联化科技机构调研纪要

调研日期: 2026-07-16 联化科技股份有限公司是一家致力于服务全球农药、医药、功能化学品以及设备与工程技术等领域的化学和技术解决方案提供商。公司成立于1985年,在中国已拥有7个化工生产基地、2个机械设备生产基地以及2个研发中心。多年来,联化科技始终保持稳定增长。我们致力于为客户提供贯穿其产品整个生命周期的创新型一体化服务及技术解决方案,满足客户不同阶段的不同需求。我们始终坚守化工行业的最高标准,做具有高度责任心的企业公民,化工企业的成功应兼顾经济、社会与环境。我们坚持安全、健康、环境、质量、合规的重要性,为客户提供全方位的服务。 1、根据公司半年度业绩预告,二季度公司利润较一季度涨幅较大,请问是什么原因? 公司一、二季度利润差异较大主要系一季度汇率损益影响较大,扣除该影响公司的经营情况及利润水平均较为稳定。公司整体全年业务收入较 2025 年增长不低于 10%(上述经营目标并不代表公司对 2026 年度的盈利预测,能否实现取决于宏观经济环境和市场状况变化等多种因素,存在较大的不确定性,请投资者特别注意)。 2、公司医药业务情况如何?新客户拓展及业务规划如何? 公司依托在化学合成领域深耕数十载所积累的深厚技术能力、成熟的工程化经验以及对环境友好的绿色化学优势,成功进军并深耕医药板块。秉持"客户至上"的理念,我们通过深度服务客户与持续技术创新,构建了高效的生产管理、严格的质量保证、高标准的安全环保以及可靠完善的供应链管理等核心标准体系,已逐步成长为多家全球领先制药公司的重要合作伙伴,是国内CRDMO 领域的有力竞争者之一。目前,公司商业化产品收入增长稳定,单个产品收入过亿的项目个数超5个,涉及多家客户的肿瘤,自免,神经类等上市重磅产品。 客户层面,公司深耕欧美日主流市场,针对跨国制药巨头配备专属服务团队,前瞻布局创新服务技术,提供定制化技术路线图与产能预留服务,推动客户关系从"供应商"向"全球战略伙伴"深度升级。 技术层面,我们将持续推动连续流化学、酶催化、电化学等绿色安全技术从工艺开发走向大规模商业化生产。在新兴疗法领域,公司建设寡核苷酸平台,通过早期介入晶型筛选、工艺验证、稳定性研究等环节,致力于为客户提供完整的申报数据包,显著缩短药品申报周期。 3、公司医药业务未来的增长如何?公司如何保证在收入达到一定规划后持续性的增长? 公司医药业务管线内产品丰富、各阶段产品良性分布。现有销售业务中,创新药注册中间体和 API的占比已提升至近三分之二以上。随着客户创新药的市场推广,医药业务的内生性增长将持续稳健。此外,公司始终坚持与客户深度合作,参与客户项目的前期研发及项目推进,服务好客户的丰富管线,与客户共同发展。 4、公司新能源业务情况如何?全年预期如何? 新能源业务正在起步增长阶段,预计 2026 年营收将进一步提升,计划实现板块营业收入同比增长 30%以上。在规模扩张的同时,公司将着力优化产品结构与成本管控,推动板块综合毛利率企稳,确保有质量的增长(上述经营目标并不代表公司对 2026 年度的盈利预测,能否实现取决于宏观经济环境和市场状况变化等多种因素,存在较大的不确定性,请投资者特别注意)。 公司将持续聚焦核心产品的产能释放与技术升级。在产能建设方面,稳步推进六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、电解液等核心产品的技术提升与产能爬坡,同步促进氢氧化锂、高纯碳酸锂、氟化锂等基础锂盐的市场销售,以规模化优势巩固成本竞争力。公司六氟磷酸锂产品在技术改进阶段,公司遵循体系化的工艺开发流程并持续改进优化产品竞争力,计划在2026年完成客户导入及商业化交付。此外,公司将围绕电解液及配套产品加快产业链协同布局,多维度增强电解液业务的核心竞争力。 5、2026年公司英国基地情况如何?马来西亚基地的规划及建设情况如何? 公司英国基地 25 年整体生产经营情况平稳,26 年也将保持稳健。 公司马来西亚基地计划投资 2亿美金并分期建设,目前仍在第一期建设中,马来西亚基地目前规划以生产植保CDMO产品为主,计划将于26 年 Q4 完成第一期项目建设,并于 27 年根据客户订单情况按步投产。一期项目以灵活产能为主,通过多功能产线的产品切换支持业务需求。一期项目如期投入平稳运营后,公司计划将于2027年底启动二期项目建设。 未来,公司可以向客户提供的来自中国、英国和马来西亚基于产品生命周期不同需求的全产业链服务,利用中国完善的化工供应链配套设施及有竞争性的基础资源,协同英国和马来西亚灵活的生产及登记政策,为客户、为行业提供差异化的、一站式的供应链解决方案。