资产配置周报：周期更长的投资逻辑，从价格反弹到业绩兑现

2/26正文目录1.核心观点：周期更长的投资逻辑，从价格反弹到业绩兑现...........51.1.市场观点与资产配置建议............................................................................51.2.全球大类资产回顾.......................................................................................51.3.国内权益市场回顾.......................................................................................62.利率及汇率跟踪...........................................................................72.1.资金面：月中多因素扰动，资金利率从低位回升........................................72.2.利率债：短期仍震荡，破局需待内外部约束缓解........................................72.3.美债：复杂局面下或仍在高位震荡..............................................................82.4.美元反弹，人民币小幅走弱.........................................................................83.原油、黄金、金属铜等大宗跟踪..................................................93.1.能源跟踪.....................................................................................................93.2.黄金跟踪....................................................................................................113.3.金属铜跟踪................................................................................................124.行业及主题................................................................................144.1.行业高频跟踪............................................................................................144.2.主要指数及行业估值水平..........................................................................165.重要市场数据及流动性跟踪.......................................................175.1.二季度GDP符合预期，6月数据有喜有忧...............................................175.2. 6月美国CPI：关税冲击初显，三季度或难降息........................................195.3.资金及流动性跟踪.....................................................................................215.4.美国流动性及利率跟踪..............................................................................226.市场资讯...................................................................................236.1.海外市场资讯............................................................................................236.2.国内市场资讯............................................................................................236.3.政策面.......................................................................................................247.财经日历...................................................................................248.风险提示...................................................................................25 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 3/26图表目录图1全球主要大类资产周度表现，%............................................................................................6图2中债美债周度表现，BP.........................................................................................................6图3申万一级行业周度涨跌幅，%................................................................................................7图4原油价格，美元/桶..............................................................................................................10图5天然气价格，美元/百万英热................................................................................................10图6美国原油产量与钻机数，万桶/天，台.................................................................................10图7美国燃料库存，百万桶........................................................................................................10图8美国炼厂原油加工量及开工率，万桶/天，%.......................................................................10图9中国原油进口及炼厂加工量，万吨/天.................................................................................10图10美国汽油与原油现货价差，美元/桶...................................................................................11图11国内的成品油价差，元/吨，元/吨......................................................................................11图12美元指数与伦敦金现，美元/盎司.......................................................................................11图13 VIX与金价，美元/盎司......................................................................................................11图14 10Y-2Y美国国债利差，%，bps........................................................................................12图15 10Y-2Y中国国债利差，%，bps........................................................................................12图16中美国债收益率与金价，美元/盎司，%............................................................................12图17CME FedWatch对美联储降息概率预测.............................................................................12图18 2000年以来我国央行黄金储备，万盎司，美元/盎司.........................................................12图19全球黄金ETF总持仓量，吨，%.......................................................................................12图20金属铜价格，元/吨，美元/吨.............................................................................................13图21铜精矿25%Cu：远期现货综合指数，美元/千吨...............................................................13图22铜精矿和电解铜库存，万吨...............................................................................................13图23中国矿产粗铜产量，万吨..................................................................................................13图24中国铜精矿和电解铜产量，万吨..........................................