037 油价高歌猛进三季度油价中枢如何看待20260715

一、核心要点
美伊核心分歧未解决，近期冲突升级，包括霍尔木兹海峡控制权、伊朗核问题等，特朗普拟对过境货物收管理费引发市场恐慌。原油基本面显示，供应端中东低价货源冲击边际钝化，需求端OPEC下调下半年需求预期，库存端全球二季度去库约10亿桶，为油价提供底部支撑。油价判断方面，美国舒适区间为68-78美元/桶WTI，快速重返100美元以上概率低，但特朗普插口前油价难大幅下行，上行空间略大于回调空间。

二、关键市场数据
国内SC原油约510元/桶，接近年内低位；外盘WTI原油数据对应分析。库存方面，美国商业原油库存终止去库，战略石油储备库存处近十年低点；全球二季度去库约10亿桶，新加坡原油库存或重回去库状态。产出与需求方面，OPEC6月产量环比回升23.4万桶至1875万桶/日，美国6月原油出口量爆发式增长；亚洲汽油柴油库存压力偏大，国内汽油销量处近年最低位。

三、风险与关注
美伊局势存在冲突缓和与升级两种极端路径，冲突升级或封锁海峡或推动油价重返100美元甚至120-150美元，缓和则可能下探60-65美元。近期原油多为减仓上涨，市场观望情绪浓，需警惕特朗普突然插口控制油价。

四、操作建议
轻仓操作控制仓位，跟随当前趋势，前期减仓多单无需追多，持仓至特朗普明确动作再调整。可选用期权或套利结构参与，规避短期大幅波动风险。