CleanSpark Inc 特别电话会议

00:00:02 女士们，先生们，感谢各位耐心等候。我叫Krista，今天将担任本次会议的主持人。现在，我谨代表Queen's Park Capital欢迎各位参加本次投资者更新电话会议。所有线路均已静音，以避免背景噪音。发言结束后，我们将进入问答环节。如果您想提问，请按*键，再按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请再次按*键。谢谢。现在，我愿将会议交由Harry Sudak，首席业务官。请Harry Sudak开始。谢谢Krista。 00:00:43 早上好，感谢各位加入我们，共同宣布我们作为市场领先数据中心开发商，商业模式演进的下一步。 00:00:51 今天，我通过电话与我们的首席执行官兼董事长马特·舒尔茨（Matt Schultz）、首席财务官兼总裁盖瑞·贝卡雷利（Gary Beccarrelli）以及管理团队的其他成员进行了交流。 00:01:01 在我们开始之前，我想提醒大家，我们今天所做的一些陈述将是前瞻性的，它们基于我们对世界和我们业务的当前最佳看法。 00:01:10 所提供的声明和信息仍将受我们10K文件中披露的风险因素的影响。那么，我将交由马特处理。谢谢，哈里。 00:01:20 今天上午，我们宣布与一家高投资等级的全球科技公司直接签订了为期20年的三重净租协议，该协议将把我们在乔治亚州桑德斯维尔（Sandersville, Georgia）的250兆瓦设施改造成为我们首个高性能计算数据中心。 00:01:38 为确保项目能高效启动，场地准备工作已进行数月，以便我们一旦开始就能立即投入建设。 00:01:45 本次公告不仅受到我们股东的热切期待，也受到我们辛勤付出、恪尽职守的团队和顾问们的热切期待，正是他们的努力和承诺促成了此事。在此，我要感谢他们在整个过程中所付出的不懈努力和卓越执行力。 00:02:01 他们的奉献对于达成这一里程碑至关重要，我很激动，期待着我们拓展在人工智能和高性能计算领域的业务，继续构建这种势头。 00:02:14 正如我之前提到的，这是一份直接与一家高投资等级的全球科技公司签订的三重净租约。这份为期20年的协议总合同价值约为66亿美元，涵盖了我们整个桑德斯维尔（Sandersville）园区，总装机容量近2.5兆瓦，其中关键IT负载为1.75兆瓦。 00:02:39 在整个谈判过程中，我们已与对方达成一致，将本项目范围与其倾向的MEP制造商和总承包商相匹配。 00:02:51 我们相信，依托他们的经验、供应链网络以及整体业绩记录，最能确保我们能及时完成这项建设。 00:03:02 预计首期数据中心将于2027年第四季度投入运营，其余数据中心将稳步于2028年初陆续投入使用。 00:03:12 正如我们之前提到的，我们已将此交易结构化，允许 queenspark 在该地点继续开采比特币，直至我们切断电源并切换至新的数据中心设施的那一刻。 00:03:25 最后，结合我们在桑德斯维尔（Sandersville）的租赁协议，我们已与同一对手方就我们在得克萨斯州塞利（Sealy）和罗索里亚（Rosoria）的资产达成了独家协议。 00:03:38 我想明确的是，我们现在正处于独家合作期，而非终点线。但我可以告诉您，本次谈话的范围反映了我们在上一次财报电话会议中描述的投资组合动态，也体现了我们在这段跨越多年代的伙伴关系开端时所拥有的信心和持久力。 00:03:58 在盖瑞片刻加入我们，阐述此交易将如何影响我们的运营，以及我们致力于资本管理的承诺如何使我们处于一个有利的地位来为该项目提供资金之前，我想花点时间谈谈我们如何看待当前的市场。 00:04:14 首先，计算需求的规模之大令人惊叹。我们最近与一位新云运营商交谈过，他说他们正在寻求80吉瓦的容量，相当于八个大型核电站。 00:04:28 企业并非只寻找单个数据中心。它们要求具备地域多样性、兼顾低延迟与大规模部署，并能信赖的开发者，以便建立长期稳固的合作关系。 00:04:43 接下来，这一点往往被低估，就是我们缺乏大规模的、与电网连接、且能支持完整人工智能园区建设的土地资源。 00:04:54 桑德斯维尔是我们谈话的自然锚点，因为目前全部250兆瓦都在运行且状态良好。 00:05:03 今年早些时候，我们又收购了122英亩土地，并一直为此公告而进行着土地准备工作。 00:05:10 我们了解这位租户所需的工程设计要求及设计依据，并且我们与华盛顿县有着典范性的社区和公用事业关系——我想在此明确这一点——这使我们非常适合进行大规模的基础设施开发。 00:05:26 我们正看到一个竞争异常激烈的租赁市场，其经济实力和商业条款随着时间的推移而不断加强，同时融资条件及选择权也迅速改善。 00:05:40 就桑德斯维尔而言，我们很幸运地将当前的市场动态与一个对我们执行能力有信心的长期合作伙伴结合起来，从而达成了一项为所有相关方提供巨大价值的租赁协议。 00:05:53 二十年基础租赁合同的合同总收入将达到约66亿美元，考虑到三重净额结构，我们预计平均年净运营收入（NOI）约为3.3亿美元。 00:06:08 此外，本合同包含两项五年续期选择权，若行使这些选择权，则租赁期限将延长至30年，合同总价值将约为116亿美元。 00:06:21 最后，我们预计每兆瓦关键IT成本约为1000万至1200万美元，与该代数据中心的市场资本支出相符。 00:06:33 让我给你讲讲我们是怎么走到这一步的。四年前，我们通过收购桑德斯维尔，以略超过4000万美元的价格，扩大了我们在乔治亚州的业务，当时我们正在购买用于比特币矿机的80兆瓦电力。 00:06:48 过去两年，我们分三次完成了2050兆瓦和100兆瓦的装机容量扩建，使我们的总装机容量达到了目前的250兆瓦。 00:07:01 这代表合同电力增长了三倍，使该校区成为我们首个人工智能计算（HPC）发展的理想场所。 00:07:10 若非我们始终秉持的那种深入实际、脚踏实地的工作作风，这一切都不可能实现。 00:07:18 我之前已经说过很多次了，我们在Sanderfillt所做的一切的核心，都是致力于达成双赢的结果。同样的原则也指导了这些谈判。 00:07:27 这对我们的租户来说是一个胜利，他获得了一个高质量、信用良好、且在社区嵌入式执行方面有着成功经验的基础设施合作伙伴。 00:07:36 为了格鲁吉亚以及可能德克萨斯那些获得长期工作、税收基础扩张，以及一个不仅出现在剪彩仪式上，而是始终如一出现的合作伙伴的社区而赢得胜利。 day. 00:07:47这同时也是我们股东的一次胜利，他们支持了这种促成当前局面的战略性和纪律性方法。 00:07:55 我们期待着随着项目的推进向您汇报我们的进展，届时，我将把发言权交给盖瑞。 00:08:03 谢谢马特，并祝各位下午好。这是我们公司和股东们的一个具有转折意义的时刻。 00:08:09 对于那些多年来一直关注Cleanspark发展历程的朋友们来说，你们见证了我们从能源管理和微电网领域的专家，发展成为北美最大的纯比特币矿企，如今又转型为大型AI数据中心开发商。 00:08:26 我们专长的基石在于土地和权力的获取与高效变现。截至今天，我们拥有1.8吉瓦的合同电力。 00:08:37 我们同样对通过Errcot审查流程将产能提升至2.1吉瓦，并通过我们持续的投资和开发工作实现更高目标，抱有高度信心。 00:08:49 马特讨论了桑德斯维尔从收购至今的发展历程，但我认为，同样重要的是我们整体投资组合的成功增长。 00:09:00 过去两年，我们的业务规模扩大了四倍，从500兆瓦增长到超过2000兆瓦的组合，并且在我们分布式的站点以及更新、更大的地点，人工智能适用产能的占比都在持续提升。 00:09:19 仅本财年，通过Sealy和Brasoria的收购，我们就完成了近900兆瓦的收购。 00:09:27 如今，这些资产在租赁谈判中已迅速取得进展，正濒临为股东解锁巨额额外价值。 00:09:38 当您查看我们的开发平台时，您可以看到我们在Sealy和Vizoria之间所面临的机遇，我们正在大休斯顿地区建设一个基础设施枢纽。 00:09:48 这些是在该国最复杂的电力市场中建设的专用AI园区项目，重要的是，我们凭借既有的关系和业绩记录进入该市场，得以迅速推进。 00:10:02 正如马特所讨论的，我们向这位合作伙伴在这个独家窗口展示的，并非单个站点，而是一个平台。 00:10:10 桑德斯维尔提供了一些无法复制的东西：一个充满活力的社区，一个准备就绪的校园，以及一个保护租户和更广泛社区的基础设施。 00:10:22 德克萨斯州的资产提供了规模效应、我们的成本优势、市场成熟度，以及与租户在多个阶段、跨越数十年部署期间共同成长的能力。它们共同回答了每一位主要计算采购者都在苦苦思索的核心问题。 00:10:39 我该如何在恰当的时间、恰当的地点，获得足够的合适能力，并且确保项目能够真正落地？ 00:10:48 在开始问答环节之前，我想谈谈我们的财务状况、资本市场的现状，以及我们特别针对桑德拉维尔（Sandraville）的计划。 00:10:57 截至6月30日，我们拥有约2亿美元现金余额，持有近14,000枚比特币的储备，其价值约为9亿美元，此外还有一笔未动用的、以比特币为抵押的4亿美元备用信贷额度。 00:11:11 与租赁的商业条款类似，在数据中心建设融资方面，也有一个明确的操作手册。 00:11:18 近期交易包括高收益与投资级建设融资相结合，辅以现金或股权来完成资本结构搭建。 00:11:28 过去几个季度，我们观察到贷款成本比率上升、利率下降，相关术语变得更有利。 这两大趋势都与租户的信用质量密切相关，而租户信用质量是我们“GoToMarket”战略的一个关键方面。 00:11:46 该领域近期项目债务融资交易出现了高达六倍的超认购情况，表明了浓厚的兴趣和充裕的资金。 00:11:56 在当前的市场环境下，这项租赁为我们的股东带来了极佳的成果，因为我们预计将主要依靠项目融资来为此次扩建提供资金。 00:12:07 对于桑德斯维尔项目的建设，我们预计资本性支出中的现金支出将在10至12的范围内。每兆瓦关键电力成本一百万美元。 00:12:15 债务市场规模足够大，足以在有利的资本成本下支持这项建设。 正如马特提到的，我们的租赁将在20年的时间里产生66亿美元的收益。 00:12:27 重要的是要再次强调，这是一份三重净租合约。因此，预计会有相当大的 直接成本很低，净营业利润率应接近100%。 00:12:37 我们预计该租赁每年能产生约3.3亿美元的均值为NOI。此外，还有两个五年续租期，这将再增加50亿美元，使得在30年租赁期内，租赁总价值达到约116亿美元。 00:12:54 对于项目我们需要出资的股权部分，我们拥有选择权。 00:12:59 现在，“选择权”这个词是女王公园经常使用的，因为我们建立这家公司和商业模式的基础，就是拥有在任何时候选择最佳方案的能力。 00:13:11 这里情况也是如此，因为我们提供了广泛的融资选择。除了选择权之外，我们引以为傲的是我们作为资本的纪律性配置者。 00:13:21 过去20多个月，我们未通过发行股票筹集资金，因为我们在2024年11月关闭了最后一台自动取款机。此外，我们已回购超过6亿美元的自家股票，这体现了我们对长期发展前景的信心。 00:13:37 我们的资本策略将是继续尽量减少股权发行，因为我们相信目前我们的股票是我们最高的资本成本。 00:13:47 凭借我们投资组合中其他处于独家经营地位，且这些地点具有高度市场吸引力和可行性的特