东吴电新亿纬锂能 产品供不应求经营韧性强劲27年估值

#26-27年出货高增长、大方形+大圆柱开启放量。公司通过创新引领市场，产品未来2-3年供不应求，Q2出货40-45GWh,同环比+55% +20%,其中动力15GWh+,储能25GWh+,26年预计出货200GWh,同增65%,其中动力90GWh,同增80%,大圆柱10-20GWh,商用车50GWh,实现翻倍增长，储能 110-120GWh,同增60%。 公司持续打造新品， 大方形新规划240GWh,大圆柱规划80GWh,后续有望迎来放量，竞争力进一步提升，27年公司目标出货增长50%至300GWh+。 经营韧性表现强劲、盈利有望进一步提升。公司Q2整体经营韧性较强，单wh盈利升至0.025元，价格联动逐步落地，并通过供应链多元化布局、战略性采购规划及审慎运用金融工具，缓冲了材料成本上涨波动，Q3盈利有望进一步上行， 全年单wh盈利预计维持0.025-0.03元，动储业务贡献50-60亿利润，叠加消费类15-20亿利润，投资收益5-10亿利润，26年合计净利润75亿，对应PE15倍，27年利润预计突破100亿， 同增30%+,对应PE11倍，给予27年20x估值， 对应目标市值2000亿，继续强推！