石墨烯导热垫片是AI产业链中大陆主导且垄断优势明显的赛道。随着GPU功率提升,散热需求呈通胀趋势,但台系供应链目前主导液冷市场,导致A股散热相关公司过往利润兑现度不及PCB和光模块。石墨烯散热膜是大陆公司主导,渗透率快速提升,是散热板块中兑现最强的环节。TIM2散热材料用于GPU顶盖和冷板间,作为填隙材料,传统风冷使用硅脂,1500W液冷后将全面替换为石墨烯膜垫片,液态金属方案已被否决,后续Rubin、Rubin Ultra也将采用石墨烯路线。2025年行业仍处于测试阶段,龙头公司相关收入已达近3亿,预计2026年将爆发。考虑到GPU和CPU需求,该领域具有显著增长潜力。