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010 从煤价反弹到权益兑现上涨2005年以来夏旺季复盘20260715

2026-07-15 未知机构 董亚琴
报告封面

发布时间：2026-07-15 一、核心要点 1. 复盘2005年以来三季度煤炭行情，62%年份动力煤涨价，77%涨价年份煤炭板块有绝对/相对沪深300收益 2. 当前煤炭板块估值对应煤价约800元，若煤价涨至850-900元，板块或有20%上涨空间 二、煤价与板块判断 1. 供给端：国内安监严格，进口印尼煤难冲击国内，供给刚性强支撑煤价2. 需求端：梅雨季转弱+高温回归，港口库存拐点向下，拉运需求改善，煤价触底反弹确定性高3. 板块层面：6月板块回调后估值低位，叠加2季报业绩预增，煤价+业绩共振催化行情 三、风险与关注 1. 需跟踪港口电厂库存、锚地船舶数、海运运价、气温、来水等高频指标，验证需求改善持续性2. 焦煤因是钢铁淡季，价格或呈震荡走势，上行催化弱需关注波动四、配置标的建议 1. 弹性估值兼顾标的：兴集能源、华能能源、陕煤、中煤能源、港股中国神华2. 补涨标的：冀中能源、潞安化工、山煤华阳3. 稳健标的：郑州能源（估值6-7倍，股息率突出）

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