光模块行业存在技术、市场准入、良率等多重门槛，当前可大批量交付800G、1.6T光模块的厂商数量远低于市场预期；b.叠加物料紧张因素，客户实际拿到的光模块交付量有限，并不支撑价格大幅下降；c.目前正与客户协商确定2027年的价格，2027年行业仍将面临交付紧张局面，大规模交付能力价值突出，公司面向客户保持友好可接受的定价，不存在无底线下压价格、行业恶性竞争的情况。 4、运营与客户需求拓展 •用工情况答疑：公司明确当前不存在用工荒压力，核心支撑为两点：一是工厂布局分散，国内覆盖江苏、安徽、四川，海外布局东南亚区域，自有成熟招聘用工渠道，未感受到用工压力；二是泰国新厂正在建设，新员工已正式上岗，招聘、培训到上岗全流程井然有序，无用工相关压力。 •1.6T客户结构说明：1.6T需求的结构变化为客户结构而非产品结构变化，部分客户因自身原因减少1.6T需求，但NewCloud及AI大模型客户新增相关需求。公司已通过新客户产品认证，确定拿到新客户2027年1.6T产品份额，整体1.6T全行业需求总量仍在原有指引区间内，无明显变化。 •产能与需求布局答疑：首先，北美AI领域玩家覆盖CSP、NewCloud、AI大模型公司三类主体，均存在800G、1.6T光模块需求，2027年行业需求增速强劲，总量仍维持原有指引区间不变；其次，公司产能策略为释放产能大于实际出货量，预留一定产能冗余，用于承接新客 户订单或现有客户临时新增需求，不会按预算出货量对等规划产能；最后，国内AI数据中心需求快速增长，当前部分客户正在招标，今年下半年需求将进一步明确，需求集中在800G、400G产品，国内市场同样面临物料紧缺、交付缺口压力。 •生产设备采购答疑：当前公司产能扩建过程中设备采购一切正常，无设备交期拉长、供应瓶颈影响产能顺利扩产的情况。光模块行业设备交期普遍较短，是公司过往数年可实现快速扩产的核心支撑，近年设备交期未发生变化，公司扩产进度整体顺利。 5、季度供需与产品布局 •季度供需与业绩展望：全行业物料短缺并非今年二季度首次出现，一季度已存在，去年就有不同程度供应紧张，今年供需形势较去年更复杂，客户订单与交付间确实存在缺口。公司已通过一季度预付款锁定上游核心物料、签订长协采购合同、优化供应链布局保障供应，物料供给情况正持续向好，今年下半年到明年上半年物料紧张程度将逐步缓解。当前公司在手订单交付量呈环比提升趋势，下半年客户需求环比快速增长，叠加物料供给改善，公司有信心今年下半年业绩保持环比提升。 •NPU产品进展说明：今年3月起行业NPU需求呈明显加速态势，CSP客户、大模型公司均对NPU兴趣浓厚，部分客户开放技术要求，希望公司定制化开发scaleup应用场景的NPU产品。目前部分客户已明确提出2027-2028年的NPU采购需求，尚未释放明确需求的客户内部也已立项，将NPU作为重要技术路线推进。公司现已进入NPU开发、送测、认证全流程，待产品通过客户送测认证后，客户将逐步释放具体需求指引，NPU是明确的重要行业技术变革方向。 •长协与供应商管理：长协约定规则方面：不同物料长协定价规则存在差异，部分物料会在长协中明确约定未来采购价格，部分物料价格将根据采购时点市场情况另行确定。核心物料供应商培育方面：相关内容涉及商业秘密不便披露具体进展，具备扩充新供应商条件的重要物料，公司会尽量拓展供应商范围；部分核心芯片类物料受技术壁垒、供应确定性等因素限制，通常仅有少量供应商，无法大规模扩展供应商数量。 6、技术进展与总结澄清 •硅光渗透率说明：硅光渗透率整体处于持续上行趋势，过去两年毛利率提升很大程度上得益于硅光渗透率上升。去年硅光渗透率提升主要体现在800G产品上，今年除部分客户的800G产品硅光比例仍在进一步提升外，核心发力方向为1.6T产品：目前1.6T产品除去年已合作客户外，今年新增多家合作客户，预计2027年客户结构还会发生明显变化，将新增更多对硅光方案兴趣浓厚的客户，公司有信心进一步扩大1.6T产品的硅光应用比例。 高端产品研发进展：高端光模块产品研发按规划推进，核心产品进度如下：a.2.4T产品目前处于研发和送测阶段，客户真实需求预计将在2027年下半年开始释放，2028年实现大规模上量；b.3.2T产品目前处于研发阶段，今年OSA展会已现场展示四乘400G方案，八乘400G方案正在持续成熟中，方案完善后将向客户送样，行业整体3.2T产品成熟预计要到2028年及以后。 •核心结论总结澄清：首先明确参会者提问渠道：电话端参会者可先按话机星号键再按数字1申请提问，网络端参会者可在直播间互动区域文字提问，或点击举手按钮申请语音提问。针对市场关切的核心问题公司做出明确澄清：一是近期资本市场针对公司及行业的所有传言均不属 实，部分传言极为虚假，与公司一贯合规经营、重视公司治理的风格完全相悖，涉及公司业绩、股价压制的相关传言均为不实信息；二是行业需求未发生明显变化，目前未看到任何大客户需求出现明显变动，部分客户1.6T需求有所下降，但同步增加了800G需求，整体需求保持稳定；三是行业长期向好趋势明确，2027-2028年将涌现更多高带宽产品需求，包括2.4T、3.2T及更高带宽的产品，目前已有客户沟通探讨研发比3.2T更高带宽的产品需求，行业发展趋势仍在加速，整体发展健康，算力及数据中心光连接带宽需求真实存在，将逐步反映到光连接厂商的订单及业绩中。 Q&A Q：针对市场传言中际旭创2026年半年度业绩不及预期，公司有何澄清？ A：公司对2026年半年度业绩特别是二季度业绩保持充分信心，相关市场传言缺乏事实依据，公司尚未发布业绩预告或半年报，但内部评估显示经营状况稳健。 Q：针对市场传言公司故意压制股价以利于后续融资发行，公司有何澄清？ A：公司明确否认存在刻意压制股价、延后收入确认等行为，强调企业高度重视资本市场声誉与合规治理，珍视长期信誉远胜短期股价波动，相关传言不符合公司经营原则与道德底线。 Q：中际旭创观察到的当前光模块行业1.6T和800G产品的需求趋势如何？ A：根据公司最新客户需求统计，2027年行业EML需求保持强劲且未出现下降，客户群体有所扩展；800G产品需求增长更为显著。公司未感知到任何主要客户订单需求的实质性下滑。 Q：中际旭创对2026年二季度及下半年毛利率与盈利能力的展望如何？ A：公司二季度毛利率维持稳定，未受物料紧张或局部涨价影响；凭借充分的备货策略与供应链管理，预计下半年物料供应将逐步缓解，毛利率有望继续保持稳定水平。 Q：1.6T需求变化是结构性调整还是整体下滑？是否与供应链扰动预期相关？ A：1.6T需求整体未下降，仅为结构性变化：部分原有客户需求微调，但新增云服务商及AI大模型公司显著增加采购，且已获2027年明确份额。需求变化源于客户自身规划，与供应链扰动无直接关联。 Q：中际旭创当前订单覆盖情况及未来需求能见度如何？ A：公司在手订单已完全覆盖2026年全年交付需求，并包含部分2027年分季度、分月度的确定性订单指引；整体需求未减少，800G产品订单量有所提升。 Q：当前光模块核心物料供应紧张程度如何？公司采取哪些措施保障供应链？ A：行业需求快速增长导致多类物料存在不同程度紧张，但公司通过推动供应商扩产、签订长期协议并支付预付款、积极导入新供应商等举措，使供应状况呈现边际改善趋势，预计2026年下半年至2027年上半年将逐步缓解。 Q：市场关于光模块产品价格大幅波动的传言是否属实？公司对2027年产品定价策略有何说明？ A：市场流传的价格降幅数据被显著夸大；公司正与客户协商2027年价格，鉴于1.6T/800G产品存在技术门槛、认证壁垒及交付能力要求，且供给端并未过剩，价格将维持合理水平，行业不存在无底线恶性竞争。 Q：中际旭创2026年下半年至2027年在用工方面是否存在紧张风险？公司在人力资源布局上有何优势？ A：公司未感知用工荒压力，生产基地分布于江苏、安徽、四川及东南亚等地，招聘与培训体系完善；泰国新工厂已投入运营且员工有序上岗，整体用工安排井然有序。 Q：上游供应链伙伴是否存在用工问题影响交付？ A：目前所有核心供应商交付正常，未收到因用工问题导致交付延迟的反馈，供应链整体运行稳定。 Q：1.6T产品需求的结构变化具体指什么？是否涉及硅光方案渗透率提升？ A：结构变化指客户结构变动，非产品技术结构变化；公司已通过认证并获得新客户2027年 1.6T份额，但具体技术方案细节属商业信息未予披露。 Q：1.6T需求客户结构变化是否反映北美AI训练推理领域数量增加？ A：CSP、NewCloud及AI大模型公司等多元客户均对800G/1.6T有明确需求，无论其采用