037 油价高歌猛进三季度油价中枢如何看待20260715

发布时间：2026-07-15 一、核心要点 1. 美伊核心分歧未解决，包括霍尔木兹海峡控制权、伊朗核问题等，近期冲突升级，胡塞武装与沙特出现语言冲突，特朗普拟对霍尔木兹海峡过境货物收20%安全管理费引发恐慌。 2. 原油基本面：供应端中东低价货源冲击边际钝化，需求端OPEC第三次下调今年下半年需求预期，库存端全球二季度去库约10亿桶，为油价提供底部支撑。3. 油价判断：美国舒适油价区间为每桶68-78美元WTI，目前油价快速重返100美元以上概率低，但特朗普插口前油价难有大幅下行空间，上行空间略大于回调空间。 二、关键市场数据 1. 国内原油价格：当前SC原油约510元/桶，前期低点430-440元/桶，已接近年内低位；外盘WTI原油相关数据有对应分析。2. 库存数据：美国商业原油库存终止两个月去库，战略石油储备库存处近十年低点；全球二季度去库约10亿桶，新加坡原油库存小幅补充后或重回去库状态。3. 产出与需求：6月OPEC原油产量1875万桶/日，环比回升23.4万桶；6月美国原油出口量爆发式增长；亚洲汽油柴油库存压力偏大，国内汽油销量处近年最低位。 三、风险与关注 1. 美伊局势不确定性大，存在冲突缓和与升级两种极端路径，若冲突升级或再封锁霍尔木兹海峡，油价或重返100美元，甚至冲击120-150美元；若局势缓和，油价或下探至60-65美元。 2. 近期原油多为减仓上涨，因前期空单离场，多空观望情绪浓，市场对油价走势判断偏谨慎，需警惕特朗普突然插口控制油价。 四、操作建议 1. 轻仓操作控制仓位，跟随当前趋势，前期有减仓多单无需追多，持仓至特朗普明确插口动作后再调整。 2. 可选用期权或套利结构参与，规避短期内油价大幅波动风险。