【财通固收·隋修平团队】6月金融数据点评(1)6月金融数据关注点有四:第一,6月社融总量走弱主要源于政府债扰动,但实体贷款自身也延续了走弱趋势。社融增速下降0.3个百分点至7.4%,主因政府债在去年同期高基数下同比大幅少增,剔除政府债后,私人部门融资同比减少约2800亿元,企业债延续多增。第二,6月为季末月,信贷本应季节性冲高,实际却是新增人民币贷款同比少增6300亿元、增速降至5.3%,居民与企业各项全面少增,当月信贷几乎全靠票据融资独撑(同比多增5253亿元)。第三,结构上,企业中长贷、居民中长贷双双大幅同比少增(分别少增4500亿元、1769亿元),季末冲量落空指向实体有效需求不足;票据