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天风电新 华正新材更新 推荐0715

2026-07-16 未知机构 Dawn
报告封面

公司当前有三大看点，是难得的当期间业绩+未来成长性俱佳品种。 【看点1: FR4 CCL超涨，单张净利逐月上行】 公司目前FR4月出货约300万张，预计6月单张净利在25元，7月有新一轮提价，且后续已锁定巨石电子布，作为有布资源保供的CCL，有望持续享受超涨带来的利润抬升。 【看点2:载板core层取得明显进展】 公司除了做普通CCL，也致力于载板CCL（或者理解为core层），据产业链反馈已通过三星验证，高端化迈出一大步。 【看点3:深度卡位ABF膜，已通过H验证并出货】 公司CBF膜（因专利和味之素命名不一样，实际一个东西）目前年产能300万平（无卡脖子设备，新增扩产较快），此前已经通过PCB-兴森、鹏鼎认证，在国产CPU（华为）已供货，海外CPU（英特尔）送样测试中。 空间：按照均价270元/张，预计27年FR4利润约29亿元，给15X，值435亿，高端CCL（M6+，载板core)打包给150亿，ABF膜中期25%份额对应8亿利润，给20X，合计可看向750亿，较目前178%空间。

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