玻璃期货日报

玻璃期货日报 核心观点： 【行情分析】主力合约FG2609今日开盘949元/吨，最高952元/吨，最低927元/吨，收盘929元/吨，跌幅2.11%，成交量145.92万手，持仓量209.7万手。盘面呈现低开低走态势，全天运行于日均线下方，空头力量占据主导。 （次日展望）短期玻璃期货预计延续底部弱势整理。供给端，湖南亿德和一条1000吨/日产能产线已于7月14日放水冷修，醴陵旗滨计划上调20元/吨，供给收缩信号初现。但需求端受房地产竣工面积同比大幅下滑及南方梅雨季节影响，深加工订单持续偏弱，终端需求难有实质性改善。 （宏观预期）2026年上半年玻璃市场整体呈现"低供给、弱需求、高库存"格局，行业普遍亏损已持续近8个月。下半年市场核心博奔点在于供给收缩落地与传统旺季需求修复。若"金九银十"旺季需求能够兑现，玻璃企业将逐步去库，价格或迎来全年阶段性反弹窗口。但考虑到地产新开工面积同比大幅下滑的滞后影响，四季度需求回落风险仍存，整体价格中枢前低后高，难现趋势性市行情。 （风险关注一是供给收缩不及预期风险。当前行业虽普遍亏损，但企业主动减产意愿偏弱，若冷修产线数量少于预期，供给压力将持续压制价格。二是需求恢复力度不足。房地产竣工端疲软态势短期难改，若旺季需求落空，高库存将继续成为价格上行的核心阻力。三是成本端支撑减弱。纯碱价格低位运行，煤炭、天然气等燃料价格波动可能削弱成本支撑力度。四是宏观政策变化。若地产 政策放松力度超预期，可能提振远月需求预期，引发空头回补行情。 1行情回顾 【主力合约】主力合约FG2609今日成交145.92万手，持仓量209.7万手，日增仓约13万手。现货方面，7月16日中国玻璃现货价1014.4元/吨，与期货主力合约基差达177元/吨，基差率16.0%处于历史高位水平。 【其余合约】玻璃期货全合约今日普遍收跌。近月合约FG2608收于925元/吨，跌幅1.80%；FG2610收于966元/吨，跌幅1.83%;FG2611收于960元/吨，跌幅1.94%。远月合约中，FG2612收于1022元/吨，跌幅1.54%；FG2701收于1016元/吨，跌幅1.65%，；FG2705收于1088元/吨，跌幅1.54%。 图：玻璃各合约日行情 【相关期权】玻璃期权今日成交活跃，主力合约JFG2609对应期权系列中，平值附近期权成交最为集中。期权持仓量方面，整体期权市场情绪为多。 图片来源：国金期货行情软件 2当日逻辑 核心逻辑一一核心驱动在于“高库存压力下的负反馈循环”。现货市场成交清淡，中下游拿货意愿极低，导致上游厂家库存持续累积至历史高位。在供需严重失衡的背景下，市场交易逻辑从“成本支撑”切换至“需求证伪”，期货盘面率先计价悲观预期，基差大幅走阔。尽管部分产线宣布冷修，但市场认为供给收缩速度远不及需求塌速度，导致价格重心不断下移，空头情绪占据绝对主导 重要逻辑一一重要逻辑聚焦于供给端冷修预期的落地情况与现货价格的跟跌风险。湖南地区一条吨级产线放水冷修，虽带来边际利好，但市场普遍担忧在行业普遍亏损背景下，其他大厂为保现金流可能推迟冷修，导致供给出清缓慢。同时，现货价格面临巨大的补跌压力，尤其是华中与华南地区，厂家为去库可能被迫降价促销，这将进一步削弱期货端的成本支撑逻辑。此外，仓单注销压力与近月合约交割逻辑也是压制盘面反弹的重要因素。 其他逻辑一一技术面上，FG2609合约今日收出光头阴线，均线系统呈典型空头排列，5日、10日均线构成强压制。MACD指标在零轴下方死叉发散，绿柱持续放大，显示下跌动能强劲且未见背离信号。KD厂指标低位钝化，虽存在超卖迹象，但在单边下跌趋势中，技术指标失效风险较高。 3.宏观逻辑 周度数据：本周宏观面缺之实质性利好刺激，房地产高频数据 继续走弱。30大中城市商品房成交面积环比下滑，显示终端购房需求并未因政策宽松而显著回暖。玻璃作为地产后周期品种，直接受制于竣工端资金到位率低的问题，周度去库失败加剧了市场对短期需求的悲观预期。 月度数据：7月传统淡季特征明显，南方梅雨季节阻碍施工进程，深加工企业订单天数降至低位。月度维度看，地产新开工面积的同比大幅下滑正逐步传导至竣工端，玻璃需求的长期下行趋势确立。市场正在重新定价下半年的需求预期，从“旺季反弹”转向“旺季不旺”。 【当日观点修正】 在库存未见拐点前，震荡偏弱。成本支撑位在负反馈逻辑下显得脆弱，纯碱价格走弱进一步打开了玻璃的成本下行空间。市场情绪已从观望等待政策转变为交易现实亏损。 4 基本面分析 变化部分： 厂内库存：截至2026年7月17日当周，国内浮法玻璃厂内库存录得7610.7万重量箱，较前一周的7600万重量箱环比增加10.7万重量箱，增幅为0.14%。从库存可用天数来看，当周为34.5天，与前一周的34.4天相比微幅增加。当前库存水平处于历史同期高位。去库压力依然显著。 图：浮法玻璃厂内库存（周） 玻璃产量：供应方面，截至2026年7月10日当周，国内浮法玻璃周度产量为102.21万吨。从日度数据观察，7月15日的日产量为14.50万吨，较7月初的14.60万吨水平略有下降。全国浮法玻璃开工率稳定在68.37%，产线开工条数为201条，均处于历史同期低位。这表明虽然供应端已处于收缩状态，但减产力度不足以对冲需求的疲软，市场供需矛盾的核心仍在需求一侧。 订单天数：截至2026年7月15日，玻璃深加工企业的订单天数为8.3天，与6月30日的8.2天相比仅微增0.1天，环比变化不大，且显著低于2025年同期水平。该数据反映出下游终端需求表现不佳，深加工企业订单量不足，导致其对原片的采购维持“刚需为主、逢低采买”的谨慎策略，囤货意愿极低。 图：订单天数(日) 5今日重要事件解读 2026年7月16日，纯碱主力合约走弱，主力合约开盘1052元/吨，收盘1034元/吨，跌幅2.08%。纯碱作为玻璃生产的核心原料生产1吨浮法玻璃理论消耗重碱0.22吨，纯碱成本占玻璃完全生产成本的45%以上，二者价格长期呈现高度协整、同向波动的特征。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！